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　　歸零心態

　　投資是一個過程，它不一定要三個十年，但卻需要三個階段，即：第一個投資階段是學習，學習是自身投資的過程，第二個投資階段是打基礎，萬丈高樓平地起，沒有“地基”的樓蓋不高，地基是資本基數，資本基數又反應了技能情況；第三個投資階段纔是“千金散盡還復來”的收穫期。

　　後市觀點

　　週三油價在EIA庫存數據下降，受此利多推動尤其是WTI原油反彈明顯，繼週二大跌回吐週一漲幅後，週三油價又走出反彈，反覆的走勢反映出現階段缺乏明確的單邊驅動，這導致油價走勢搖擺。與歐美油價的猶豫不同，中國SC原油非常乾脆的在週三白天就完全回吐了此次反彈，並刷新了8月底點，走勢明顯弱於歐美市場，SC領跌原油市場的表現顯示國內原油產業基本面更差，投資者對油價走低預期更爲一致。

　　歐洲時段油價就從低位反彈，有數據顯示俄羅斯石油出現受到烏克蘭襲擊疊加美關稅政策影響出口量跌至四周低點，受能源設施受損國內供應緊張影響，俄羅斯將把全面汽油出口禁令延長至9月。圍繞俄烏問題繼續給市場帶來擾動，印度方面對美國重新審議對俄羅斯石油採購徵收25%額外關稅的決定抱有希望，對此白宮貿易顧問納瓦羅稱如果印度停止購買俄羅斯石油，可獲得25%的關稅優惠。

　　晚間EIA周度數據顯示原油庫存減少239.2萬桶至4.18億桶，成品油庫存也明顯回落，整體庫存下降明顯，這提振了市場情緒，油價繼續走高，日內漲幅一度突破1%，結算後又從日內高位有所回落。

　　油價當前的表現顯示市場仍處於觀點搖擺階段，主要是市場仍有一些懸而未決的問題有待時間給出答案。俄烏問題的進展仍順利解決的概率在下降，到時特朗普對俄羅斯採取何種措施對原油市場來說仍是近期最大擾動因素，油價的運行仍有一定的不確定性，但從中長期來看油市面臨的供應端後續的巨大壓力是一個無法逃避的確定性，SC原油已經開始有破位下行之勢，油價震盪過程建議重點機會把握還是逢高沽空，謹慎參與，注意節奏把握。

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　　每日動態

　　【1】WTI主力原油期貨收漲0.9美元，漲幅1.42%,報64.15美元/桶；布倫特主力原油期貨收漲0.74美元，漲幅1.11%，報67.44美元/桶；INE原油期貨收跌1.01%，報481.5元。

　　【2】美元指數跌幅0.04%,報98.19；港交所美元兌人民幣漲幅0.03%,報7.1524；美國十年期國債漲幅0.29%,報112.48；道瓊斯工業指數漲幅0.32%,報45565.23。

　　近期要聞

　　【1】EIA報告：除卻戰略儲備的商業原油庫存減少239.2萬桶至4.18億桶，降幅0.57%。預期-186.3萬桶，前值-601.4萬桶。當週美國戰略石油儲備（SPR）庫存增加77.6萬桶至4.042億桶，增幅0.19%。俄克拉荷馬州庫欣原油庫存 -83.8萬桶，前值41.9萬桶。當週EIA精煉油庫存-178.6萬桶，預期88.5萬桶，前值234.3萬桶。當週EIA汽油庫存 -123.6萬桶，預期-215.4萬桶，前值-272萬桶。當週EIA取暖油庫存10.2萬桶，前值-50.3萬桶。

　　EIA報告：08月22日當週美國國內原油產量增加5.7萬桶至1343.9萬桶/日。當週美國除卻戰略儲備的商業原油進口623.4萬桶/日，較前一週減少26.3萬桶/日。當週美國原油出口減少56.2萬桶/日至381.0萬桶/日。美國原油產品四周平均供應量爲2115.0萬桶/日，較去年同期增加2.53%。

　　【2】【烏克蘭襲擊疊加美關稅政策影響，俄原油出口量跌至四周低點】

　　烏克蘭對俄羅斯石油出口管道的無人機襲擊，以及美國對印度進口商品關稅加倍的政策，似乎正在衝擊莫斯科的原油出口。據機構彙編的油輪跟蹤數據顯示，在截至8月24日當週，俄羅斯港口的周度原油發貨量減少32萬桶/日，降至272萬桶/日的四周低點，主要原因是波羅的海烏斯季盧加港的裝載量下降。這使得四周平均原油發貨量基本持平，海運貨物日均量爲306萬桶。

　　彭博社報道，美國特使史蒂夫·維特科夫（Steve Witkoff）計劃於本週在紐約與烏克蘭代表會面，討論可能的和平談判框架。維特科夫還表示，美國正與俄羅斯進行間接溝通，試圖爲俄烏衝突尋找解決方案。

　　克里姆林宮：普京-特朗普峯會，一場富有意義且必要的對話已在阿拉斯加舉行。美國爲在烏克蘭實現和平所作的努力至關重要，有助於解決這一長期存在的衝突，我們希望美國的努力能夠持續下去。烏克蘭可能得到的安全保障，我們對歐洲的提議持否定態度，我們認爲公開討論並無助益。

　　【3】印度8月至今的原油進口速度 仍然是自今年10月以來最低水平，低於每天450萬桶（Mbd）。雖然顯示向印度卸貨的船隻 表明在月底前的卸貨速度有所加快，但也有很多船隻可能不會在月底前卸貨，並可能會推遲到下個月。這種緩慢的進口速度導致了 對國家原油庫存的重大消耗。印度原油儲存量降至9134萬桶（Mbbls），這是自3月中旬以來的最低水平，當時庫存降至三年低點8668萬桶。

　　這種局面存在悖論：Kpler 預期 印度原油需求將在八月打破季節性高點，但該國的進口速度處於多月來的最低水平。這種緩慢的進口速度，結合庫存水平的低迷，表明在過去的一個月裏，爲了滿足強勁的國內需求，對庫存的依賴增加了。

　　印度政府消息人士表示，印度對美國重新審議對俄羅斯石油採購徵收25%額外關稅的決定抱有希望。白宮貿易顧問納瓦羅：如果印度停止購買俄羅斯石油，可獲得25%的關稅優惠。美對印加徵50%關稅27日正式生效。據外媒報道，消息人士稱美國總統特朗普近幾周曾至少四次嘗試與印度總理莫迪通電話，但莫迪拒絕與他交談。