8月19日，平安好醫生公佈截至2025年6月30日止中期業績。公司自2021年下半年進入業務轉型期以來，首次在收入增速、毛利率、經調整歸母淨利率三大核心指標上全面錄得增長，業績層面重回增長軌道。業績報顯示，營收、淨利潤雙增長，總營收錄得25億元，同比增長19.5%；歸母淨利潤1.34億元，同比大幅增長136.8%。

公司董事會主席兼CEO李鬥表示，報告期內，公司整體經營保持穩健、核心業務強勁發展，盈利能力顯著提升。這一成績取得的背後，我們可簡單用“深化協同、強化優勢、健康增長”三個關鍵詞歸納。其中，F端與險司深化“醫險協同”模式，不斷提升產品和服務能力，實現收入穩健增長；同時精細化客戶運營，提升用戶滲透率；B端則加強產品體系不斷打磨與渠道拓展，快速拓展企業健康管理賽道。

值得注意的是，李鬥特別指出，公司醫療AI能力建設及場景落地實現跨越式突破，包括推出“7+N+1”產品體系，幫助公司經營效率提升、規模效應逐步顯現。家庭醫生與養老管家兩大樞紐的服務能力繼續進階，公司的核心壁壘不斷夯實，持續拉開與同業在線上+線下，全生命週期服務能力的距離。此外，在既定戰略向下，目前業務結構優化程度理想，毛利率同╱環比提升，現金流持續流入，經營質效得以不斷優化。

AI技術已經成爲平安好醫生關鍵增長引擎，在業績高增長的背後，AI技術的賦能和規模效應的顯現起到了至關重要的推動作用。

（一）AI驅動醫療新未來，平安好醫生AI產品矩陣落地、驅動業務提質增效

前沿科技正以驚人的速度改變世界，以人工智能、生物技術爲核心驅動力的數智時代已然來臨。技術正重塑醫療健康服務模式，平安好醫生已在這條路上領先一步。

在平安集團“綜合金融+醫療養老”的雙輪戰略下，科技始終作爲中樞系統存在，並貫穿於金融、醫養兩大主業的價值鏈全流程；平安集團多年來建立的“953”科技體系，正全方位支持平安好醫生夯實差異化競爭壁壘，賦能其在專業醫療養老的賽道上走得更深、更遠。

依託“數據+模型+場景”閉環優勢，平安好醫生強化建設醫療AI閉環服務能力及應用落地。期內，基於平安全球領先的平安6大醫療數據庫、超14.4億線上問診數據，持續迭代升級的“平安醫博通”醫療大模型並優化針對關鍵醫療場景的5大垂域模型，推出“7+N+1”醫療AI產品體系，包括名醫數字分身、AI家庭醫生、AI養老管家、AI醫務室、AI健管師、AI慢病管理師、AI健康福利官等，爲業務全流程、全場景提供智能化決策支持。

其中，公司創新推出複雜疾病MDT（多學科會診）輔助平臺，已在乳腺癌病種落地應用，可爲用戶提供治療、康復全流程診療輔助，大幅提升複雜疾病就醫效率和體驗，未來還將擴展至更多病種。

報告期內，AI賦能醫療成果顯著，大幅提升了醫療服務的質量與效率。其AI輔助諮詢問診準確率約98%，複雜疾病MDT（多學科會診）治療方案準確率近80%。AI輔助醫生日問診承接量可達400萬人次。這一數字展現了AI技術在處理大規模醫療諮詢方面的巨大潛力，爲緩解醫療資源緊張提供了創新解決方案。

在此基礎上，AI對於平安好醫生的效率提升效果凸顯，AI助力家醫客均服務成本同比下降約52%，助力業務中臺運營效率提升約50%。

這些效率提升直接促進了公司的盈利能力的提升。毛利額同比增長24.6%，毛利率達33.6%，同比提升1.4個百分點。此外，隨着業務規模的增長，規模效應逐漸顯現，平安好醫生各項費用佔收入的比例均下降。報告期內，公司總費用佔收入的比例30.1%，同比下降6.3個百分點。其中，管理費用率14.9%，同比下降3.9個百分點；銷售及營銷費率15.2%，同比下降2.3個百分點。費用佔比的下降，意味着公司在業務擴張的過程中，能夠更加有效地控制成本，提高資源利用效率。這使得公司在收入增長的同時，淨利潤能夠得到更大幅度的提升，進一步增強了公司的盈利能力和市場競爭力。

