雲端AI基礎設施熱門股CoreWeave在發佈上市後第二份財報後暴跌近21%。雖然營收超預期並上調全年指引，但虧損幅度大於預期，加上IPO禁售期將於本週四到期，引發市場擔憂。分析師指出，市場此前對該公司期待過高，同時該公司給出的資本支出預期偏低且有部分支出推遲，可能是一個風險信號。

熱門AI股、英偉達支持的雲端AI基礎設施服務商CoreWeave的股價週三暴跌近21%，因爲該公司週二盤後公佈的虧損幅度超過預期，而且該股的IPO禁售期即將結束。

這是CoreWeave上市後第二次公佈季度財報。根據財報，該公司調整後每股虧損爲27美分，高於分析師原本預期的每股虧損21美分。

而在CoreWeave的財報公佈之際，其首次公開募股後的禁售期將於本週四晚間結束。媒體分析稱，這可能會給股價帶來波動。所謂禁售期，是指公司上市後的一段時間內，公司內部人士被限制出售股票的時期。

分析師表示：

“我們對（該公司）的長期表現仍持積極態度，並對今天的相關數據感到鼓舞，但我們認爲短期內上漲空間受限，原因是與Core Scientific有關的潛在股權稀釋問題、市場不確定性，以及即將於週四結束的禁售期。”

Core Scientific是CoreWeave近期收購的一家公司。週三，Core Scientific股價下跌8.34%。

市場期待太高

CoreWeave的業績指引高於市場預期。該公司預計本季度的營收將在12.6億美元至13億美元之間，而分析師預期爲12.5億美元。該公司還將2025年的營收預期上調至51.5億至53.5億美元，較5月時給出的49億至51億美元的預測有所提升，也高於市場對50.5億美元的普遍預估。

然而，部分分析師原本希望CoreWeave能給出更強勁的業績預期，因爲該公司自3月上市以來股價漲幅巨大。本週二CoreWeave發佈財報前，有評論指出，經歷股價暴漲後，市場對CoreWeave上市以來發布的第二份季度財報設定了更高的期望門檻。換言之，財報若不足夠驚豔，就無法打動投資者，若有遜色之處，股價更有可能下跌。

作爲今年的美股AI概念“新貴”，CoreWeave上市四個多月來股價已累漲超240%，體現了投資者對企業在AI領域支出的看好。由於CoreWeave的經營模式是在客戶簽署使用合同後才購買英偉達AI芯片和其他數據中心設備，因此該公司也被視爲AI相關支出熱潮的晴雨表。

分析師擔憂資本支出預期偏低、有部分延遲

也有分析師指出，該公司給出的資本支出預期偏低，而且有部分支出推遲到第四季度，可能是一個風險信號。財報顯示，CoreWeave的三季度資本支出指引大致持平二季度，全年資本支出指引保持不變，指引區間200億美元至230億美元的中值爲215億美元，略高於分析師預期的210.3億美元。

摩根士丹利的分析師表示：

“資本支出的延遲凸顯了部署時間的不確定性；隨着實際投入使用時間推後，季度內能確認的收入也會相應減少。”

CoreWeave表示，由於AI需求持續激增，公司營收較去年同期增長逾三倍，達到12.1億美元，遠超華爾街預測的10.8億美元。首席財務官Nitin Agrawal在分析師電話會上表示，客戶的需求仍然超過供應能力。

CoreWeave客戶包括OpenAI、微軟和英偉達，同時還表示最近與超大規模客戶簽訂了擴展協議。

華爾街見聞曾提到，CoreWeave股價飆升的核心邏輯在於，該司被視爲少數能讓投資者間接押注OpenAI成功的公共市場工具。雖然OpenAI不上市，但它持有CoreWeave股份，並與後者簽署了價值數十億美元的雲基礎設施供應合同，直至2029年4月。

此外，CoreWeave還是目前全球市值最高公司英偉達的優先合作伙伴，被稱爲“英偉達親兒子”，英偉達對其持股7%。

CoreWeave在這一季度還以14億美元收購了AI模型監控初創公司Weights and Biases，並表示該季度末的營收訂單積壓已達到301億美元。