1. 最近擬披露財報發佈日

美團-W（03690.HK）將於2025年8月27日公佈2025年二季報。

2. 美團-W第二季度業績預期怎麼樣？

截至2025年08月25日，根據朝陽永續季度業績前瞻數據：

預測營業收入924.04~956.70億元，同比增長12.3%~16.3%；預測淨利潤56.09~80.24億元，同比變動-50.6%~-29.3%；預測經調整淨利潤72.29~111.96億元，同比變動-46.9%~-17.7%。

關注後續財報數據披露後能否超預期，朝陽永續港股季度業績前瞻數據將爲投資者提供業績鑑定。

3. 美團-W最新賣方觀點

海通國際證券認爲：美團-W在2025年第一季度表現出色，收入同比增長18.1%，達到866億元人民幣，超出市場預期。調整後的淨利潤同比增長46.2%，達到109億元人民幣。零售業務的毛利率提升至37.4%，得益於單位經濟效益的改善。然而，管理層預計第二季度由於競爭加劇和外賣市場激進的補貼活動，毛利率將出現顯著壓縮。本地商務業務增長強勁，外賣業務尤其是奶茶和咖啡等飲料類別的訂單量因短期補貼而恢復增長。

美團還觀察到中層用戶的使用頻率增強和核心用戶羣的高留存率。即時零售業務訂單量同比增長50%，由快速消費品和高價值商品如電子產品和家電推動。到店業務也表現良好，年活躍商戶數同比增長超過25%，得益於教育和健身等項目的支持以及服務和醫療保健類別的擴展。新業務方面，海外業務和零售業務虧損收窄，收入同比增長19.2%，達到222億元人民幣，運營虧損減少至23億元人民幣。海外投資的增加是虧損環比增加的主要原因。

美團在香港鞏固了領導地位，並在沙特阿拉伯的9個主要城市迅速擴張。管理層確認了在巴西投資10億美元的五年計劃，認爲市場結構和政府關係有利。外賣業務仍然是

美團的戰略核心，管理層表示願意採取一切必要措施來捍衛領導地位。最近的監管幹預強調了公平競爭的重要性，我們相信理性的市場動態最終將保護所有參與者的底線，並支持即時零售行業的更健康、更可持續的增長。

分業務來說：

1)本地商務業務：收入同比增長17.8%，達到643億元人民幣，運營利潤率擴大至21%。

2)即時零售業務：訂單量同比增長50%，由快速消費品和高價值商品推動。

3)到店業務：年活躍商戶數同比增長超過25%，得益於教育和健身等項目的支持以及服務和醫療保健類別的擴展。

4)海外業務：收入同比增長19.2%，達到222億元人民幣，運營虧損減少至23億元人民幣。

5)外賣業務：

美團願意採取一切必要措施來捍衛領導地位，應對京東和餓了麼的補貼競爭。

（注：本文相關盈利預測數據均來自朝陽永續盈利預測數據庫）

風險提示：本文所示數據或案例僅供參考之用，不能作爲未來投資依據。投資股票有風險，市場波動、公司業績、政策因素等都可能導致股票價格波動。請您在投資前充分了解相關信息，並根據自身的風險承受能力做出投資決策。

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