摩根士丹利發表研報指，老鋪黃金品牌力量及執行力強勁，下半年增長展望穩固，但基於公司在內地擴張放緩，市場應開始把焦點轉至公司資本管理及明年增長展望。老鋪黃金海外擴張潛力明顯，但執行將爲關鍵，公司以中國文化傳承著名，將需更多消費者教育，過度本土化或影響品牌形象。 該行亦指，公司股價自7月初高位跌31%，考慮到股價波動性及短期獲利風險，估值仍未足夠吸引。該股自去年6月上市以來已升19倍，今年亦累升2.11倍。該行認爲，市場或集中於中期增長能見度在宏觀趨勢及公司策略上比較不清晰。 該行上調對公司今年至2027年每股盈利預測0%至2%，目標價則由1055港元下調至925港元，相當於明年預測市盈率22倍，反映每股盈利增長由今年預測的逾2.45倍降至明年的30%，以及較低的每股盈利增長能見度，維持“與大市同步”評級。