美國經濟距離出現最壞的情況似乎又近了一步。

美國宏觀經濟諮詢公司Sri-Kumar Global Strategies的總裁Komal Sri-Kumar將此歸咎於特朗普總統最近升級了他與聯儲局的矛盾，周二試圖解僱聯儲局理事麗莎·庫克。

Sri-Kumar表示，現在出現滯脹的可能性更高了。滯脹是一種可怕的情況，即通脹加劇而經濟增長卻放緩。

他指出，近期美國長期債券收益率上升，他認為這表明投資者正在為未來通脹加劇做準備。他表示，伴隨着經濟疲軟的跡象，滯脹態勢正在醞釀之中。

絕大多數人的共識是，撤換庫克——這在歷史上幾乎沒有先例——將進一步削弱聯儲局的獨立性。Sri-Kumar表示，市場將通過拋售債券和推高收益率來抵制庫克被罷免一事的任何進一步發展，而這實際上與特朗普所期望的情況恰恰相反。

「我們正在走向滯脹，即經濟衰退的同時，通脹顯著上升。」Sri-Kumar表示。「有什麼可以阻止這種情況的發生呢？立即改變政策。回到過去，讓聯儲局保持獨立。但我們看不到任何發生這種情況的前景。」

債券市場已發出警告

對於政策制定者來說，滯漲通常被認為是一個比傳統衰退更難解決的問題。這是因為在通脹加劇的阻礙下，聯儲局無法像在典型的經濟低迷時期那樣降低利率來提振經濟。

債券市場已經發出了謹慎的信號，美國30年期國債收益率周二飆升。

在Sri-Kumar看來，長期國債收益率上升意味着更高的通脹預期以及經濟增長風險。

當長期國債收益率上升時，這表明投資者不相信通脹是穩定的，從而導致他們將長期利率上升納入考量。

Sri-Kumar稱，這解釋了為何聯儲局去年9月開始降息周期時，長期國債收益率跳升。他稱此舉是一個「嚴重的錯誤」。

此外，長期國債收益率與整個經濟體的借貸成本掛鉤，比如抵押貸款利率。從這個角度來看，收益率上升可能會影響經濟活動，因為資金會變得更加緊張。

Sri-Kumar還指出了可能引發長期國債收益率上升的幾種情況。

第一種情況是，麗莎·庫克最終被解僱。經濟學家認為，這樣的舉動可能會削弱聯儲局的可信度及其控制通脹的能力。

第二種情況是，特朗普換掉更多的地方聯儲主席。Sri-Kumar補充稱，如果總統讓更多鴿派決策者進入聯儲局，可能會給聯儲局帶來更大放鬆貨幣政策的壓力。此舉可能會引發市場對通脹失控的更多擔憂。

第二種情況是，儘管通脹率上升，聯儲局仍在9月降息。Sri-Kumar稱，如果聯儲局偏好的通脹指標個人消費支出（CPI）數據高於預期，這意味着聯儲局如預期般在9月下調利率水平，也可能推高長債收益率。

幾個月來，經濟學家一直在警告滯脹的風險，尤其是在特朗普的關稅政策籠罩美國經濟之際。關稅被認為會提高消費者物價，同時阻礙全球貿易，這可能會損害經濟增長。

Sri-Kumar本人在過去幾年中也一直在警告滯脹風險。今年2月，在聯儲局開始降息周期幾個月後，他表示，他認為聯儲局應該繼續加息，以控制通脹。