智通財經APP獲悉，中信證券發佈研報稱，伴隨海外能源轉型，新能源佔比提升帶動靈活性調節資源的需求，以歐美爲首的海外儲能市場有望迎來需求放量。該行認爲國產儲能產業鏈具備明顯優勢，電芯、儲能系統環節全球份額持續提升。從海外儲能廠商來看，多數公司對中國產業鏈依賴程度高，在政策不確定下面臨經營困境。該行認爲當前時點，海外儲能市場投資價值凸現，建議關注佈局海外儲能產業鏈電芯、PCS、系統集成等環節的頭部廠商。

中信證券主要觀點如下：

市場跟蹤：現貨市場爲核心，大儲接力戶儲保持增長

1)儲能收入：現貨市場是儲能盈利的核心來源。根據S&P Global，Modo Energy，Clean Horizon等平臺數據，德國、法國、意大利、澳大利亞等地區儲能系統盈利水平均明顯抬升，爲儲能業主方創造較好的盈利條件，提升儲能需求。

2)美國儲能：根據Wood Mackenzie數據，2025Q1美國儲能新增裝機2.04GW/ 5.03GWh，同比+62%/ 41%，保持較高增速。大而美法案收緊ITC補貼要求，疊加2026年儲能電芯關稅提升，美國儲能2025年有望迎來搶裝;

3)歐洲儲能：根據SolarPower Europe數據，2024年歐洲新增儲能裝機21.8GWh，同比+14.7%，其中戶儲增長有所下滑，大儲接力帶動歐洲儲能增長。遠期來看，能源轉型推動對調節性資源需求，根據SolarPower Europe預測，2029年歐洲儲能新增裝機將達到118GWh，複合增速40.2%。

電芯環節：國產廠商出貨同比+109%，日韓廠商份額持續流失

1)全球份額：根據SNE Research和InfoLink數據，2022-2025H1全球儲能電芯Top10中國企業分別佔比8/8/9/10席，2025H1日韓儲能廠商份額已跌出前十，國產廠商優勢進一步凸顯;

2)國產電芯：根據鑫欏鋰電數據，2025H1國產儲能電池出貨量爲252GWh，同比+109%，佔全球出貨比例已從2019年的18%提升至98%，優勢明顯。在美國政策影響下，國產廠商後續有望通過海外基地、技術授權等模式參與美國儲能市場;

3)日韓廠商：受益於美國市場對中國企業政策收緊，韓國廠商加速佈局磷酸鐵鋰儲能電池產能。LGES已將密歇根工廠動力電池產線改造成磷酸鐵鋰軟包儲能電池產線，預計在2025/2026年底分別達到17/30+GWh產能;三星SDI已簽署美國公用事業儲能系統合同，計劃利用StarPlus工廠在25Q4本地生產，磷酸鐵鋰電池產品預計在25H2完成最終定型。

儲能系統：國產廠商全球份額提升，海外廠商分化明顯

全球份額：整體來看，早期全球儲能頭部廠商主要爲歐美廠商。2022年以來國內儲能產業鏈快速迭代，國產廠商順勢迎來快速發展。根據Wood Mackenzie數據，2024年全球儲能系統環節廠商Top20中，國產廠商已佔據13席，全球市場競爭力迅速提升。

風險因素：

儲能行業需求不及預期;海外政策超預期變化;逆全球化加劇，海外業務拓展不及預期;上游原材料價格大幅波動風險;行業競爭加劇，競爭格局惡化風險。