大和發表報告指，百度-SW(09888.HK) 第二季核心營運利潤超出市場預期9%。線上營銷收入按年下降15%，而非線上營銷收入按年增長34%至100億元人民幣，主要受AI雲業務推動。Apollo Go近期與Uber和Lyft建立戰略合作伙伴關係，擴大了其在亞洲、中東和歐洲的無人駕駛出租車業務版圖。
報告指，百度AI雲業務收入增長放緩但保持穩健。未來，管理層目標是保持雲業務增長速度領先於同行，並將雲業務對百度核心的收入貢獻提升至30%以上，同時努力降低企業雲項目導致的收入波動。
大和預計，百度第三季核心營銷收入按年下降24%，較第二季的15%跌幅進一步擴大，導致第三季百度核心營運利潤降至21億元人民幣，爲過去六年最低。
由於百度下半年廣告收入可能低於預期，該行將2025-2026年的每股盈利預測下調1-3%。維持“跑贏大市”評級，目標價從93元小幅下調至92元。(ha/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-08-22 12:25。)
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