智通財經APP獲悉，施羅德投資策略研究部主管Duncan Lamont指，震撼性的頭條報道了新一輪國際衝突的爆發。不確定性在蔓延，市場作出反應，金融市場波動成爲主流新聞。要在市場動盪中保持客觀及抽離情緒，確實需要高度自律。說“不要擔心”容易，但真正做得到的人卻不多。但可以做的是，轉向客觀、以數據爲本的分析，以幫助緩和情緒反應，從衝動反應轉向更有邏輯與理性的行動。對大多數投資者而言，最合適的方案，仍是保持冷靜、堅守原定計劃，並且不要因金融市場波動而恐慌，反而應該留意當中所蘊藏的投資機遇。

Duncan Lamont提到，這不只是市場的起伏，這是大家的退休金、置業首期、孩子的教育基金甚至是客戶的儲蓄。人們都經歷過風浪，但每次金融市場動盪總讓人感覺“這次不一樣”。事實上，難避免危機發生。以歷史平均而論，股票市場每四年就會出現一次20%的跌幅，而10%的跌幅幾乎每年都會出現。人們很容易忘記這實際情況。即使是經驗豐富的投資者，在面對市場動盪時，又有多少人能夠真正堅定信念、不受情緒左右？投資股票市場的現實是：長遠而言，它具有顯著的增值潛力，但要承受短期波動與風險正是捕捉增值潛力的“入場券”。

在過去五年，全球股票市場已經讓投資者的資產價值升了一倍，如果在同期全數持有現金，回報只有14%。這即是如果五年前將10000美元投資於股票市場，如今的價值可達20700美元，但如果同樣金額以現金持有，只會變成11400美元(截至2025年4月4日的數據)。

10%及20%股市跌幅常見 長期投資風險顯著下降

10%以上的股市跌幅在大多數年份都會出現，20%的跌幅平均每四年一次。以全球股票市場爲例(以MSCI世界指數爲基準)，在2025年之前的53個年度內，有30年錄得10%以上的跌幅，在過去十年內包括2015、2016、2018、2020、2022和2023年。20%跌幅則出現在53年中的13年，平均每四年一次。但如果這情況在2025年再次發生，這將是過去八年內、繼2018、2020及2022年後的第四次。儘管市場中途不乏起伏，美國股票市場在整個53年期間仍錄得強勁的平均年度回報。

Duncan Lamont表示，股票投資短期風險高，但長期風險顯著下降，與現金正好相反。根據接近100年的美國股市數據，如果你只投資一個月，有60%的機會跑贏通脹，但亦有40%的機會落後於通脹。這與現金跑贏的機會相若。但如果投資的時間更長，成功機率將大幅上升。以12個月爲基準，股票市場有70%的時候跑贏通脹。值得注意的是，12個月在股票市場的時間框架中仍屬“短期”，要贏得更多需要在更長時間內持有。如果你持有五年，成功率將上升至接近80%;持有十年，則接近90%。在施羅德投資的分析中，到目前爲止，從未有任何一個20年期間內股票未能跑贏通脹。

長遠來看，並非完全能避免虧損，若真的發生，將是任何投資者極爲痛苦的經歷。然而，這種情況極爲罕見。相比之下，雖然現金看似安全，其價值卻更容易被通脹侵蝕。現金在任何五年期間內最後一次跑贏通脹，已是2006年2月至2011年2月，距今久遠。

對金融市場風險作出衝動反應的投資者 往往錯過捕捉回報機會

Duncan Lamont提到，踏入2025年至今，美股市場的“恐慌指數”(VIX指數)急升。VIX反映交易員對未來30日內美國標普500指數的波動預期。歷史顯示，在金融市場高度恐慌時拋售資產，並非明智之舉。施羅德投資分析了一項“轉倉策略”，即當VIX指數高於33時，將資金從股票(標普500)轉到現金，而當VIX回落至33以下時再轉回股票。VIX超過33的情況僅佔歷史上約5%的時間，因此將其視爲“高位”。這種策略(未計成本)每年僅錄得7.0%回報，顯著低於長期持有股票的9.7%年回報(亦未計成本)。如果是那種容易緊張、當VIX稍爲升高就考慮拋售股票的投資者，回報表現將會更差。

只有投資者自己最清楚什麼對他或客戶最合適，因爲沒有兩個人的情況是完全一樣的。雖然過去投資表現未必預示將來，但歷史顯示，那些對金融市場風險作出衝動反應的投資者，往往錯過捕捉回報機會。全球地緣政治不穩、貿易局勢不明朗等因素正在升溫，令投資者感到不安，但對長線投資者而言，保持冷靜、有紀律地堅守投資計劃，往往纔是最有效的策略。