8月18日，在今年第一季度財報季，美國能源行業向市場傳遞的信息是「頁岩油已到頂峯」。然而，僅僅三個月過去，這一信息已有所變化。NCE平臺認為，頁岩鑽探者仍顯示出增長空間，那些期待峯值之後產量下降的人可能還需要再等等。Diamondback Energy 前首席執行官 Travis Stice 曾在致股東的信中表示：「我們認為，以當前商品價格，美國石油產量正處於一個臨界點。要將二疊紀盆地的產量恢復至每日 1300 萬桶或 600 萬桶所需的資本，可能對於我們建立的商業模式而言是難以承受的。」
如今，Diamondback 的新任 CEO Kaes Van’t Hof 表示，情況可能並非如此。NCE平臺分析認為，Van’t Hof 提到公司正「挑戰效率極限」，以更快、更低成本的方式鑽探新井，彭博專欄作家 Javier Blas 也指出，關於頁岩油峯值的傳言被大大誇大了。事實上，今年早些時候，美國能源信息署（EIA）曾預測，美國石油總產量將在 2025 年上半年每日 1350 萬桶下降至明年年底的 1330 萬桶，鑽探活動下降速度比預期更快，價格壓力也促使鑽探計劃被調整。然而，僅在上個月，EIA 就因 5 月實際產量數據不得不修正預測：儘管國際油價走弱、鑽機數量下降，頁岩鑽探者仍在擴大產量。雖然當月環比增長僅為 0.2%，但同比增長達到 2.2%。
儘管如此，這種增長可能不會持續太久。通常頁岩鑽探者對價格下跌作出反應需要幾個月時間，今年也不例外，除非需求前景發生變化。NCE平臺認為，今年以來，油市討論多集中在供過於求的預測以及因地緣事件導致的價格波動上，但市場現狀顯示供應相對平衡，甚至有分析師指出，供應可能出現短缺風險。同時，能源轉型的放緩也對看空情緒形成支撐。Wood Mackenzie 警告，全球可能面臨急需額外石油的局面：從 2035 年起，全球石油需求可能每年比此前預估高出 5%，到 2050 年，全球將需要額外 1000 億桶油氣來平衡供需。
儘管轉型話題頻繁被提及，但用風能和太陽能替代石油天然氣的速度仍然緩慢，NCE平臺表示，這也意味着美國頁岩油產量放緩可能具有可逆性。一旦價格回升並維持一段時間，鑽探者的積極性會再次提升。然而，這並不意味着挑戰不存在。部分油田服務公司警告，效率提升已接近極限。「過去 15 年我們將石油產量提高了三倍，天然氣產量翻了一番，但‘油箱’已經不多了。」Quantum Energy Partners CEO Wil VanLoh 曾如此表示，說明頁岩革命可能已走到一定階段。
效率提升空間有限，意味着鑽探者通過降低成本來抵禦價格波動的能力受限。此外，德克薩斯鐵路委員會提醒，水力壓裂液使用量過多正在造成地層壓力問題，因此今年早些時候將限制新廢水處置許可的發放。根據 Enverus 數據，過去 15 年頁岩行業水力壓裂液使用量增加了七倍，如今必須加以控制，以避免更大問題。
儘管這些因素確實限制了頁岩油的增長潛力，但並未完全消除其增長可能。NCE平臺認為，頁岩油峯值或許會被延遲，美國頁岩油仍有一定的擴張空間。
責任編輯：陳平