華鑫證券研報指出，洋河股份2025H1歸母淨利潤43.44億元（同減45%），Q2歸母淨利潤7.07億元（同減63%）。分區域來看，2025H1公司省內/省外營收分別為71.21/73.92億元，分別同減26%/43%，省內前期去庫節奏推進較快，2025H1表現優於省外。目前白酒市場消費承壓，公司步入改革深水期，主動降速調整，目前管理層變動落地，後續公司持續控貨穩價，釋放渠道壓力，在品牌託底下，改革有望逐漸釋放積極成效。該行預計2025-2027年EPS分別為2.42/2.60/2.89元，當前股價對應PE分別為31/28/26倍，維持「買入」投資評級。