來源：中保新知
「反內卷」號角吹響，「報行合一」政策從車險到「非車」，已經有越來越多的財險公司意識到「算賬經營」、「價值迴歸」是大勢所趨。
於是乎，放棄盲目做大規模的幻想，加速利潤回血成為衆多財險公司的首要目標，這一點從 2025年上半年，財險公司整體盈利能力大增的數據即可體感。
財險公司最新發布的償付能力報告顯示，2025年上半年，披露淨利潤指標的76家非上市財險公司，合計實現淨利潤超92億元，較上一年同期增加近40億元，這也是自2019年以來，非上市財險公司淨利潤首度在上半年突破90億元。
76家非上市財險公司裏，中小機構的經營表現無疑是重要看點，值得欣喜的是，今年上半年，大多數中小主體都實現了利潤收正，僅有8家淨利潤告負，足見中小財險公司在經營策略上愈發重視提質增效，而非單純的追求規模擴張。
不過，上半年不錯的業績表現並不意味着可以高枕無憂，落眼下半年，全國多地暴雨、洪澇等自然災害頻發，或導致財險公司賠付端壓力加重，同時這也給行業巨災保險體系建設以及風險減量服務能力帶來新的考驗。
TOP10險企
拿走超八成分額
剖析2025年上半場財險公司的經營表現，保費收入是繞不開的一環，但置身行業之中的人都知道，儘管財險公司保費收入按年實現5.1%的增長，但財險業集中度高，中小險企生存空間有限的局面並沒有改變。
據行業交流數據顯示，2025年上半年，納入統計的85家財險公司中，排在前十位的險企保費收入均超百億，其中財險「老三家」人保財險、平安產險和太保產險的保費收入都超過千億，合計實現保費收入6079億元，佔到財險行業總保費收入的63%。
緊隨其後的是國壽財險，上半年實現保費收入592.7億元，而後依次是中華財險、大地財險、陽光財險、太平財險、衆安在線和英大泰和，保費收入分別為423.9億元、300.8億元、252.7億元、178.2億元、166.6億元和101.4億元。值得一提的是，對比2024年上半年，英大泰和實現「晉級」，躋身百億俱樂部成員。
也就是說，上半年TOP10險企累計實現保費收入近8100億元，拿走了超八成的市場份額，其餘75家中小財險公司僅爭奪不足 20% 的市場空間，競爭激烈程度可見一斑。
如此不難想象中小財險機構生存之艱難。行業交流數據也顯示，2025年上半年有多達30家財險公司保費收入不足10億元，其中6家險企保費收入甚至低於1億元，在市場中的存在感持續弱化。
比亞迪財險、融通財險
增速斷崖式領先
單從保費收入上看，幾乎很難發現中小財險公司差異化的看點，但保費增速指標卻可以更好反映一段時間內，各家公司不同的策略和發展步調。
行業交流數據顯示，今年上半年，納入統計的83家財險公司中（剔除兩家新成立公司申能財險、東吳財險），合計有54家公司實現保費收入正增長或基本持平，其中15家財險公司保費收入按年增速超20%，遠超行業平均5.1%的增速水平，並且這些增長強勁的險企中，多數為中小主體。
具體來看，在保費增速TOP10排行榜中，比亞迪財險以高達1986.57%的保費增速斷崖式領先，繼而助推其上半年保費收入達到14億元。作為行業「新生代」，比亞迪財險之所以發展勢頭如此迅猛，離不開新能源車企巨頭比亞迪汽車的加持，這也使其在新能源車險領域有着令人豔羨的資源優勢。
公開信息顯示，2025年上半年，比亞迪以214.6萬輛的累計銷量，再度刷新行業紀錄，其中海外市場貢獻超47萬輛，按年增長132%，這不僅超越2024年全年海外銷量總和，更在全球多國市場實現銷量登頂；再看比亞迪財險的車險業務數據，據悉，2025年上半年，比亞迪財險實現車險保費收入13.87億元，保費收入按年增長1957.41%，在一衆險企中可謂是高歌猛進、一騎絕塵。
除了比亞迪財險外，今年上半年還有一匹黑馬選手那就是融通財險，保費收入按年增速262.28%。作為2022年獲批開業的險企，融通財險同樣是行業新銳，並且其股東背景實力雄厚。
資料顯示，融通財險的實際控制人為中國融通集團，該集團直接持有融通財險32.5%股權，並通過中國融通房地產集團有限公司、中國融通農業發展集團有限公司、中國融通旅業發展集團有限公司間接持有融通財險67.5%股權。中國融通集團是國務院國資委直接管理的中央企業 ，屬於國有獨資公司，經營範圍主要包括房地產、農業、酒店及旅遊業、商業服務、資源開發、安保服務等衆多領域。
與很多成立初期的險企需要較長周期摸索業務不同的是，融通財險很快找到了屬於自己的賽道，旗下「融軍保」系列產品上線短短兩年，就從山東試點起步，逐步拓展至內蒙古、寧夏等地。在今年1月融通財險召開的2025年工作會議上，融通財險總經理施強就指出，要盤活基本盤存量、做優基本盤增量，不斷優化為軍服務質效；培育新動能、更新舊動能，持續推進「融軍保」提質擴面；培育牽引涉軍總需求、協調釋放行業總供給，積極拓展軍工和軍民融合市場。
