雖然競爭常在，但靈活的戰略和持續的創新常常能幫助企業穿越周期。就以現象級公司小米集團來說，公司從最開始的手機業務到後面切入家電賽道，再到如今將汽車業務培育成第三增長曲線，多元化、漸進式發展路線形成了生態共振。小米並非孤例，在智駕賽道上也能找到有着類似成長路徑的公司。以佑駕創新（02431）為例，公司最開始的業務圍繞智能駕駛展開，2019年成立智能座艙事業部實現「兩條腿走路」，轉年又設立了V2X業務板塊。2024年底，旗下業務形成齊頭並進格局的佑駕創新正式登陸港交所。根據該公司日前披露的中報看，到今年上半年佑駕的L4業務已實現關鍵性營收突破，未來包括物流車等新興業態有望成為公司的新增長極。

回溯小米和佑駕創新的成長曆程，不難發現這兩家公司每一步拓展都不是盲目冒進，而是以高執行力紮實兌現戰略承諾。

在智通財經看來，小米的成功驗證了企業多元化發展模式的有效性，而具有相近的「踏實」、「多元」特質的佑駕創新，憑藉業務上的「三駕馬車」，或許同樣能在自身擅長的領域裏「複製」小米的成功，並激發出生態飛輪效應。

鞏固基本盤同時成功培育新增量

佑駕創新的2025年中報，是一份穩健兌現增長預期、同時還打開了增量新通道的成績單。財報顯示，上半年公司實現收入3.46億元，按年增長46.1%；毛利0.52億元，對應毛利率15%，按年增加了0.9個百分點，顯示出規模增長的同時，佑駕的盈利能力同步增強。受到公司加大中高階輔助駕駛及L4自動駕駛技術投入影響，眼下佑駕仍處於戰略性虧損階段，但這對於佑駕這樣的科技公司而言其實是發展中無法繞開的過程。

分業務板塊來看，報告期內佑駕的兩大核心業務智能駕駛解決方案、智能座艙解決方案分別實現收入2.41億元、0.61億元，按年分別增加了32.4%、99%，增速亮眼。同期，公司的車路協同業務收入亦按年增加了63.4%至0.39億元。

作為收入佔比接近七成的第一大業務，佑駕創新的智駕解決方案板塊在上半年開啓了強勢產品周期。2月，公司推出了基於地平線征程6M芯片打造的iPilot 4 Plus；6月，佑駕又推出256 TOPS算力的擁有更高性能的iPilot 4 Pro。在強勢產品帶動下，佑駕於上半年新攬獲了4箇中高階輔助駕駛項目，同期還新增了4個整車廠客戶的6個車型平台項目，體示出公司標準化開發提效顯著。

而在L4自動駕駛領域，佑駕的iRobo解決方案商業化落地則按下「加速鍵」，半年內營收破千萬元。一季度，公司在蘇州完成第一個iRobo無人小巴項目交付，隨後又於二季度向中國電信交付了自動駕駛小巴。據統計，期內佑駕無人小巴業務在黑龍江、上海、杭州等多地落地運營，累計獲得項目10餘個。

隨着智能座艙業務的規模成功翻番，該業務上半年的收入佔比也順勢升至17.6%。上半年，佑駕新推出了全新座艙大模型解決方案「智能管家BamBam」，該產品通過融入大模型能力來助力提升汽車安全性，並為用戶提供個性化、全場景、主動式的智能服務。此外，公司還發布了全棧自研的智能座艙DMS一體機iCabin Lite，將DMS攝像頭與控制器高度集成，進而達成產品形態層面的集成化創新目標。

作為稀缺的同時深耕智能駕駛和智能座艙的廠商，佑駕創新依託全棧自研，平台化及軟硬件一體化研發量產能力，放大了自身的技術和產品的性價比優勢。從業績變動趨勢看，業務協同產生的正反饋，也在財報中一再得到強化。

伴隨中國汽車產業在國際舞台的崛起，供應鏈企業出海「淘金」的趨勢也愈演愈烈，佑駕創新亦是其中的一員。財報顯示，佑駕的解決方案已被多家整車廠的多款出口車型採用，目標市場涵蓋歐盟、澳大利亞、墨西哥等國家。與此同時，通過與國際Tier 1企業的合作，佑駕同樣已成功切入國際整車廠供應鏈。

整個上半年，佑駕創新新增18個項目定點，截至報告期末，公司已累計為42家汽車整車廠量產交付產品，合作範圍持續擴大。

踏實發展持續兌現增長承諾

失敗的企業各有各的致命短板，而成功的企業之間則總有相似之處。

回顧佑駕創新的成長軌跡，智通財經發現與小米一樣，佑駕每新開闢一個業務都不是盲目、隨機的，而是各業務間深具協同性，且這兩家都採用了漸進式的發展策略，到一定階段後成功激發出了生態飛輪效應。

展開而言，首先，佑駕創新也與小米一樣深具戰略靈活性。雖是智駕業務起家，但在捕捉到智能座艙和車路協同市場的機遇後，佑駕還是發揮了自身靈活應變的優勢第一時間切入新賽道。翻閱佑駕的既往財報，2022-2024年，公司的智能駕駛收入從2.7億增至4.8億元；智能座艙收入從0.02億躍升至1.04億元；車路協同收入從0.007億增長至0.63億元，對應複合年均增長率分別為33.3%、621.1%、848.7%，各項業務快速成長。再結合中績，上半年佑駕的「三駕馬車」顯然繼續跑出了成長的加速度。由此來看，佑駕的每一次業務拓展後續都取得了財務上的正反饋，這亦表明「踏實」、「踐諾」是公司價值底色。

另外，對創新的重視，也刻在佑駕了「基因」裏，這同樣與小米有幾分「神似」。今年上半年，佑駕研發費用按年增加超過五成。上月，佑駕還披露公告宣告完成680萬股配售，所得款項將主要投向中高階輔助駕駛與L4級自動駕駛的研發與落地。

考慮到上半年iRobo解決方案收入已超千萬元，L4業務貢獻實質性營收，可期待的隨着佑駕創新加碼投入，公司該業務的成長性將加速釋放。據悉，目前佑駕已將自動駕駛技術從載人場景逐步複製到載貨場景，包括無人物流、幹線運輸、機場及礦山等。其中，現階段已接近商業化拐點的物流車更是有望先行放量，率先成為公司的新增長點。據悉，佑駕的第一代無人物流車現已進入開放道路實測階段，預計將在今年第四季度正式對外交付。可見，在大有可為的L4自動駕駛賽道上，佑駕也延續了其「說到即做到」的踐諾風格。

總而言之，憑藉靈活戰略和加碼創新的特質，佑駕已成功培育出三大增長引擎，後續在業務的良性共振下，公司增長的可見度高、彈性大。對此，專業機構亦對佑駕創新進行了樂觀展望，國證國際分析師預計公司有望在明年顯著減虧，並將在2027年實現扭虧為盈。另就公司當前財務狀況來看，佑駕創新的資產負債率低、在手現金充足，可支持其長期發展。綜合而言，佑駕創新兼具穩健基本面和良好增長預期，隨着後續增長勢能穩步釋放，公司的投資價值有望深度兌現。