拆解泡泡瑪特半年報：海外營收55.9億，5個IP營收破10億

白鯨出海

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原標題：拆解泡泡瑪特半年報：海外營收55.9億，5個IP營收破10億｜角研社作者：皮皮七來源：IP角研社題圖來源 | pexels8 月 19 日，泡泡瑪特（09992.HK）披露了 2025 年上半年業績公告。報告顯示，泡泡瑪特上半年收入 138.8 億元，同比激增 204.4%。引領增長的，是藝術家 IP。從去年上半年的 36.88 億元，增長到了今年上半年的 122.29 億元，漲幅 ...

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138.8 億元，同比激增 204.4%。引領增長的，是藝術家 IP。從去年上半年的 36.88 億元，增長到了今年上半年的 122.29 億元，漲幅 231.6%，總收入佔比也從 81.0% 上升到了 88.1%。細讀泡泡瑪特的業績公告，可以拆解出一些市場趨勢，比如潛力 IP 類型、潛力產品品類、增速快的海外區域市場，以及泡泡瑪特儲備了哪些新 IP。所以，角研社提取了這些信息點：1）從上億收入 IP 角度看，上半年 13 個藝術家收入過億，其中。其中 THE MONSTERS 收入 48.14 億元、MOLLY 收入 13.57 億元、SKULLPANDA 收入 12.21 億元、CRYBABY 收入 12.18 億元、DIMOO 收入 11.05 億元。2）從收入最高的產品類型看，毛絨首次超過手辦，成為泡泡瑪特收入佔比最大的品類，毛絨產品收入同比增長 1276.2% 至 61.4 億元，佔總收入的 44.2%。上半年，泡泡瑪特為 10 個 IP 推出近 20 款毛絨產品，涵蓋軟臉、硬臉款式，採用不同尺寸大小和材質。毛面料的升級豐富了產品的柔軟質感，通過不同工藝實現互動功能，改變了軟毛產品單一的陪伴屬性，增加了更多可玩性。例如：搪膠毛絨搭配扎染工藝，成功打造出兼具視覺美感與觸覺體驗的 LABUBU“前方高能”；SKULLPANDA“光織園”通過 PVC 注塑工藝生動刻畫面部妝容，可動眼睛更顯精緻靈動；BABY MOLLY 化身掌心大小的貓咪，成為粉絲的“口袋朋友”；CRYBABY“豹豹貓貓”搪膠毛絨採用長條小體積毛絨，成為穿搭的熱門單品；PUCKY“豆子冒泡”系列毛絨掛件採用內置氣囊，可吹出彩色泡泡；HACIPUPU“小熊軟糖”系列搪膠毛絨掛件融合香甜軟糖香氣等。3）從新 IP 佈局上看，星星人收入增長最快。泡泡瑪特 2024 年簽下當年收入過億，2025 年 H1 收入 3.8 億元。具體到 IP 相關產品，今年上半年上線了“123！星星人”手辦及毛絨產品。4）從地區收入看，海外市場在總收入的佔比已近 40%。其中，亞太地區營收 26 億元，美洲地區營收 21.7 億元。4）從海外上億三方平台收入這個角度看，上半年 Shopee 在亞太市場為泡泡瑪特貢獻了 2.8 億收入，TikTok 平台在美洲市場為泡泡瑪特貢獻了 3.15 億收入。值得注意的是，泡泡瑪特上半年來自海外市場的總收入為 55.93 億元，線上銷售收入佔比最大——線下零售店和線上銷售，分別為 25 億元和 25.61 億元。線上渠道和線下渠道先看線下門店。上半年，泡泡瑪特來自國內和海外零售店的銷售收入分別為：44 億元和 25 億元。截止至 2025 年 6 月 30 日，泡泡瑪特在全球 18 個國家，運營 571 家門店，今年上半年淨增 40 家，運營 2597 台機器人商店，今年上半年淨增 105 台。中國市場，上半年淨增 12 家線下門店，門店數量從截至 2024 年 12 月 31 日的 431 家增至截至 2025 年 6 月 30 日的 443 家。亞太市場，上半年淨增 5 家線下門店，報告期內門店數量從截至 2024 年 12 月 31 日的 64 家增至截至 2025 年 6 月 30 日的 69 家。美洲聚焦美國市場，上半年淨增 19 家線下門店，門店數量從截至 2024 年 12 月 31 日的 22 家增至截至 2025 年 6 月 30 日的 41 家。歐洲深化區域總部建設，上半年淨增 4 家線下門店，門店數量從截至 2024 年 12 月 31 日的 14 家增至截至 2025 年 6 月 30 日的 18 家。再看線上渠道。上半年，泡泡瑪特國內和海外來自線上銷售的收益分別為：29.37 億元和 25.61 億元。值得注意的是，泡泡瑪特在海外市場收入貢獻最大的渠道是線上。一方面，泡泡瑪特官網已覆蓋 37 個國家，其中 34 個國家同步上線了自研 APP。“抽盒機”嵌入官網及 APP，獨具品牌特色的玩法為消費者構建起有趣、好玩且便捷的購物場景，顯著增強了與粉絲的互動和黏性。另一方面，針對不同市場特點與當地三方平台生態，泡泡瑪特實施差異化運營：在東南亞，通過 Shopee 與 Lazada 觸達本地消費者；在歐美市場，藉助 Amazon 的規模與物流能力，疊加站內與站外投放，觸達用户、穩步提升當地影響力。再者，泡泡瑪特緊跟內容電商趨勢，在多個國家入駐 TikTok，打造高質量內容生態，結合富有創意的直播活動吸引年輕用户，以優質內容帶動銷售，擴大品牌曝光與互動。收入按地區分的情況如果從地區對泡泡瑪特的收入做一個劃分，可以分為：中國、亞太、美洲、歐洲及其他地區。其中，中國收入從 2024 年上半年的人民幣 35.21 億元增長到 2025 年上半年的 82.83 億元，同比增長 135.2%。亞太市場是這樣的：美洲市場是這樣的：歐洲及其他地區是這樣的：更值得注意的是，海外業務貢獻了 55.9 億元收入，佔比達到 40.3%，相比去年同期的 22.8% 有了質的飛躍。2024 年上半年美洲僅有 10 家零售店，今年增至 41 家，單純的門店擴張就能帶來顯著的收入增長。真正的考驗在於，當門店網絡趨於成熟後，單店效率能否維持。美洲市場的表現尤為突出，收入從 1.8 億元飆升至 22.6 億元，增長超過 11 倍。亞太市場 257.8% 的增長同樣令人矚目，但零售店數量從 39 家增至 69 家，擴張速度幾乎翻倍。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}