近日，贛鋒鋰業（002460.SZ、01772.HK）公告披露，計劃對旗下阿根廷鋰鹽湖資源進行整合。

　　《中國經營報》記者瞭解到，贛鋒鋰業通過全資子公司GFL International Co.，Ltd （以下簡稱“贛鋒國際”）與參股公司Lithium Argentina AG（以下簡稱“LAR”）合作，雙方將把PPG、PG、Puna三個鋰鹽湖項目（統稱“PPGS鋰鹽湖項目”）統一整合至Millennial Lithium Corp（以下簡稱“Millennial”）旗下。整合後，贛鋒國際和LAR將分別持有Millennial的67%和33%股權，並按相應份額共同持有PPGS鋰鹽湖項目。

　　贛鋒鋰業人士表示，本次資源整合對公司未來的財務狀況和經營成果具有積極影響。目前上述鋰鹽湖資源開發仍處於前期階段，公司將借鑑Exar及Mariana項目經驗，通過項目建設和運營，爲當地帶來更多工作崗位，惠及當地社區。

　　整合海外鋰鹽湖資源

　　根據公告，贛鋒鋰業全資子公司贛鋒國際與LAR計劃以Millennial作爲合資平臺，共同注入PPG、PG以及Puna三大鋰鹽湖項目資產。

　　此前，PPG鋰鹽湖項目由贛鋒國際單獨持有。同時，贛鋒鋰業和LAR共同持有PG鋰鹽湖項目（贛鋒鋰業持有14.89%股權，LAR持有85.11%）及Puna鋰鹽湖項目（贛鋒鋰業持有35%股權，LAR持有65%）。

　　贛鋒鋰業人士向記者表示：“此次整合旨在將優質資產納入統一開發體系，構建全球化、規模化、高效可持續的鋰產品生產供應鏈，有利於釋放PPG、PG及Puna三大項目的潛力與價值，提高資源利用率和資本效率，保障公司鋰資源需求，增強核心競爭力，符合公司上下游一體化發展戰略。”

　　公開資料顯示，LAR是一家註冊於瑞士的碳酸鋰生產商，產品主要應用於鋰離子電池和電動汽車領域。贛鋒國際目前持有LAR的9.80%股權，雙方還共同運營阿根廷Cauchari-Olaroz鋰鹽湖項目。

　　財務數據顯示，截至2024年年底，LAR總資產爲11.31億美元。2024年LAR淨利潤虧損2589.9萬美元，2025年一季度其淨利潤虧損534.3萬美元。

　　此次整合的鋰鹽湖資源全部位於阿根廷。其中，PPG項目包括Pozuelos Salar和Pastos Grandes兩塊鋰鹽湖資源，礦區面積分別爲10787公頃和2683公頃；Puna項目位於薩爾塔省，面積達10952公頃，目前該項目已完成技術盡調，暫未開始施工運營；PG項目位於西北部Salta省Salar de los Pastos Grandes地區中部，目前已持有及申請中的採礦許可證及勘探許可證礦區面積合計約爲24000公頃。

　　整合完成後，Millennial將成爲PPG、Puna、PG三大項目的持有主體。此前，Millennial是LAR的全資子公司，註冊資本爲3.781億美元，Millennial持有PGCO項目85.11%股權。在本次資產整合實施前，Millennial剝離除PG鋰鹽湖項目以外的其他資產。經過此次資源重整後，贛鋒國際和LAR將持有Millennial的67%和33%股權。兩者通過Millennial共同持有上述三個項目100%權益。

　　上述贛鋒鋰業人士向記者表示，目前上述鋰鹽湖資源的開發仍處於早期，公司將依託以往項目經驗推進建設及運營，爲當地創造就業，吸引行業人才，構建完整產業鏈，助力全球能源轉型。

　　財務壓力何解？

　　公告顯示，PPGS鋰鹽湖項目整合完成後，Millennial將規劃採用先進的直接提鋰法技術工藝路線，分三期開發建設年產15萬噸LCE鋰產品產線。

　　爲支持LCE鋰產品產線建設，贛鋒鋰業或其子公司擬於2026年以自有資金向LAR提供總額不超過1.3億美元、爲期6年的財務資助，利率爲SOFR（擔保隔夜融資利率）+2.5%。LAR以其所持有Millennial股權爲本次財務資助提供擔保，資金將用於PPGS鋰鹽湖項目建設開發或其他約定用途。

　　贛鋒鋰業方面表示，本次財務資助可能帶來一定的現金流出，但不會影響公司的正常經營。LAR擁有多個優質鋰資源礦產，其與公司共同持有的阿根廷Cauchari-Olaroz鋰鹽湖項目正常經營，履約能力和償債能力良好，LAR以其持有的部分資產作爲擔保，本次對LAR提供財務資助的風險處於公司可控範圍內。

　　隨着贛鋒鋰業在海外擴張佈局，其相關擔保資金量也有所攀升。截至8月13日，贛鋒鋰業累計對外提供財務資助摺合人民幣65.72億元，佔最近一期經審計合併報表中上市公司所有者權益的15.73%。其中，近12個月內累計對外提供財務資助金額摺合人民幣共計34.86億元，佔公司最近一期經審計合併報表中上市公司所有者權益的8.34%。

　　值得注意的是，在財務資助激增的同時，贛鋒鋰業2024年因上游碳酸鋰價格持續下行，營業收入和淨利潤分別同比下滑42.66%和141.93%。

　　擔保金額同比增加，一方面意味着贛鋒鋰業的海外鋰礦資源正在不斷增厚；另一方面，由於海外礦產開發週期普遍較長，公司資金壓力與項目不確定性亦隨之上升。

　　記者瞭解到，鹽湖滷水是目前全球提鋰成本最低的鋰礦類型，但受限於自然環境和提鋰方式的不同，鹽湖的建設週期相較於礦山較長。全球的鋰鹽湖資源開發主要集中在南美地區。因爲南美鹽湖資源儲量豐富且質量較高，但開發難度較大，存在環評審批、海拔高、淡水資源短缺、配套基建等多種問題，所以需要大規模的資本開支、成熟的技術水平和項目團隊支持。

　　對此，贛鋒鋰業人士表示，公司將持續推進降本增效，引入數字化、智能化工具提升效率；加大固態電池及其新品的市場開拓力度；把更多精力投入優質項目，以降低產業鏈成本。

　　對於資金方面的問題，贛鋒鋰業在回應投資者問詢時表示，其一直秉持穩健的財務策略，在運營過程中積累了充足的現金儲備，這爲應對市場價格波動提供了有力支撐。具體舉措包括：公司通過境內外債券發行、銀行間發債等方式補充資金流動性，有效緩解現金流壓力；優化資本開支，優先開發關鍵和低成本項目，加速資金回籠，減小開支，聚焦高回報項目與現有產能優化；強化“鋰資源—電池製造—儲能系統”一體化運營，提升抗週期能力；與主要債權銀行保持密切溝通，統籌債務滾動管理，確保資金流動性安全邊際。

（文章來源：中國經營網）