智通財經APP獲悉，投資者的"金髮姑娘"盛夏或將落幕。在經歷數月理想市場環境後，高盛發出警示：潛在風險可能引發股市劇烈調整。當前美股在穩定增長、溫和通脹與強勁財報季支撐下延續反彈態勢，人工智能領域的大規模投入及降息預期更成爲大型科技股的助推器。

市場穩定的關鍵支撐在於"波動性重置"機制——投資者爲規避劇烈震盪，主動接受高風險資產的較低迴報。高盛指出，這種"金髮姑娘"狀態(經濟增速不過熱也不過冷)往往伴隨低波動與穩定收益。但該機構警告，若經濟增長失速或美聯儲政策轉向收緊，當前平靜可能迅速演變爲市場風暴。

高盛分析師克里斯蒂安·穆勒-格里斯曼在最新報告中強調："當負增長與利率衝擊疊加時，系統風險或將集中釋放。"儘管眼下市場保持穩定，但該行獨創的"股票不對稱框架"(整合波動數據與宏觀經濟指標)顯示，當前環境下大幅反彈概率較低——此類行情通常出現在市場從深度調整中復甦的階段。

值得警惕的是，市場出現"回撤"(即短期急速下跌)的風險正在攀升。高盛認爲，這種風險源於美股估值已至高位，且商業週期呈現走弱跡象。隨着標普500指數在2025年持續刷新歷史高點，這個近乎"完美定價"的市場容錯空間已極度壓縮。

更深層的風險在於市場結構失衡：美股漲勢高度依賴少數大型科技股。這種集中度既掩蓋了更廣泛的市場參與度不足，也暗藏隱患——若科技巨頭遭遇挫折或大盤失去上行動力，整個市場可能面臨連鎖反應。

高盛特別指出："美國股市反彈再度聚焦大型科技股，同時散戶投機行爲呈現升溫跡象。"

展望下半年，多重宏觀挑戰或加劇市場波動。高盛列舉的潛在風險包括：關稅政策對全球增長的持續拖累、美聯儲政策路徑的不確定性，以及地緣政治緊張局勢的升級。穆勒-格里斯曼總結稱："根據我們的基準情景，這些宏觀逆風存在進一步惡化的可能。"