公司執行副總裁兼首席財務官臧珞琦表示，毛利率提升主要源於三個方面：AI科技賦能、高毛利服務類收入佔比提升以及強化供應商整合帶來的平臺業務收入提升。

（二）核心業務增長動能強勁，用戶規模持續擴大

AI賦能不僅帶來了效率和體驗的提升，更開闢了增長新路徑。分渠道看，綜合金融客戶端（F端）及企業客戶端（B端）的健康管理業務收入同比增長30.2%。其中，F端收入爲14.3億元，同比增長28.5%；B端企業健康管理收入爲5.3億元，同比增長35.2%。

B端業務成爲增長亮點。截至2025年6月末，平安好醫生的B端服務付費企業客戶超過3500家，同比增長37.2%；B端付費用戶數超360萬人，同比增長39.2%。近年來，在健康中國國家戰略的指導下，政府支持並倡導用人單位規範開展職工健康管理，“基本醫保”到“醫療補充”再到“健康管理”的醫療保障體系不斷完善，企業主動進行員工健康管理意識大幅增強。作爲戰略深化的重要佈局，公司通過“中國平安企業健康保障計劃”持續爲企業客戶提供專業、全面、高品質、一站式的員工健康管理服務。一方面，公司不斷加強精細化運營提升用戶黏性，線上通過家庭醫生提供全程主動健康管理和診療服務，線下通過豐富的到企活動提高服務感知和員工滿意度；另一方面，在深耕集團可觸達的企業客戶基礎上，公司積極拓展自主銷售渠道，推動企業健康管理業務規模快速增長。

F端業務方面，作爲平安集團醫療養老生態圈的旗艦和平安集團並表子公司，報告期內，公司深化發展“醫險協同”模式，與平安集團綜合金融業務持續加深協同。

報告期內，公司爲平安集團個人綜合金融客戶提供線上線下一站式、7*24小時、主動式醫療養老服務，深入發展“保險+醫養會員”模式與豐富多場景下的醫健服務權益體系，持續提升對集團近2.45億個人金融客戶的服務滲透，實現F端付費用戶數約2000萬人，同比增長34.6%。同時不斷加強與平安集團旗下壽險、產險、健康險、銀行等合作深度與廣度，協同效應凸顯。其中，公司協同平安人壽，升級“重疾保險+重疾專案管理”服務，發佈“安有護”健康服務計劃，服務覆蓋重疾治療全流程，從疑似確診、手術安排、術後治療到康復隨訪，爲客戶提供一站式、高品質重疾專案管理服務。2025年上半年，已有超1300萬平安壽險的客戶使用健康管理服務。同時截至2025年6月末，平安近63%的客戶同時享有醫療養老生態圈提供的服務權益，其客均合同數、客均AUM分別爲不享有醫療養老生態圈服務權益的個人客戶的1.5倍、4.1倍。

期內，公司始終堅持以客戶爲中心，夯實生態壁壘與產品能力，升級服務網絡，持續提升業務全場景的服務能力。"家庭醫生"、"養老管家"作爲公司兩大核心樞紐，爲用戶提供主動化、一站式的全生命週期醫健養服務。報告期內，公司全新發布“家醫主動護、名醫零距離、就醫全程管”的年度醫健服務名片，通過擁有北京大學國際醫院、世界家庭醫生組織雙重認證的家庭醫生，構建“一對一簽約、病案分析、主動回訪”的全鏈路服務體系，實現對四大人羣的差異化服務。同時，提升養老管家在醫療及護理需求上的服務能力，以及平安全球急難救援服務、關愛經理上門專業照護等產品能力，並攜手產、學、研深入探索居家養老標準化建設。期內，家庭醫生權益用戶數超3500萬，居家養老權益用戶數同比增長83%，服務覆蓋85個城市，累計落地5項團體標準。

里昂發表研報指出，平安好醫生上半年業績令人矚目，收入按年增長19.5%至25億元，調整後淨利潤按年大幅增長136.8%至1.34億元。里昂認爲，平安好醫生股價的強勁表現可歸因於其在醫療AI方面的進展和改善的盈利前景，預期AI醫療賦能和商業健康保險發展的蓬勃發展，將推動其進一步增長，對其目標價從10港元上調至20港元，重申“跑贏大市”評級。

該行繼續認爲，平安好醫生是中國AI醫療和商業健康保險發展的主要受益者，這兩個大趨勢在中國醫療行業中正獲得越來越多的關注。鑑於上半年積極的業績，里昂將公司2025年至2027年收入預測上調1.9%至5.6%，並基於更樂觀的利潤率假設大幅上調淨利潤預測。里昂又預期，市場對醫療AI公司的熱情將保持不變，因爲從技術投資到潛在AI驅動應用的循環繼續獲得動力。