當前，全球宏觀環境變化不斷，市場對於黃金的認識逐漸從“應對通脹或極端波動的‘戰術工具‘，轉化爲具有結構性價值的‘戰略底倉’”。“黃金+”這一新興產品品類，正在成爲國內外投資者將黃金納入自己的多元化組合、優化資產配置的重要工具。“黃金+”是一種產品，但它更是一種資產配置哲學。
本期內容，我們彙編了五家主流財經媒體對這一趨勢的報道，提煉出主要觀點供讀者瞭解。
每日經濟新聞：《拆解“黃金+”： 黃金何以成爲資管“硬搭檔”？ 》
2024年以來，黃金成爲表現最佳的資產之一，推動“黃金+”策略在資管領域升溫。業內數據顯示，今年上半年，“黃金+”產品共有24只，其中2只產品的黃金配置比例超過10%。對比來看，2021年只有1只。截至上半年末，國內FOF產品數量共515只，其中234只持有黃金，佔比約45%。而如果時間倒回至2020年底，在當時已公開其投資組合持倉的134只FOF產品中，有27只配置了黃金ETF，佔比約20%。
回到普通老百姓關心的問題，如今“+”系列資管組合琳琅滿目，“黃金+”產品的吸引力又在哪裏？世界黃金協會中國區CEO王立新表示，首先，從長期來看，“黃金+”可以提供長期穩健的回報。其次，隨着固收利率的下降，“黃金+”產品的吸引力會隨之提升。“當固收利率逐漸下降，投資者勢必尋求新的配置組合；面對整體市場系統性風險，個人投資者適度配置‘黃金+’不失爲一種選擇。”
相較於個人直接購金，他也強調，“黃金+”產品與直接購買黃金並不衝突。“黃金+”產品更適合有多元化資產配置意識和需求的投資者。當他們希望通過一款產品，就能省心省力地實現含有黃金的多元資產配置，“黃金+”產品可作爲選擇。“因爲通過專業的資產配置策略，它都幫你選好了。”
《財經》雜誌：《一度跌破3400美元關口，黃金還值得投資嗎？》
世界黃金協會中國區CEO王立新對《財經》表示，對於中國普通投資者而言，投資黃金可以全球化其資產配置。與此同時，在中國利率較低的背景下，亦可增厚其整體的投資收益。“一般而言，對於普通投資者而言，黃金投資有三難：決策難，普通投資者很難全面掌握黃金投資策略；擇時難，不清楚該何時入場；持有難，買入黃金後拿不住。將‘黃金+’納入銀行理財、基金產品中，或在一定程度上藉助專業機構的管理幫助投資者應對上述挑戰。”
世界黃金協會稱，“黃金+”產品一般是在業績基準或資產配置策略中配置5%以上黃金的多資產組合，由專業投資機構設計並管理，幫助個人投資者進行整體的組合管理。
經濟觀察報：《境內“黃金+”產品征途》
近年來，“黃金+”已成爲全球資管機構優化資產配置策略的重要工具。除了衆多國家央行持續增持黃金儲備之外，全球大型資管機構也在加大“黃金+”的配置力度，比如日本日興資產旗下多資產資管產品、橋水基金管理的全天候策略ETF（交易型開放式指數證券投資基金）、阿塞拜疆國家石油基金分別將黃金配置比例提升至19.8%、14%、28.8%。
相比歐美資管機構將“黃金+”納入多資產投資組合的重要組成部分，境內“黃金+”產品征途仍處於起步階段。究其原因，是境內理財產品管理人與基金經理對“黃金+”的認知，與歐美同行存在差異。
