觀點網 經過一段時間的靜默期，如今已然進入上市公司的業績報告期，時不時便能看到一些公司披露了中期業績。

8月21日晚間，永升服務也交出一份喜憂參半的答卷。

從整體數據來看，公司上半年營收實現了2.7%的同比增長，招投標新增飽和合同收入也取得8.7%同比增速的亮眼成績，但公司走低的利潤、高企的貿易應收款同樣刺激着市場的眼球。

8月22日上午，永升服務召開了2025年中期業績發佈會，執行董事兼總裁周洪斌、執行董事兼首席財務官周迪、投資者關係總監嚴憲等管理層出席本次會議。

據參會投資者轉述，公司管理層表現得很坦誠，並沒有對公司表現不好的部分遮遮掩掩，而是相對積極地進行了回應。

“這半年我們不盡完美，甚至暴露出很多急需解決的問題，但是永升服務的團隊，一定會秉持務實的作風，以專業爲矛，在逆風中起舞。我們相信，無論是行業的困難，還是宏觀經濟下行，永升服務一定會有非常好的出路。”

暴露的問題

2025年上半年，永升服務營收34.6億元，同比增長2.7%。在宏觀經濟承壓和行業轉型的背景下，依然能夠保持營收的穩中有進，確實值得讚揚，但也要看到這份光鮮背後更真實的一面。

從分部情況來看，基礎物業服務依然是永升服務的戰略支柱業務，報告期內爲公司貢獻了77.1%的營收，達26.69億元，同比增長8.38%；來自住宅與非住宅的收入比爲1:1。

除基礎物業服務之外，永升服務其他三大分部業務的營收均出現了不同程度的同比降速。其中，社區增值服務收入約3.96億元，同比下降0.8%，佔總營收比例爲11.4%；非業主增值服務收入約2.7億元，同比下降24.4%，佔比7.8%；城市服務收入約1.25億元，同比下降15.8%，佔比3.6%。

增值服務方面，今年8月8日永升服務在上海寶山區顧村鎮依雲灣小區落地了首個“物業+養老”創新模式下的健康小屋。早在去年的中期業績會上，公司管理層就表示社區養老具有較大的發展空間。因此，未來該公司或許會進一步加碼康養方面的業務佈局。

外拓方面，永升服務同樣放緩了腳步，上半年公司新增合約面積約2075.6萬平方米，新增在管面積1877.8萬平方米，分別較上年同期減少44.8%、23.2%。

截止期末，公司整體簽約面積達3.55億平方米，同比增長約7.7%，合約項目數量爲1966個；在管面積達2.54億平方米，同比增長7.4%，其中來自關聯方部分佔比23.2%，第三方佔比76.8%，在管項目數量爲1531個。

在業績會上，管理層表示，公司主動適應環境，在變化中尋求發展，優化現有的項目結構。2025年上半年，公司堅持務實的原則，退出了部分治理不佳收繳困難的項目，上半年對應的退出了將近1683.7萬平方米的簽約面積、1567.9萬平方米的在管面積。

“未來公司仍然會在面積規模上堅持有所取捨，秉持有所爲和有所不爲的原則，不是所有的項目都值得擁有，健康的增長才能保證永升服務的長久發展。”

略有失手

業績會上，永升服務方面表示，將堅定不移執行“平臺+生態”戰略，打造更具韌性的永升團隊，持續提升公司治理效能，紮實推進第二個五年計劃落地。

今年是永升服務二五戰略的第二年，對於上半年的行業表現，公司管理層表示既有預料之中，也有意想之外。物業進入存量時代、成本的攀升、降價的風潮、財政的緊縮、賬期拉長導致現金流壓力等等問題都在預料之中。

爲了應對這些問題，永升服務一直在積極地做一些轉型，但轉型過程遇到的困難在意想之外。

“因爲團隊習慣了做過去的那些事情，現在要（慣性的思維）徹底地向左轉向右轉，這個難度真的很大，所以導致了我們推進（轉型）的速度和執行力，在短時間內沒法彌補，收縮調整帶來壓力。”

儘管困難重重，在未來的發展策略方面，管理層仍表示要堅持二五戰略，堅持通過團隊服務意識、服務、能力、人才結構、組織、文化等六個方面的轉型來形成高質量發展的態勢。

“上半年業績總體來講，我覺得是在我們的健康高質量發展的戰略規劃上，又往前前行了一步。”

永升服務面臨的困難還不止於此。

上半年，公司綜合毛利率同比下降2.7個百分點到18.6%。其中，物業管理服務毛利率爲18.5%，同比下降2個百分點；社區增值服務毛利率爲28.2%，同比下降8.9個百分點；非業主增值服務爲8.9%，同比下降3.5個百分點；城市服務爲12.3%，同比增長0.6個百分點。

公司管理層表示，根據現有數據推測，基礎物管的毛利率在未來兩到三年會維持在14%-18%的水平，“這取決於我們的結構變化，以及政策面是否還會有更大的壓力。”

社區增值服務方面則擁有一個良好的預期，“（毛利率）應該會回到30%以上，至少在30%-35%區間內。”

綜合毛利率方面，則預計能夠維持在17%-20%的水平。

從收繳情況來看，2024年全年，永升服務錄得收繳率大概在85%左右，比上一年略有下降；而在今年上半年，公司收繳率同比進一步下降至七字頭，這也導致其經營性現金流出現負值，爲-2.3億元。

對此，公司管理層表示，按照往年正常的收繳和回款規律來看，回款的主要時間大部分都是在第四季度，所以上半年在收繳率上略有失手，“從全年來看的話非常有信心，整個經營性現金流起碼能回正，甚至今年要分紅的部分能夠先準備出來。”

上半年末，永升服務的貿易應收賬款較上年末增加5億至32.86億元，大部分來自第三方，佔比約71.3%，關聯方佔比約28.7%。

值得注意的是，期內公司貿易應收款項及應收票據部分計提虧損撥備約4.32億元，而去年全年僅有3.45億元。計提減值過後，其賬上貿易應收款項及應收票據仍有28.61億元規模，較上年末增加4.16億元。

公司管理層指出，應收賬款的增加一方面是由於行業環境的變化和業務結構的調整；另一方面則是公司在相關方面的應對工作不足導致。

“我們相信，敢於亮出問題纔有解決問題的底氣。直面問題，以務實的態度積極尋求解決方案的落地，是我們最好的回應。”

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