近年來，全球胰高血糖素樣肽-1受體激動劑(GLP-1)類藥物市場持續擴容，2024年GLP-1藥物強勢登頂全球藥品銷售榜，銷售收入超500億美元;2025年僅Q1季度，其相關領域的全球交易規模便達到130.24億美元，接近上年全年總額，凸顯出全球減肥藥市場熱度的急劇提升。

GLP-1賽道方興未艾，獲市場高度關注

智通財經APP觀察到，近日專注於GLP-1類藥物研發的銀諾醫藥-B(02591)IPO上市，其暗盤暴漲超270%，市值超324億港幣，而這反映的正是資本市場對於GLP-1類藥物賽道以及內分泌疾病治療市場的關注。

實際上，在當下港市GLP-1類藥物賽道中並不乏優質標的，派格生物醫藥-B(02565)便是其中的稀缺價值標的。

智通財經APP觀察到，近日派格生物醫藥同樣出現一波股價上漲行情，最新市值93億，較同行業銀諾醫藥-B的324億市值還有很大空間，同時凸顯市場對於該公司長期價值的認可。

作爲一家專注於自主研究及開發慢性病創新療法的生物技術公司，派格生物一直致力於慢性疾病創新前沿療法的研究。

經過十幾年的發展，公司建立了專有的高效靶點篩選與分子修飾平臺(HECTOR®)。該創新技術平臺主要包括代謝疾病數據收集、藥物分子設計平臺和化合物篩選平臺三個部分，其中藥物分子設計平臺以派格生物聚乙二醇(PEG)技術爲特色，可以延長化合物的半衰期、增強長效療效、提高化合物的穩定性、降低免疫原性及減少研究成本。

基於專有的技術平臺，派格生物已經開發出不同類型的候選藥物。目前，公司擁有一款核心產品和五款候選產品，主要針對 2 型糖尿病、肥胖、非酒精性脂肪性肝炎等常見慢病及代謝疾病。

而其中，商業化在即的核心品種維培那肽，無疑是當下派格生物差異化創新管線中最值得關注的重磅藥物。

依託差異化創新重塑治療市場格局

智通財經APP瞭解到，中國T2DM患者具有患病率高、達標率低、常合併多種代謝因素等特點，通常需綜合管理。而GLP-1RA因其可帶來多重獲益，在國內外各大指南中地位逐步提升，目前已被列爲T2DM患者的一線治療藥物，維培那肽便是其中之一。

作爲新型GLP-1受體激動劑，維培那肽是一款獲得國家“重大新藥創制”科技重大專項支持的1類新藥，在公司創新平臺技術支持下，其通過聚乙二醇化(PEG)技術修飾，在保留GLP-1多肽的高生物活性的同時，實現低劑量高效能的目的。

從療效來看，維培那肽起效迅猛：治療僅4周，維培那肽組就顯示出了顯著的降糖效果，糖化血紅蛋白即出現顯著下降，展現出積極效果。該藥還無需漫長劑量滴定，能夠快速解除高糖毒性，爲患者帶來早期信心與治療依從性。

並且維培那肽還能做到治療的持久穩定：臨牀結果顯示，治療52周後，糖化血紅蛋白降幅逆勢增強，維培那肽由此成爲唯一在長期治療中保持療效無反彈的GLP-1藥物，這種穩定性完美契合糖尿病終身治療需求。

值得一提的是，在相近基線水平下，維培那肽的血糖達標率比肩甚至超越國際一線產品，爲患者提供切實可控的治療目標。

與競品相比，維培那肽還能做到“降糖-護心-代謝改善”多重臨牀獲益協同提升。

首先，在個體化減重方面，對於高BMI患者，維培那肽52周平均減重效果優於同類，精準實現指南倡導的體重管理;其次，維培那肽還能實現全面心腎保護。臨牀數據顯示，該藥能夠顯著降低總膽固醇、低密度脂蛋白和甘油三酯，且在血脂異常人羣中效果更優，其獨特之處在於同步顯著降低收縮壓與舒張壓，填補了競品僅以降收縮壓爲主的空白;最後，維培那肽還能實現機制突破，由於其能夠快速改善β細胞功能及胰島素敏感性，因而爲糖尿病緩解帶來可能。

而在安全性與治療依從度方面，該藥還能夠實現預填充裝置一步注射，無需複雜滴定，極大方便老年及合併症患者。並且，其極佳的安全性已獲臨牀驗證，形成最佳“獲益-風險”比。

從市場角度來看，中國作爲全球第二大醫藥市場，同時擁有全球最大規模的糖尿病(預計2030年達1.64億人)和超重人羣(預計2030年達2億至2.5億人)，已成爲全球製藥巨頭與本土企業爭奪的關鍵戰略高地。隨着市場潛力的持續釋放，派格生物有望憑藉差異化創新能力以及具備BIC屬性的核心品種維培那肽重塑國內T2DM治療市場格局，加速釋放自身內在價值。