智通財經APP獲悉，東吳證券(國際)發佈研究報告稱，曹操出行(02643)作爲吉利生態體系內核心的出行服務平臺，構建起“製造-運營-技術”的一體化能力，且前瞻佈局Robotaxi優勢明確，合理估值約342億人民幣，給予2025年底目標價69港元。

東吳證券(國際)主要觀點如下：

該研報指出，曹操出行與吉利集團的戰略協同在定製車領域形成獨特競爭優勢，公司定製車車隊規模居行業首位，定製車通過TCO(總持有成本)優化及體驗升級，支撐平臺在司機留存、用戶滿意度等方面的核心競爭力，成爲驅動公司網約車業務持續增長的關鍵引擎。

公司積極佈局智能出行未來賽道，2025年2月正式上線自動駕駛平臺“曹操智行”，並率先在蘇州、杭州啓動Robotaxi運營試點，標誌着公司從傳統網約車平臺向L4級自動駕駛領域的戰略延伸。公司正逐步構建Robotaxi規模化運營能力，並計劃推出專爲L4級自動駕駛設計的定製車型，爲未來智能出行市場競爭奠定技術與場景基礎。

該機構認爲曹操出行作爲國內共享出行的重要參與者，以差異化競爭策略實現規模性擴張，市場份額有望持續提升;同時，公司前瞻儲備Robotaxi技術、推進商業化試點，有望顛覆行業利潤模型，看好公司出行服務業務增長的持續性。

報告預測，2030年全國網約車訂單總量將增長至151億單，同期公司市佔率有望提升至12%、訂單AOV(平均訂單價格)提升至30元，其中Robotaxi訂單和有人駕駛網約車訂單佔比預計分別爲20%和80%，對應業務的淨利率預計分別約爲17%和5%。計算公司整體合理估值約342億人民幣，給予2025年底目標價69港元。(匯率以2025/8/8當天港元/人民幣=0.9090爲準)。

曹操出行於6月25日在港交所主板上市，成爲港股市場最大的科技出行平臺，發行價爲41.94港元。上市後，曹操出行股價穩步上漲，截至8月13日收盤，報每股60.3港元，相比IPO發行價上漲44%。此前摩根大通預測曹操出行有望於9月8日被納入港股通名單，允許內地投資者參與交易，有望帶來顯著資金增量。