FX168財經報社(歐洲)訊 周一（8月18日），路透社報道稱，英國最高法院（UK Supreme Court）本月的一項裁決，預計將為汽車金融公司節省數百億英鎊賠償支出，這一轉折可能為行業內新一輪併購潮掃清障礙。

法院推翻了此前下級法院關於汽車貸款銷售行為的大部分判決。業內人士指出，最終賠償規模可能不足最初約300億英鎊（合410億美元）估算的一半。較低的成本，加上許多私募股權基金持有車貸公司已超出其典型投資周期，或將引發行業在18個月停滯後的新一輪交易熱潮。

White & Case律所合夥人海德爾·朱瑪博伊（Hyder Jumabhoy） 表示：「我認為行業真正的交易活動將從現在開始。」他指出，車貸公司的所有者已獲得足夠的清晰度，可以在等待最終賠償方案細節的同時籌備出售。

Houlihan Lokey投資銀行董事艾略特·裏德（Elliot Reader） 也表示：「一系列優質資產長期滯留在私募股權組合中，更多是因為監管或宏觀因素，而非公司本身。現在不確定性有所緩解，這些資產將可能進入市場。」

私募股權與潛在交易

消息人士稱，倫敦私募股權公司 Cabot Square Capital 已聘請 法國巴黎銀行（BNP Paribas） 負責出售旗下 Blue Motor Finance。該公司2023年營收為5300萬英鎊，淨虧損850萬英鎊。

另一家由美國對沖基金 The Baupost Group 控股的 Startline 也可能在未來數月進入市場。Startline 2023年利息和其他收入達1.003億英鎊，淨虧損約425萬英鎊。

不過，也有顧問提醒，不確定性仍可能抑制交易，直至明年甚至2026年。Eversheds Sutherland律所國際企業業務主管安東尼·沃爾什（Antony Walsh） 指出：「最高法院裁決確實為未來併購鋪路，但有意義的交易可能要到2026年纔會出現。」

賠償風險仍在

英國金融監管機構正在制定汽車貸款賠償方案，重點針對「酌情佣金安排」（discretionary commission arrangements），即中介在未充分披露的情況下調整客戶利率的行為。監管機構稱，最終賠償金額難以預測，但更合理的區間可能在90億至180億英鎊之間。

儘管潛在賠償仍巨大，但顧問們認為市場增長潛力將吸引收購方。根據 金融與租賃協會（Finance & Leasing Association） 數據，截至4月的12個月內，英國消費者購買的新車中約80%通過某種形式的汽車金融完成。2025年上半年新業務價值按年增長6%，截至6月末，汽車消費金融存量市場規模約860億英鎊。

潛在買家與行業前景

業內人士稱，潛在競購者可能包括大型銀行以及私募股權與私募信貸基金。英國銀行業已出現交易熱潮，例如 Santander UK 近期收購 TSB。

穆迪（Moody’s） 分析師在6月研報中指出，市場關注點可能轉向專業貸款機構，其中 Aldermore 與 Close Brothers 等車貸業務敞口較大的公司是潛在目標。Aldermore的母公司 南非第一蘭德銀行（FirstRand） 與 Close Brothers 曾主導法律挑戰，最終促成了8月1日的最高法院裁決。

裁決公布以來，Close Brothers 股價已上漲約25%。不過，RBC Capital Markets分析師本傑明·託姆斯（Benjamin Toms） 引述銀行CFO的話稱：「大家都認為 Close Brothers 是個好公司，但在車貸賠償問題徹底解決前，沒有人願意碰它。」

FirstRand 發言人則強調，公司不考慮出售Aldermore，該裁決也不會影響其戰略。