智通財經APP獲悉，近日，富國基金基金經理趙偉分享了對醫藥市場尤其對創新藥的看法。趙偉指出，創新藥現在是起點，啱啱開始。現在醫藥股對政策影響正在減弱，因為中國醫藥，特別是創新藥，正在走向全球化。未來創新藥對國內政策的敏感度會越來越低。未來中國創新藥企將分享美國最大創新藥市場的利潤。5-10年後，美國主流抗癌藥很可能都是中國藥。未來投資要看勝率和賠率，真正的大單品可能是下一個十倍股。他認為自免和代謝領域機會很大。

趙偉表示，他們統計了從1973年到2021年的年化複合收益率，發現高收益行業主要集中在成長股，尤其是科技、醫藥和消費。所以還是要聚焦科技、醫藥、消費這些成長股，它們能平滑短期金融周期帶來的大幅回撤。

現在醫藥股對政策影響正在減弱，因為中國醫藥，特別是創新藥，正在走向全球化。未來創新藥對國內政策的敏感度會越來越低，因為中國創新藥已經站上了全球舞台。趙偉任認為，現在醫藥只是起點，啱啱開始。從今年、明年開始，國內獲批新藥的數量還會持續增長，未來中國創新藥的獲批量很可能會迎來井噴。

同時，國內政策也一直在支持創新藥，醫保局過去因為資金緊張，對現有產品採取了降價措施，第一次降價幅度很大，這也讓大家擔心以國內市場為主的板塊盈利能力。但從去年開始，包括全產業鏈政策在內，各方面都在支持創新藥，醫保局的態度也持續轉暖，資本市場能明顯感受到。

對於創新藥價格高不高，趙偉指出，一方面，國內創新藥國產化率低，另一方面，海外創新藥價格高，這導致創新藥在醫保中的滲透率偏低。但過去幾年，創新藥的支付比例增速遠超醫藥整體增速。未來我們也許達不到美國80%的水平，但30%甚至40%的滲透率是有可能的，30%肯定沒問題。國內政策對創新藥的支持已經出現了階段性底部，甚至出現了V型反轉。

經過十年積累，港股18A、A股688等創新藥公司很多已能盈利。不是所有創新藥企都年年虧損，有的公司一年就能賺十億，第二年三十億。持續投入後的回報非常豐厚。

此外，這輪創新藥行情的最核心邏輯是出海。趙偉認為未來美國小型biotech企業的很多生意會被中國企業取代，兩個指數的差距會越來越大，這就是中國競爭力的體現。如果大家認可中國創新藥出海的邏輯，回到選股問題，他們內部有個總結：要快、要好、要出海。

未來中國創新藥企將分享美國最大創新藥市場的利潤。5-10年後，美國主流抗癌藥很可能都是中國藥。從投資角度看，過去兩年他們重點投資了I/O和ADC市場。腫瘤是美國和中國最大的治療領域。以前主流是化療，後來免疫治療（I/O）成為主流。ADC領域同樣如此，中國ADC已經全面登上歷史舞台。受益於I/O和ADC的升級，很多公司成長迅速。未來ADC投資會逐步落地，三期臨床要在2027、2028年在美國獲批成藥。未來會有更多中國公司和分子站上全球舞台。

還有一個問題是大單品。趙偉表示，未來投資要看勝率和賠率，真正的大單品可能是下一個十倍股。他們認為自免和代謝領域機會很大。因為這在全球非常大的市場中，這一類個股可能有非常好的豐厚機會。GLP-1包括禮來的替爾泊肽、諾和諾德的司美格魯肽，都是減肥領域的重磅藥。國內GLP-1分子也在臨床優化，有望進入美國市場。老年癡呆也是美國最大未被滿足的臨床市場。基因編輯藥物也是未來很有前景的領域，現在雖然還早，但值得關注。siRNA小核酸、細胞基因治療、成藥的核素藥物等，都是美國藥企重點關注的方向，也是他們投資持續關注的品類。

另外，醫療器械現在有點像兩年前的創新藥。未來1-2年雖然整體跑不過創新藥，但從絕對收益和賠率來看，下行風險小、上行空間也有。政策上也支持創新器械國產化，特別是創新類器械。醫療器械主要有兩個邏輯：一是出海，二是創新。未來三年，國內醫療器械業績企穩，同時創新產品不斷推出，股價會上漲。併購邏輯也會展開，未來兩三年併購很可能成為行業最大主題投資機會。