金吾財訊 | 光大證券研報指，多點數智(02586)於8月13日盤後發佈2025年中期業績。25H1實現營業收入10.78億元，同比增長14.8%，相比2024年增速有所放緩。其中AI零售解決方案營收4.9億元，同比增長16.2%（24H1同比增長27.0%）；AI零售增值服務營收5.9億元，同比增長15.0%（24H1同比增長89.0%）。該機構指，25H1雖營收增速放緩，但公司聚焦高質量增長，AI增值服務毛利率提升。公司通過AI生產力工具進行內部降本增效，費用率大幅降低，實現扭虧爲盈。該行認爲，公司營收增長上限取決於高級銷售人員，因此研發和行政的降本增效不會影響客戶拓展，反而有利於公司厚積薄發。另外，公司持續拓展國內外合作，攜手胖東來落地調改方案，爲業績增長注入動能。本地零售商亟待數字化轉型，多點數智攜手胖東來調改，試點門店ROI提升明顯，有望驅動客戶訂單加速增長，維持25-27年營收預測21.7/25.4/29.6億元；考慮到公司積極採用AI生產力工具降本增效，上調25-27年淨利潤預測至1.3/2.8/4.2億元（相比上次預測+6.5%/+3.5%/+2.7%），現價對應PS4.4/3.7/3.2x，維持“買入”評級。