智通財經APP了解到，8月18日，零跑汽車發布2025年上半年財財報，期間實現收入242.5億元，按年增長174%，保持高增長水平。盈利能力持續強勁，期間其毛利率為14.1%，創下半年度歷史新高，股東淨利潤0.3億元，經調整後股東淨利潤3.3億元，成為中國造車新勢力中第二家實現半年度盈利的企業。

該公司業績超出了市場預期，尤其是盈利水平上，根據美銀證券研報，稱零跑二季度毛利率為13.6%，較預測高出0.3個百分點，淨利潤為1.63億元，遠超該行預期；而招銀國際研報，預測2025年Q2將實現淨利潤轉正，但實際淨利潤比預期高出1.15億元。在業績超預期下，次日該公司股價高開高走，收盤漲幅7.63%，第二個交易日市值一度突破千億港元。

在新能源汽車下半場淘汰賽，零跑汽車憑藉着高品價比，打造款款爆品，2025年上半年，該公司總交付量約22.2萬輛，按年增長155.7%，增速領跑同行的同時，在銷量上也位居中國新勢力品牌交付量榜首，取代了理想的位置。

該公司主要有B系列和C系列車型，其中B系列有兩款車型，B10和B01，C系列有三款車型，C10/C11及C16，上市後都受到了用戶追捧，尤其是C系列銷量長期霸榜。比如截至2025年8月，C10連續3個月穩居造車新勢力品牌中型SUV銷量榜首；而C16連續8周穩居20萬內中大型SUV銷量榜第一。

B系列是今年推出的系列車型，表現同樣搶眼，B10於今年4月上市，上市次月交付即超萬台，是零跑最快交付破萬的產品；B01於2025年7月上市，上市72小時訂單超1萬台，B01銷量有望在B10的基礎上再上新台階。而在兩大系列車型驅動下，2025年7月，該公司交付量再次突破新高至50129輛，連續5個月位居中國新勢力品牌銷量榜首，成為2025年以來唯一一家月交付量超5萬輛的中國新勢力品牌。

坐上新勢力銷冠，單價提升實現盈利

實際上，在下半場淘汰賽，銷量既決勝負也決生死，銷量好的品牌強者恒強，比如零跑、小鵬及理想，而銷量不佳的品牌則逐步被淘汰，比如威馬以及哪吒汽車。零跑可以說是行業的黑馬，從行業最初的「蔚小理」格局外的品牌一步一個腳印成為了蔚小理之上的王者，造就瞭如今的「零理小」的新勢力格局。

下半年零跑銷量勢頭仍保持強勢，公司創始人董事長朱江明在8月17日深夜發周末戰報，顯示周末兩天淨鎖單均超3000台，又創新高。可見B系列和C系列的產品競爭力和用戶口碑都還在持續反應，全年仍有望維持新勢力榜首。

值得一提的是，行業內卷下，整個新能源汽車行業單車價格都在下行，最典型的比如小鵬汽車，靠價格較低MO3以及降低預售價的P7+獲得成功，2025年上半年單車價格約為19.85萬元，按年下降達33.3%。而零跑卻逆向行之採取高端化策略，上半年單車價格按年上升了76%，成為行業為數不多單價提升的品牌之一。

而單車價格提升為零跑盈利帶來肉眼可見的改善，上半年毛利率14.1%，較2024年同期的1.1%改善提升13個百分點。在規模增長下，各項費用全面優化，併成為了第二家盈利的新勢力品牌，反觀多數同行仍處於大幅虧損，比如小鵬期間股東淨虧損11.4億元。同時零跑也保持了健康的現金流，期間經營活動產生現金淨額為28.6億元，過去兩年淨流入持續增長（同行多為淨流出），在手資金充裕達295.8億元。

全域自研技術上車，「國內+海外」驅動高增

為什麼零跑在單車價格提升的情況下，還能賣這麼好？其實該公司卷性價比，更卷單車價值量，「選車看零跑，價值有參考」並不是口號，而是實實在在給到用戶用料更好價格更低的車型，獲得用戶認可並實現行業逆襲。

零跑最大的競爭優勢之一為高強度的研發，全域自研加速技術迭代周期並保持技術水平在行業前沿。比如今年3月，該公司發布了發布了LEAP 3.5技術架構，創新融合實現了組合輔助駕駛的艙駕一體，實現以中央域控為底座，智駕、智艙、電驅、電池、熱管理和底盤等技術全新升級。

該公司持續加大研發人才投入，上半年其智駕團隊規模和算力資源投入均提升近100%，基於端到端算法的城市通勤領航輔助功能首次實現量產並上車。公司計劃在下半年進一步戰略投入，加大端到端和VLA技術的研發資源，並在2025年年底前實現城市NOA組合輔助駕駛能力。而這些自研技術都在最新車型上全面裝車，並免費給到用戶，做到技術平權，且在價格上親民，極致的品價比在同價位競品中無敵。

比如今年4月上市B10，憑藉全域自研的技術實力，搭載公司最新的LEAP 3.5技術架構，在12萬級SUV上實現端到端輔助駕駛功能，並搭載了激光雷達和高通8650芯片，超長續航版可達650公里，而售價區間僅為10-13萬元。B10上市即爆款，在第一個月就斬獲18項大獎，次月交付即超萬輛。

在穩固國內頭部梯隊的同時，零跑也加大出海力度，搶佔海外市場，2025年1-7月，該公司出口24980輛，位居造車新勢力品牌榜首，7月，超過4000位歐洲用戶下單了零跑的產品，創歷史新高。

截至2025年6月底，零跑國際在歐洲、中東、非洲和亞太等約30個國際市場建立了超600家兼具銷售與售後服務功能的網點，其中歐洲超過550家，在亞太市場近50家，刷新新勢力品牌汽車出海速度紀錄。該公司計劃於2026年底前建立歐洲本土化生產基地，進一步推動全球市場佈局。

零跑強勁的業績表現及未來前景獲得投資者認可，在股東方面，上半年獲得獲股東朱江明的增持，港股通持股比例也在持續提升，從年初的4.8%提升至目前的6.74%，而今年市值升幅也高達125%，可見長線投資者持續加註，獲得可觀的溢價回報率。且各大投行也非常看好公司的發展，此次業績發布後，美銀證券、小摩以及中金的多家券商上調了該公司目標價，平均目標價超過90港元，較現價高出超22.7%。