兩年前，生成式人工智能的爆炸式發展開始改變英偉達的業務。自那以來，這家芯片製造商的收入增長了兩倍多，利潤增長了四倍。
英偉達定於週三發佈第二財季財報，這將標誌着該公司實現增長兩週年，該公司已從一家遊戲芯片製造商轉變爲目前在科技行業的核心地位。
上個月，英偉達成爲第一家市值達到4萬億美元的公司，而且它的價值還在繼續上升。自2022年底以來，大約在OpenAI推出ChatGPT並引發人工智能熱潮的時候，英偉達的股價上漲了12倍。該股今年以來上漲了33%，上週五收於177.99美元。
對於英偉達這樣規模的公司來說，增長仍然是可觀的，但增速已經大幅放緩。在經歷了2023年和2024年連續五個季度的三位數增長後，今年第一季度的增長率降至69%。根據LSEG對分析師的普遍預期，英偉達第二季度的營收預計將同比增長53%，達到459億美元。
今年第一季度，數據中心營收佔英偉達總銷售額的88%，這是人工智能對其業務重要性的最明顯跡象。該公司表示，去年總銷售額的34%來自三個未透露姓名的客戶。分析人士表示，英偉達的頂級終端用戶是主要的互聯網公司和雲提供商，如微軟、谷歌、亞馬遜和Meta。
“英偉達的假設和表現實際上決定了市場將開始對人工智能交易進行何種定價，而整個人工智能交易在過去一年基本上一直在推動市場，”標普全球的Visible Alpha Research主管梅麗莎•奧托（Melissa Otto）表示。該公司彙總了華爾街的研究。
英偉達佔標準普爾500指數的7.5%左右。
除英偉達外，科技行業的大市值公司都在7月底公佈了季度業績，向華爾街通報了它們的投資計劃。總的來說，他們今年計劃在人工智能技術和數據中心建設上投入約3200億美元。
OpenAI目前仍未上市，但估值已達數千億美元。該公司表示，將與軟銀和甲骨文合作
唐納德·特朗普總統今年1月宣佈，未來四年將在“星際之門”項目上投入5000億美元。
分析人士表示，大約一半的人工智能資本支出最終落入了英偉達的腰包。該公司對所謂的超大規模計算機的依賴，使其容易受到宏觀經濟環境和人工智能行業變化的影響，而這些變化仍難以預測。
OpenAI首席執行官薩姆·奧特曼上週表示，他認爲“投資者整體上對人工智能過於興奮”，甚至說這可能是一個“泡沫”。
但現在還不要指望股市回落。OpenAI首席財務官薩拉·弗里爾上週三表示，該公司“一直”沒有足夠的計算能力。
一如既往，華爾街將密切關注英偉達的業績指引以及首席執行官黃仁勳的其他前瞻性評論。據LSEG稱，分析師預計第三財季收入將增長50%，至527億美元。分析師們表示，如果英偉達第二季度的業績指引更高，超過預期，這種“超過並提高”可能會推動人工智能的樂觀情緒進一步高漲。
英偉達最重要的產品是Blackwell系列，它包括單獨的圖形處理單元和連接72個GPU的整個系統。
持有英偉達股份的Gamco Investors分析師Ryuta Makino表示，強勁的Blackwell數據將證實英偉達在關鍵客戶中的持續技術領先地位和立足點。
Makino說：“這鞏固了超大規模的支出仍然非常強勁。”
英偉達今年5月表示，其新產品線的銷售額達到270億美元，約佔數據中心收入的70%。這比上一季度的110億美元大幅增加。
隨着越來越多的Blackwell芯片被安裝，專家們預計，它們卓越的計算能力將使OpenAI和Anthropic等公司能夠創造出更強大的人工智能模型。OpenAI本月早些時候宣佈的GPT-5是在英偉達的上一代Hopper芯片上進行訓練的，而不是更新的Blackwell處理器。
英偉達去年表示，Blackwell將受限於供應——其合作伙伴可以製造和發運的芯片數量——而不是需求。
Blackwell Ultra預計將於2025年下半年開始發貨。英偉達最近反駁了一份來自亞洲的分析師報告，該報告稱，魯賓的芯片技術預計將在2027年佔據GPU銷量的大部分，但在生產初期出現了問題。
英偉達崛起的一個明顯跡象是黃仁勳在世界範圍內的知名度，他經常被特朗普點名。
H20對英偉達來說價值不菲。英偉達今年5月曾表示，該芯片在第二季度的銷售額將達到約80億美元。
英偉達在第二季度的指引中沒有包括任何H20的銷售，分析師也懷疑它是否會在當前的預測中包括任何銷售。
KeyBanc的分析師表示，如果H20被納入指引，它可能會將營收預期提高約20億至30億美元，他們建議買入該股。但他們表示，他們預計英偉達將完全排除在AMD之外。
KeyBanc分析師寫道：“此外，考慮到人工智能出口可能徵收15%的稅，我們預計管理層將採取保守的指導。”
“我確信他一直在遊說總統，”商務部長霍華德·盧特尼克上週在節目中談到黃時說。
責任編輯：李桐