萬國數據管理層稱，此前簽署的152MW超大規模訂單預計將推動2025年下半年客戶入駐速度顯著加快，儘管芯片供應存在不確定性，但對未來今年AI推理需求充滿信心。

8月21日，據追風交易臺消息，美銀美林在最新研報中稱，萬國數據2025年二季度電話會傳遞出積極信號，管理層預計預計2025年下半年客戶入駐步伐將明顯加快，主要受惠於此前簽訂的152MW超大規模訂單交付，這將直接轉化爲收入增長。

美銀美林稱，儘管芯片供應不確定性導致AI相關新訂單仍相對謹慎，但管理層對未來幾年AI需求前景保持樂觀態度，預期推理需求將成爲關鍵驅動力。

此外，美銀美林指出，管理層在電話會議上透露，海外業務平臺DayOne在二季度表現強勁，新增246MW承諾訂單，包括泰國和芬蘭的新訂單。公司正在進行C輪股權融資，並計劃在18個月內IPO。

美銀美林稱，維持買入評級，將目標價從47.6美元上調至50.6美元，主要基於公司作爲中國最大載波中性數據中心運營商的強勢市場地位、充足的國內積壓訂單支撐增長，以及海外擴張作爲新增長驅動力的前景。

據見聞此前文章，最新財報顯示，數據中心業務增長，萬國數據2024年四季度收入增長9.1%，淨利潤同比扭虧爲盈。展望2025年，萬國數據預計全年總收入將同比增長約9.4%至12.3%。公司預計2025年全年資本支出約爲人民幣43億元。

客戶入駐步伐有望在下半年明顯加速

研報稱，萬國數據管理層在電話會議中明確表示，預計2025年三、四季度客戶入駐速度將較前兩個季度明顯提升。這一預期主要基於此前簽署的152MW超大規模客戶訂單將在下半年開始交付。

據美銀美林分析，萬國數據目前擁有185,000平方米的積壓項目(包括在服務和在建項目)，管理層計劃在2025年下半年交付其中35%，在2026年再交付35%。這一交付時間表顯示公司具備穩定的收入增長基礎。

公司今年二季度新增承諾面積達22,700平方米，主要來自傳統互聯網和雲服務業務。目前萬國數據在中國市場的利用率達到77.5%，較去年同期有所提升，顯示出穩健的需求基礎。

AI推理需求被視爲長期增長核心驅動力

美銀美林表示，儘管受到芯片供應不確定性影響，客戶在AI相關領域的新訂單仍相對謹慎，但萬國數據管理層對未來幾年AI需求保持強烈信心，特別看好推理需求的發展前景。

研報指出，管理層在電話會議上稱，相比訓練需求，AI推理將成爲數據中心需求的關鍵驅動因素。萬國數據在這一趨勢中佔據有利位置，公司在北京和上海周邊擁有多個已完成初步準備的站點，能夠在短時間內準備就緒投入服務。

長期來看，萬國數據在一線城市及周邊地區持有900MW的未來開發容量，可在未來幾年內交付。這一儲備爲公司把握AI推理需求增長提供了充足的基礎設施支撐。

DayOne海外業務訂單趨勢強勁

美銀美林表示，萬國數據的海外業務平臺DayOne在二季度表現亮眼，新增246MW承諾訂單，其中包括在泰國和芬蘭的新訂單。截至二季度末，DayOne總IT功率承諾達到783MW，IT功率利用達到213MW。

研報指出，三季度期間，DayOne在芬蘭獲得第二個站點，進一步擴大其在歐洲市場的佈局。管理層在電話會議上表示，DayOne有望提前完成三年內獲得1GW總功率承諾的原定目標，預計未來幾年每年將新增300-500MW承諾。

DayOne目前正在進行C輪股權融資，管理層透露計劃在18個月內實現IPO。這一時間表顯示公司對海外業務發展前景的信心，也爲未來擴張提供資金支持。