智通財經APP獲悉，高盛研究部發布報告稱，英國央行降息的速度和幅度可能超出市場預期。

由於有跡象表明通脹正在下降，英國央行上周將利率下調了25個點子至4%。但英國央行貨幣政策委員會(MPC)的投票結果令市場感到意外，且該委員會強調總體通脹風險，這些信息被市場解讀為利率下調速度可能低於此前預期。

儘管英國央行發出鷹派信號，但高盛研究部仍維持其預測，即英國央行將在11月再次降息，12月暫停降息，並在2026年初(2月、3月和4月)連續三次降息。高盛研究部對通脹將放緩的預測也支持了這一觀點。

高盛研究經濟學家Jari Stehn和James Moberly表示：「如果數據出現意外上揚的情況，11月暫停加息的可能性確實存在，但我們認為市場低估了在11月降息的可能性。」

英國央行的降息仍存在很大的不確定性，但高盛團隊預計，終端利率將為 3%，低於市場預期的3.5%。

英國的通脹前景如何?

6月份通脹率超出經濟學家的預期，核心通脹率上升0.2個百分點，達到3.7%。但高盛研究部仍預計未來一年通脹率將有所下降。

高盛預計英國通脹將放緩

部分原因是有跡象表明就業市場正在走弱。例如，就業指標加權平均值表明就業正在萎縮。職位空缺與失業比率的下降也表明了類似的情況。

Jari Stehn在另一份報告中表示：「勞動力市場疲軟加劇與我們的估計一致，即目前的經濟運行水平遠低於潛在水平。」

與此同時，私營部門常規工資增速已從1月份的5.9%降至6月份的4.8%。高盛研究部預計，到今年年底，私營部門的工資增速將進一步放緩至3.5%。

Stehn表示：「與其他國家相比，高工資增長是英國服務業通脹高企的一個關鍵原因，因此這方面的進展對於通脹前景至關重要。」

鑑於就業市場走軟以及薪資增長放緩，高盛預計下半年基礎服務業通脹將穩步降溫。整體通脹率預計將在9月份達到3.8%的峯值，然後在2026年上半年顯著放緩。高盛預計，到明年下半年，英國通脹率將更接近其他發達經濟體的水平。

經濟增長可能仍將保持低迷

英國經濟增長在今年第二季度顯著放緩。在第一季度經濟擴張強於預期之後，第二季度經濟增長率放緩至0.3%，家庭支出增速降至僅0.1%。與此同時，儘管近期美英達成的貿易協議降低了貿易風險，但英國仍受到貿易緊張局勢和全球經濟增長放緩的影響。

英國經濟增長勢頭預計將持續疲軟。高盛研究部預測，第三季度經濟增長率將保持在 0.3%，第四季度放緩至 0.2%。

在經濟增速放緩的情況下，財政政策可能會收緊。英國財政大臣在遵守財政規則的前提下還有99億英鎊(約合133億美元)的緩衝空間，但隨着政府取消了削減社會支出的舉措，以及預算責任辦公室可能下調經濟增長預測，這一緩衝空間可能會消失。

Stehn和Moberly表示：「為了使政府能夠遵守財政規則，我們預計在秋季預算中會有大規模的增稅舉措，這可能會對經濟增長前景產生不利影響。」

總體而言，該團隊預測到2026年英國經濟將增長1.1%。

經濟增長放緩可能會導致就業市場進一步疲軟，並降低通脹壓力。這反過來又會對貨幣政策產生影響。Stehn表示：「當前市場押注利率將長期維持在3.5%，但我們質疑這種預期——這一利率將大幅削弱經濟和通脹。」