摘要：

去年是100 億，今年希望能夠做到 200 億。當然感覺今年應該 300 億也很輕鬆。

鳳凰網科技 出品

作者｜董雨晴

北京時間8月20日早間，泡泡瑪特股價大漲8.62%，報305港元/股，續創歷史新高，總市值首次突破4000億港元。

同一時間，一場規模不小的業績溝通會正在香港太古廣場展開，包括CEO王寧、聯席COO司德和聯席COO文德一在內的泡泡瑪特高管們一齊亮相。儘管都是西服正裝，但現場高管發言頗具鬆弛感。

前一晚，泡泡瑪特剛交出一份全面刷新的成績單：2025年上半年泡泡瑪特營收138.8億元，按年增長204.4%，經調整淨利潤47.1億元，按年增長362.8%。半年營收突破百億，淨利潤與營收均超2024全年。

不過，在業績溝通會上，王寧笑稱，「去年是100 億，今年希望能夠做到 200 億。當然感覺今年應該 300 億也很輕鬆。」但話鋒一轉，他又說，相比數據自己更關注集團增長的健康度，更關注大數據增長背後的小數字。

即便是在LABUBU爆火的上半年，泡泡瑪特仍保持着自己的發展節奏，國內市場的開店數量維持在10家左右。對於管理層而言，泡泡瑪特對大熱IP，仍保持着剋制的開發節奏。

全場最大的歡呼出現在王寧的「帶貨」環節，他在現場劇透稱，本周內將發布mini LABUBU，「我相信應該是一個非常非常受歡迎的超級爆款」。

以下是關於業績溝通會的7個核心亮點，鳳凰網科技經提煉發布：

· 全年營收不低於300億

發布會的開頭摩根士丹利就直截了當問了業績指引：王寧現場笑稱，「我記得今年年初的時候，我們說還是非常有信心的，公司基數在越來越大，但我們有信心達到 50% 的整體增長。去年是100 億，今年希望能夠做到 200 億。現在感覺今年應該 300 億也很輕鬆，但實際上對於整個公司，其實我更關注健康度。」

· 本周即將發售mini LABUBU

現場呼聲最大的時刻，是王寧劇透了一款新品——mini LABUBU，「帶個貨，我們這周就要發布mini版 LABUBU。以前可能大家是把LABUBU掛在包上，可能從下周開始，大家甚至可以掛在手機上，我覺得它的場景會更多，我相信應該是一個非常非常受歡迎的超級爆款」。

· 毛絨狂追產能，按年提了10倍

這是供應鏈負責人袁俊傑今年首次在業績會上亮相，他在現場介紹道，目前毛絨品類產能按年提升10倍，8月產能突破3000萬隻。

不過泡泡瑪特方面也講到，今年供應鏈半年會的時候，公司內部一直在不斷地討論這一話題，從公司的意願角度，非常希望增加更多研發投入，不管是從材料、自動化技術各個方面，但確實此時此刻毛絨的市場需求太大了，所以其實當前階段還是在一個快速追產能的階段。泡泡瑪特的核心策略首先是把產能追到一個足夠高的地方去。

· 海外要進入中東、南亞、中歐、中南美等新興市場了

作為國際化的負責人，文德一這一次也在現場表示，未來泡泡瑪特將聚焦中東、南亞、中南美及俄羅斯等新興市場。比如計劃在卡塔爾多哈機場開出中東市場第一家門店。同時，將繼續在法國巴黎、澳大利亞悉尼、意大利米蘭、美國紐約等核心城市推進旗艦店及旅遊零售門店的佈局，打造具有高影響力的標杆門店。

· 樂園客流量、收入均超去年全年

值得一提的是，今年中開始，泡泡瑪特城市樂園（POPLAND）開始進行升級改造，因此關停了大約50%的面積，但客流量和收入均超過了去年全年。

· LABUBU破圈，但國內門店只增加了不到10家

王寧稱，「今年上半年很多人都說我們又進一步破圈了，五六月份的時候天天上熱搜，LABUBU屬於非常非常受歡迎。但是就算在上半年感覺上在持續地破圈，大家持續地對我們進行關注，看上去這是一個品牌勢能非常強的時間節點，但是我們並沒有非常激進地去開店，基本上半年國內的門店沒有增加太多，而且我們預計今年國內的門店淨增長不超過 10 家，甚至會跟之前差不多。儘量不增加門店，但是我們希望把每個門店都做好。」

目前LABUBU在整個營收佔比的比例也相對健康，整個the monsters系列佔比約35%。

· 談LABUBU明年還能火嗎？

王寧在回應大家對於LABUBU的業績關心時講到，「我其實更關心 LABUBU 成為一個世界級 IP 背後的意義，可能所有人都在聊，好像今天很火，大家都去買了LABUBU，明年還會不會討論它？我就會反問一個問題，我相信今天在座的各位，可能今年沒怎麼討論米老鼠，沒怎麼討論火影忍者，還有很多超級的IP 比如 Hello Kitty，可能大家也平時討論得很少，但是它就沒有價值了嗎，我相信它們其實依舊在世界各地的角落發揮巨大的商業價值。

今年是LABUBU誕生十周年，提及LABUBU的IP開發，王寧認為當前泡泡瑪特仍舊非常剋制，沒有過度消耗這一IP，尤其是在新品開發上相對剋制，節奏把控較好。