穆迪：授予冠君產業信託「Ba1」公司家族評級，展望調整至「穩定」

久期財經

08/26

久期財經訊，8月25日，穆迪評級授予冠君產業信託(Champion Real Estate Investment Trust，02778.HK)「Ba1」公司家族評級(CFR)，並撤銷了該公司的「Baa3」發行人評級。穆迪還下調了冠君產業信託子公司Champion MTN Limited的評級，具體如下：其中期票據(MTN)計劃的有支持高級無抵押評級從「(P)Baa3」下調至「(P)Ba1」;其...

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2025年6月的2.4倍降至2025-2026年約2.3倍-2.4倍。上述預測比率將該公司定位在Ba1評級類別。冠君產業信託的「Ba1」公司家族評級(CFR)反映了其在香港特區優質地段擁有良好質量的資產。該評級也反映了該信託旗下三項資產的互補性及其優質租户組合。此外，該評級考量了該信託維持穩定資本結構的能力，這體現在其審慎財務管理的過往記錄上。另一方面，該評級也考慮了寫字樓房地產面臨的環境、冠君產業信託投資組合中的資產集中度以及商業房地產面臨的挑戰性財務條件。該信託擁有充足的流動性，可通過現金和未提取承諾授信額度來滿足未來12個月內到期的債務、股息支付和資本支出。然而，該公司在2026年和2027年仍有大量債務到期。雖然穆迪預期該公司將保持其孖展渠道並積極管理此類再孖展需求，但任何與此預期的偏離都會對評級承壓。環境、社會和治理(ESG)因素對信用評級的影響不大。該信託面臨實體氣候和碳轉型風險。在社會方面，它面臨人口結構風險和不斷變化的社會趨勢風險。然而，其良好的治理實踐抵消了上述風險對信用評級的影響。可能導致評級上調或下調的因素穩定展望反映了穆迪的預測，即該信託關鍵信用指標的惡化程度將從2027年起放緩，並且該信託將通過積極應對其再孖展需求來維持充足的流動性。評級在短期內不太可能獲得上調。然而，隨着時間的推移，如果冠君產業信託改善其盈利和運營表現，從而推動其調整後淨債務/EBITDA之比和EBITDA/利息覆蓋率之比分別持續低於9.5倍-10.0倍和高於2.25倍-2.50倍，則可能出現上調的評級勢頭。如果冠君產業信託的業務狀況、運營表現或資產質量惡化程度超出穆迪預期，導致調整後淨債務/EBITDA之比高於11.0倍且EBITDA/利息覆蓋率之比持續低於2.0倍，穆迪可能會下調其評級。如果該信託的流動性或財務靈活性大幅減弱，也可能導致評級下調。冠君產業信託總部設在中國香港特別行政區。該公司於2006年5月在港交所上市，截至2025年8月20日，市值約為125億港元(摺合為16億美元)。該信託專注於香港特區的零售和寫字樓物業投資。其2024年收入為25億港元(摺合為3.2億美元)。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}