此外，上半年還有三家財險公司的保費收入增速超過40%，分別是匯友相互、融盛財險和衆惠相互，分別達到77.92%、61%和43.78%。
值得關注的是，匯友相互和衆惠相互都屬於相互制保險機構，這或反映出在行業高質量轉型期，兩家過往相對穩健的險企在悄然發力。數據顯示，在2024年兩家險企的簽單保費增速就分別達到48%和222.4%。
不過，無論是比亞迪財險還是融通財險，之所以在行業轉型期還能有底氣保持較高的增速，核心來源於極具差異化的競爭優勢，而這樣的優勢其實是很多中小險企難以複製的。
利潤加速回血
下半場巨災賠付仍是挑戰
相較於保費規模與保費增速，近兩年，在監管引導與市場環境變化之下，財險公司更加註重效益為先，承保端把控質量、費用端「能省則省」、理賠端做好風控，已然成為行業的共識，行業整體的盈利能力也實現了顯著改善。
數據顯示，2025年上半年，披露淨利潤指標的76家非上市財險公司合計實現淨利潤92.55億元，較上年同期增加約40億元，按年增長超75%。值得欣喜的是，從個體機構利潤表現上看，上半年有多達68家險企實現淨利潤收正，也就是說近九成的險企都實現了盈利。
剖析財險公司盈利能力整體大幅提升的原因，除了降本增效作用下，業務承保端的綜合成本率實現改善外，還與資本市場利好，大批險企投資收益提升不無關係。數據顯示，上半年有40家非上市財險公司的投資收益率按年上升，佔比約53%。
那麼，當行業主體普遍盈利的時候，有哪些少數險企逆勢虧損呢，虧損背後的原因又是什麼？
具體來看，8家逆勢虧損的險企分別是前海聯合財險、現代財險、太平科技保險、長江財險、融盛財險、黃河財險、日本興亞和東吳財險，淨利潤分別為-0.51億元、-0.44億元、-0.33億元、-0.28億元、-0.19億元、-0.07億元、-0.02億元和-0.02億元。
探究8家險企出現虧損的原因，承保端盈利乏力是核心癥結，數據顯示，8家險企上半年的綜合成本率均超100%。典型的如東吳財險，該公司上半年的綜合成本率7415%，熟悉行業的人都知道，東吳財險脫胎於風險處置的安心財險，於今年4月份啱啱開業，因此東吳財險綜合成本率較高與該公司開業不久，其成本率高企與初創期尚未形成規模效應、固定成本佔比高密切相關。
除了東吳財險外，前海聯合財險、太平科技保險的綜合成本率也分別為244.05%和216.07%。其中，前海財險的綜合成本率較高，或受到車險業務的拖累，據中保新知從業內獲取的交流數據來看，前海聯合財險上半年車險業務承保利潤為-0.54億元，其車險綜合成本率為410.67%，車險綜合費用率達到318.24%。
再來看太平科技保險則與運營成本攤薄不足有關，據該公司2025年第二季度償付能力報告顯示，作為一家法人機構，太平科技保險在覈心繫統、服務系統、運營系統、管理人力等方面的固定成本支出偏剛性，通過持續降本增效舉措後，在一定程度上減少了部分固定支出，但在保費未快速擴大形成規模效應的前提下，管理運營成本難以被攤薄，成本率持續偏高。的確，上半年該公司的綜合費用率為108.38%，並且太平科技保險的賠付率也不低，達到107.69%。
另外，日本興亞、融盛財險、現代財險、長江財險、黃河財險的綜合成本率也都排在行業靠前區間，分別為193.28%、120.79%、118.02%、116.69%和109.92%。並且，車險經營數據反映，除了日本興亞未經營車險業務，黃河財險、長江財險、現代財險、融盛財險四家險企也同樣受到車險承保虧損拖累，車險綜合成本率均超過100%。
總體來說，2025年上半年非上市財險公司整體實現淨利潤「大豐收」，且呈現盈多虧少的格局頗為不易，但放眼下半年卻難言絕對樂觀，其中最關鍵的變量在於多地高強度暴雨災害的頻發，這或將推高財險公司的賠付壓力。
根據金融監管總局統計，截至8月2日，目前北京、河北、山東、吉林、天津、廣東、陝西、山西和內蒙古9個地區因暴雨受災，保險機構共接到報案6.5萬件，估損金額達到18.8億元，已賠付5.2億元。 另據相關媒體從北京監管局獲悉，截至8月3日17時，轄內保險機構累計受理北京市區特大暴雨報案5330件，估損金額超1.55億元。
暴雨災情頻發之下，除了人員傷亡外，財險方面往往會涉及車輛泡水、房屋受損、農作物被淹等多種損失情形，隨着災情影響的逐步顯現，衆多財險公司面臨的賠付壓力很可能進一步加大，這將成為影響下半年行業盈利表現的重要因素之一。
責任編輯：王馨茹