光大證券:騰訊音樂業績超市場預期 非訂閲業務多點開花

光大證券研究
08/15

報告摘要事件:2Q25實現總收入84.4億元人民幣(yoy+17.9%,vs彭博一致預期79.9億元),主要系非訂閱業務收入增長超預期;實現毛利潤37.5億元,對應毛利率 44.4%(vs彭博一致預期44.5%),主要因高毛利的訂閱和廣告業務增長,以及社交業務分成比例下降;實現經調整歸母淨利潤25.7億元(yoy+37.4%,vs彭博一致預期22.7億元),對應利潤率爲 30.5%。2Q25收入...

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