市場競爭加劇，光伏龍頭業績承壓。

8月27日，晶科能源公布半年報：上半年營收按年下降32.63%，淨利潤虧損超29億元，按年由盈轉虧。

截至周三收盤，晶科能源收跌3.48%報5.54元，總市值554.29億元。

去年10月來，晶科能源股價開啓下行模式，今年6月下旬開始有所企穩回升。

不過年初迄今，該股仍累計跌幅超22%。

對比來看，在光伏設備板塊市值前五的公司中，晶科能源股價表現最差。

其中，通威股份年內累跌逾5%居次位，陽光能源、隆基綠能、大全能源則分別累漲30.72%、5.35%、21.09%。

由盈轉虧

業績顯示，2025年上半年，晶科能源實現營業收入為318.31億元，按年下降32.63%。

歸母淨利潤-29.09億元，去年同期淨利潤12億元，按年由盈轉虧。基本每股收益-0.29元。

截至報告期末，公司總資產為1191億元，歸屬於上市公司股東的淨資產為 294.04 億元，資產負債率較上期末上升2.08 個百分點。

公司表示，營業收入按年減少，主要原因是光伏市場競爭加劇、光伏產品價格持續下跌導致主營業務收入下降。

不過值得關注的是，公司N型技術和產品的優勢得以延續和加強。

截至報告發布日，公司N型TigerNeo系列高效組件全球累計出貨量約 200GW，成為史上最暢銷組件系列，公司也逐漸形成了一批經過技術升級改造的高效先進產能。

與此同時，公司實現全球主流光伏市場的出貨領先，2025年上半年共實現光伏組件出貨 41.84GW。

2025 年第三季度，公司組件出貨預期為20-23GW。

晶科能源表示，在光伏行業深度調整期，公司正通過技術驅動產品升級、全球市場深耕拓展和精益運營降本增效，應對行業供需失衡、政策需求波動及經營壓力。

反內卷熱潮

光伏行業正經歷一場前所未有的寒冬。

近期，多家光伏企業陸續披露半年度「成績單」。整體來看，除了晶科能源外，巨頭們業績普遍承壓。

目前，光伏設備上市公司共有30家已發布2025半年報。其中，20家營收出現按年下滑，15家淨利潤出現虧損。

其中，通威股份、隆基綠能、晶澳科技、天合光能、TCL中環今年上半年合計淨虧損達172.64億元。

普遍虧損的背後，是市場供需嚴重失衡、產品價格大幅下跌。

據中國光伏行業協會數據顯示，今年1月至6月，國內電池片、組件產量增速降至15%以下，多晶硅、硅片產量出現負增長。

各環節主流型號平均價格較2020年以來的最高價格降低88.3%、89.6%、80.8%、66.4%。

據協會不完全統計， 2024年以來，有超40家企業公告退市、破產或兼併重組。

今年一季度，僅31家A股上市光伏主產業鏈企業整體淨虧損125.8億元，虧損幅度按年增加274.3%。

不過值得一提的是，隨着光伏行業掀起「反內卷」熱潮，或將帶動光伏企業下半年業績改善。

今年7月1日，中央財經委員會第六次會議明確要依法依規治理企業低價無序競爭，引導企業提升產品品質，推動落後產能有序退出。

8月19日，工業和信息化部等六部門聯合召開光伏產業座談會，部署進一步規範光伏產業競爭秩序工作。

在政策引導和行業自律的雙重作用下，光伏產業鏈價格已經出現回升跡象。

長江證券此前指出，光伏行業反內卷仍然是行情主線，在治理低價無序競爭方面，近期產業鏈價格保持穩定，市場關注價格向下遊傳導情況。

在推動落後產能有序退出方面，硅料併購整合方案持續推進，近期工信部召開光伏企業座談會，預計將在三季度有階段性進展。繼續看好本輪行情的持續性。