中通快遞-WLower volume guidance but likely ASP

招銀國際

08/20

一、核心觀點與市場背景ZTO Express(中通快遞)近期公佈了2025年第二季度的財務數據，儘管整體利潤同比下降26%，且全年包裹量增長指引下調至14-18%(此前為20-24%)，但報告認為，這主要是響應政府的「反內卷」政策。CMB International Global Markets(招銀國際環球市場)維持對ZTO的「買入」評級，並將目標價從US$22.2/HK$174上調至US$...

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