文|《貴圈》欄目 閆妍

　　近日，老鋪黃金再度宣佈漲價，稱將於8月25日進行產品提價調整。6個月前，其也曾調過一次價，涉及產品價格漲幅在5%~12%。

　　根據以往經驗，老鋪黃金宣佈提價前往往會引發一波消費者“搶購潮”，排隊時長甚至能達到三小時以上，如今這樣的場景是否重現？

　　《貴圈》欄目實地探訪了老鋪黃金位於香港的兩家門店，發現顧客數量已經大幅減少，平均10~20分鐘就能入店挑選，有時甚至不需要排隊。

　　此外，老鋪黃金也於近日發佈了半年報業績，財報顯示其上半年營業收入達123.54億元，同比增長251%；淨利潤22.68億元，同比增長285.8%；經調整淨利潤達23.5億元，同比增長291%。另據媒體報道稱，老鋪黃金執行董事長徐高明在業績會上放出豪言：“在低端市場模仿和抄襲，還能夠混一口飯，在高檔市場模仿我們等於找死。”

　　徐高明口中的模仿，更多來自於香港本土黃金珠寶巨頭。《貴圈》欄目先後走訪了周大福、周生生、六福珠寶等品牌，幾家在款式、價格、質量等多維度上向老鋪黃金髮起“戰爭”，意圖奪回被分流的客源與市場份額。

　　銷售人員也會直言老鋪黃金有成色問題，“像我們幾家牌子都是能做到AU9999（即99.99%的）‘四九足金’，而老鋪賣得這麼貴，含金量只能做到AU990（即99%）。”

　　漲價倒計時，門店意外冷清

　　香港九龍尖沙咀廣東道上，LV、DIOR、CHANEL、BVLGARI 等頂級奢侈品牌門店鱗次櫛比，勾勒出亞洲最具代表性的奢華天際線。

　　《貴圈》欄目走訪了老鋪黃金位於香港的海港城與新港中心的兩家門店。進入門店，並未看到關於本次價格調整的明確公告或提示。不過，兩家門店的銷售人員均向欄目確認，“已接到總部的調價通知。”

　　當被問及此次價格上調涉及的具體產品類別與幅度時，銷售人員回應稱，“目前尚未收到具體調價明細。”但她們不約而同地補充道，依據過往經驗，“往年這個幅度一般在5%~12%左右”“馬上要漲價，所以有一些款已經開始斷貨了。”

　　值得注意的是，此次“提價”並沒有出現今年2月份的瘋搶盛況。《貴圈》欄目觀察發現，兩家門店店內顧客仍然滿員，需要排隊等候，但排隊的人數顯著減少，不再出現以往排長隊、動輒需等待3~4小時的狀況，平均10~20分鐘就能入店。

　　對此，老鋪黃金香港海港城銷售人員解釋稱：“提價公告發布後，門店客流量較平日有所增長，週末一般人多些需要排隊，工作日（客流量）就還好，其中八成消費者是內地遊客過來消費。”

　　老鋪黃金新港中心的銷售人員則表示，“漲價通知剛出來後，週末我們門店排了長隊，之後客流量少了一些，目前基本可以當場提貨。”

　　本土巨頭“圍剿”，直指老鋪成色問題

　　香港黃金的市場歷史悠久，早在19世紀就已形成規模，得益於自由港政策和免稅優勢，香港黃金價格相對較低，且成色有保障（通常爲999.9純金），不僅吸引了全球消費者前來購買，更孕育了周大福、周生生、六福珠寶、謝瑞麟等本土黃金珠寶巨頭。

　　《貴圈》欄目走訪發現，在周大福、周生生、六福珠寶等香港本土黃金珠寶品牌櫃檯中，幾乎都能找到風格乃至工藝都與老鋪黃金極爲近似的“同款”。

　　具體而言，這些品牌推出的相似款式，多集中在古法金、鏨刻、花絲鑲嵌等傳統工藝品類上，諸如金剛杵、古法葫蘆等經典意象，不管是工藝、紋樣還是質感，都與老鋪黃金的主打產品線形成了“鏡像”般的呼應。

　　在這些門店中，銷售人員對老鋪黃金在社交平臺上走紅的“爆款”也可謂瞭如指掌。當一位顧客提出想看看“十字金剛杵”款式時，香港的銷售人員不僅能夠迅速響應，更同時拿出多個尺寸供其選擇，並熟練地把握銷售時機，順勢推薦道：“他們（老鋪黃金）的‘點鑽葫蘆’也非常受歡迎，這些款式我們也有，要不要也一起看看？”

　　然而，這場圍剿並非止步於“形似”，更凌厲的攻勢體現在價格策略上——在老鋪黃金宣佈提價的同時，香港本土黃金珠寶品牌周大福、周生生等不約而同地推出了不小的折扣優惠，其中不乏更具侵略性的“折上折”和“店慶特惠”。