世界黃金協會中國區CEO王立新表示，當前，全球資本體系面臨深層重估，全球資管機構的“收益優先”配置邏輯正在向“確定性優先”轉變。在這個轉變過程，黃金的獨特屬性正重新獲得重視——它不依賴現金流、不受主權信用影響，也不綁定特定經濟週期，收益穩定性與避險特點令其在不同策略資產組合裏發揮日益重要的“壓艙石”作用。
在王立新看來，“黃金+”配置策略的結構性優勢，還在於它助力資管機構從博弈思維轉向長期配置。與短期價格博弈相比，“黃金+”的價值在於通過黃金的收益穩定性，提升投資組合的整體韌性與抗風險能力。尤其在當前全球不確定性加劇的環境下，黃金能有效對沖權益資產波動性，成爲資產配置穿越週期的關鍵因子。因此，“黃金+”的長期戰略配置價值正在凸顯。
21財經：《秩序重構進行時，“黃金+”能否扶搖直上？》
2024年，人民幣計價黃金大幅上漲28%，2025年繼續飆升，今年上半年漲幅超過24%，這不僅爲投資者帶來顯著回報，也再度喚起市場對黃金這一傳統避險資產的關注。一場更深層次的“黃金+”資產配置變革正在展開。
黃金不再只是應對通脹或市場極端波動的“戰術工具”，而是轉化爲具有結構性價值的“戰略底倉”，成爲“宏觀對沖”和“貨幣對沖”工具。
對於普通投資者而言，王立新認爲，金價屢創新高，最大的挑戰就是投資心理和投資行爲能不能穩住。雖然過去兩年金價漲幅超過大部分主流金融資產，但實際上能完全享受上漲的投資者可能也不多。個人投資者投資黃金通常是短期行爲，雖然黃金常常被認爲是風險資產的對沖，但很多投資者在實際操作上採取的並非長期投資理念，這也是矛盾所在。普通投資者可以考慮“黃金+”這類產品，將黃金投資的任務交給專業機構來管理。
《市場洞察“黃金+”策略升溫配置價值何來？》
⻓期以來，⻩⾦常被視爲危機時刻的“避險”或⾼通脹下的“保值”資產，即在股債劇烈波動或通脹預期抬升時臨時增配，以實現短期對沖。然⽽在當前全球宏觀環境劇烈變化的背景下，⻩⾦正逐步成爲投資者提升組合抗⻛險能⼒、對沖貨幣貶值與系統性⻛險的重要戰略底倉。
據世界⻩⾦協會相關⼈⼠介紹，對專業機構⽽⾔，在投資組合中納⼊⻩⾦資產，⼀⽅⾯可以加強組合抗⻛險能⼒。具體來看，⼀是抵禦貨幣貶值波動⻛險。2025年以來美元貶值幅度較⼤，但以美元計價⻩⾦領漲其他幣種計價⻩⾦。截⾄7⽉22⽇，以歐元、英鎊、⽇元、⼈⺠幣及美元計價的⻩⾦年內漲幅分別達16.2%、21.7%、21.9%、26.9%及30.7%。
⼆是對沖系統性⻛險對股債的衝擊。考慮到⻩⾦的需求是多元化的，並且其驅動因素來⾃於全球，因此⻩⾦與國內資產關聯較低，能夠助⼒⻛險分散。世界⻩⾦協會測算發現，適度提⾼⻩⾦配置⽐例，可有效降低組合最⼤回撤，同時提升收益⽔平。
世界⻩⾦協會以2005年1⽉⾄2025年6⽉期間滬深300指數、中債全債指數及上海⻩⾦交易所Au9999⽉度收益率爲樣本，構建了三個⽉度再平衡策略組合，包括50/50股票債券均衡組合、10%“⻩⾦+”組合、30%“⻩⾦+”組合。其中30%“⻩⾦+”組合表現最優，期間最⼤回撤爲-32.7%，年化收益爲8.1%，累計收益爲392.8%；⽽50/50股票債券均衡組合表現最差，期間最⼤回撤爲-40.4%，年化收益爲6.9%，累計收益爲293.0%。
另一方面，配置黃金可以爲組合提供穩健長期收益來源。據世界黃金協會統計，1971年至2023年，黃金歷史長期年化收益約8%。
責任編輯：朱赫楠