金吾財訊 | 國泰海通證券研報指，IFBH(06603)是中國內地即飲天然椰子水的領導者。該機構認爲公司核心競爭力在於：1）根植泰國的供應鏈優勢：既能打造競品難以模仿的突出產品力、產品認知，同時採購成本低於競品。2）輕資產模式下投入更多資源於產品創新、品牌，以及更靈活適應市場變化；3）當前椰子水正處品類上行週期，公司持續營銷端高舉高打，不斷拉昇品牌勢能、銷量。當前受益於消費者口味認知提升，以及能滿足天然健康、功能性以及補水需求特性，椰子水賽道正快速成長。公司以if和Innococo進行雙品牌差異化協同運作，以高消費力、高復購的白領女性和健身人士爲原點人羣，營銷高舉高打，同時戰略合作國內優質大商，持續發力高線和高勢能渠道，從而實現爆發式業績成長。未來隨着品類持續擴容，以及渠道佈局完善，看好公司持續保持高成長性。依託泰國供應鏈、雙品牌輕資產運營以及品類上行期高舉高打、戰略合作大商，公司業績有望持續高成長。該機構預計公司2025-2027年EPS分別爲0.16/0.20/0.26美元/股。結合可比公司估值情況，給予公司35倍的PE（25E），目標價43.96港元/股（按照美元兌港元7.85匯率計算，首次覆蓋並給予“增持”評級。