　　這種“形似價優”的組合拳，對老鋪黃金的核心客羣形成了強有力的分流與圍剿。例如，老鋪黃金的經典款式“點鑽金剛杵”小號吊墜，門店一口價要22740港幣，約合20940元人民幣。而相似款式在六福珠寶，打完“折上折”後僅需17000元人民幣左右。

　　一位某珠寶櫃檯銷售人員向《貴圈》欄目直言，“幾乎一模一樣的款式，在我這裏可以讓你省下幾千元。”

　　與此同時，上述幾家香港本土黃金珠寶巨頭的銷售人員，在談到老鋪黃金的時候，不約而同表示，要關注老鋪黃金的成色問題。“像我們幾家牌子都是能做到AU9999（即99.99%的）‘四九足金’，而老鋪賣得這麼貴，含金量只能做到AU990（即99%）。”

　　“本地人不會去買老鋪黃金”，一位周生生香港門店的銷售人員表示，“在香港，我們認爲至少AU999（即99.9%）純度纔算是足金，如果顧客款式不喜歡了，可以按當天的金價將產品交給我們回收，直接置換成現金，但老鋪黃金因爲純度等問題，沒有辦法按這種方式回收折算，不太合我們的習慣。”

　　股價“過山車”，董事長放豪言

　　8月20日，老鋪黃金髮布截至2025年6月30日止六個月中期業績顯示，上半年營業收入達123.54億元，同比增長251%；淨利潤22.68億元，同比增長285.8%；經調整淨利潤達23.5億元，同比增長291%。

　　更爲亮眼的是其單店表現。截至6月30日，老鋪黃金在29家頭部商業中心擁有41家門店，單個商場平均銷售業績達4.59億元，大幅超越國內外所有珠寶品牌，更領先國際奢侈品一線品牌。

　　截至上半年末，老鋪黃金在16個城市共開設了41家自營門店，全部位於包括SKP系（6家）和萬象城系（11家）在內的具有嚴格准入要求的29家知名商業中心。僅今年上半年，公司新入駐3家商業中心。

　　2025年7月，老鋪黃金股價突破1100港元，成爲港股史上第十隻“千元股”，年內漲幅超20倍，但這場“狂歡”卻戛然而止。7月9日開始，老鋪黃金的股價從1080港元/股的高點開始持續下跌。到7月23日，盤中低見765港元/股，較本月創下的歷史高點1108港元/股已跌超30%，股價彷彿坐上了“過山車”。

　　瑞銀髮表報告指出，展望下半年，該行認爲市場對老鋪黃金全年淨利潤55億元人民幣的預期仍然過高，若金價升勢放緩或停滯，將面臨下行風險，維持“中性”評級。摩根士丹利給予老鋪“中性”評級，核心邏輯是老鋪黃金的海外故事能否講通，關鍵就在於首家新加坡門店的表現。

　　更敏感的是股東減持壓力。數據顯示，6月28日，老鋪黃金有6905.07萬股股份解禁，佔總股本的39.99%，包括老鋪黃金董事長徐高明在內的12位股東所持股份都面臨大規模解禁。

　　8月20日，老鋪黃金髮布優於預期的上半年業績後，股價盤中漲幅一度超10%。但到8月21日老鋪黃金召開中期業績說明會後，股價突然跳水，一度大跌8%，截至當日收盤，跌幅收窄至3.96%，每股報751港元，總市值1297億港元。

　　據媒體報道稱，老鋪黃金執行董事長徐高明在業績會上放出豪言：“在低端市場模仿和抄襲，還能夠混一口飯，在高檔市場模仿我們等於找死。”他還表示，調價以後下半年老鋪黃金的“毛利率會有一定的上升。”

　　珠寶行業戰略專家崔德干向《貴圈》欄目表示：“老鋪黃金頻繁漲價的策略仍是有效的，其定位是‘黃金界的愛馬仕’，瞄準的是奢侈品市場，而奢侈品的關鍵就在於不斷製造稀缺感。”

　　在他看來，這種稀缺性一方面可能源於其手工製作週期較長，另一方面也是一種主動的市場策略。“這種做法並不會透支消費者的信任，因爲它瞄準的是高淨值人羣，對這類客羣而言，頻繁提價反而能夠強化品牌的溢價能力和高端調性，這些都是奢侈品領域常見的打法。”

　　他進一步分析表示，“手工古法黃金”品類競爭態勢正從藍海迅速轉向紅海。“價格戰預計將在2026年初現端倪，資源爭奪日趨白熱化，產品同質化現象也在不斷加劇。要想在未來兩三年的激烈價格廝殺中存活，品牌必須穩固行業前三的地位，如果未能躋身前三，需要立即評估退出或者轉型可能。”

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責任編輯：屠欣怡