2018年，可口可樂公司以39億英鎊（約53億美元）的鉅額交易收購英國咖啡連鎖品牌Costa，被視作其減少對含糖軟飲料依賴戰略的關鍵舉措。
然而短短六年後的今天，消息傳出這家飲料巨頭正在與投行Lazard合作，評估出售Costa咖啡的可能性，預計售價僅在20-25億英鎊之間。這意味着可口可樂可能面臨數十億英鎊的鉅額損失。
戰略收購為何走向戰略放棄
2018年，可口可樂公司從Whitbread PLC手中收購Costa咖啡時，時任首席執行官詹鯤傑（James Quincey）表示，這次收購將為可口可樂提供「咖啡的新能力和專業知識」，並表示Costa將讓可口可樂擁有強大的咖啡平台以深入熱飲市場。
Costa咖啡由意大利裔Costa兄弟於1971年在英國倫敦創立。1995年，英國連鎖酒店集團Whitbread以1900萬英鎊收購了當時僅有39家門店的Costa。
在Whitbread的經營下，Costa開始了迅猛擴張，最瘋狂時期平均每4天就開出一家新店。到2010年，Costa門店數已突破1000家，成為英國門店數量第一的咖啡連鎖。
被可口可樂收購時，Costa在全球擁有近4000家門店，其中在英國有2700多家，在全球其他市場有1300多家門店。
然而收購後的發展並未達到預期。財報數據顯示，2023年Costa的收入為12.2億英鎊，雖然比2022年增長了9%，但仍低於2018年的13億英鎊。更令人擔憂的是，Costa在2023年報告了960萬英鎊的虧損，反映出面臨日益激烈的市場競爭和成本壓力。
在2025年7月的業績會議上，詹鯤傑坦言：「從最初的投資假設來看，我們對Costa的投資並未達到預期。」他承認儘管業務本身仍然不錯，但並未在多個增長方向上取得成果，尤其是即飲咖啡和家用Express咖啡機業務。
全球咖啡市場與Costa的困境
Costa咖啡面臨的市場環境日益具有挑戰性。全球咖啡行業正面臨通脹壓力、供應鏈中斷和消費者習慣變化的多重挑戰。數據顯示，全球咖啡需求在2025年預計下降0.5%。同時，咖啡豆價格上升、通貨膨脹壓力以及消費者偏好高端咖啡豆都在壓縮利潤空間。
Costa的主要市場英國也面臨着嚴峻的經濟環境。2022年的賬目提到了「經濟環境和通脹壓力」帶來的財務壓力，導致Costa啓動「重組計劃以解決管理費用規模問題並進行增長投資」。
在競爭方面，Costa在英國市場的主要競爭對手包括星巴克、Caffe Nero和Pret a Manger。 它還面臨着來自更高端連鎖店的日益激烈的競爭，例如Gail’s。
儘管面臨這些挑戰，Costa仍然是英國最大的私營僱主之一，在全國各地的商業街上隨處可見。Costa的業務範圍覆蓋全球50多個國家，並以Costa Express品牌在全球運營着數千台咖啡自動售貨機網絡。
在中國市場，Costa的策略略顯不同。中國是Costa的第二大市場，也是全球唯二由Costa直營的市場（另一個是英國）。在中國，Costa不僅拓展咖啡門店，還藉助合作裝瓶商在即飲咖啡業務中取得進展。2023年4月，Costa還推出了全新「輕爽黑咖」系列即飲咖啡。
然而，在中國市場，Costa也面臨着極其激烈的競爭。截至2025年7月，Costa在中國共有355家在營門店，主要集中在江蘇、上海等省份，一線城市佔比超過50%。
未來走向：出售與潛在買家
消息人士透露，可口可樂已與包括私募股權公司在內的少數潛在競標者進行了初步談判，指示性報價預計將在初秋發布。如果流程順利，2026年一季度可進入排他性談判，二季度完成交割。但也有消息人士強調，目前不能確保達成交易，可口可樂最終仍可能決定不進行出售。
分析師估計，Costa的出售價格可能僅在20億英鎊（約193億人民幣）左右，只有收購價的51%-64%。這意味着可口可樂可能損失數十億英鎊。然而，對於總市值達到3018億美元的可口可樂來說，此次出售的財務影響可能微乎其微。
Costa仍然擁有3000多家門店的全球網絡，在英國擁有忠誠的客戶羣，以及強大的品牌知名度，這些對於合適的買家來說可能具有相當價值。
如果出售完成，這將是可口可樂公司歷史上又一次重大戰略調整。該公司曾在20世紀80年代退出咖啡市場，然後在2018年通過收購Costa高調回歸，現在可能再次退出。對於可口可樂而言，出售Costa可能意味着解脫一道沉重包袱，獲得更多資源投入增長更快的領域。
咖啡市場依然廣闊而分散，但Costa的新主人將需要更好地把握全球消費者對咖啡的需求變化，才能讓這個曾經輝煌的品牌重新煥發生機。無論最終結果如何，Costa的命運都揭示了飲料行業跨界擴張的艱難挑戰。
本文創作藉助AI工具收集整理市場數據和行業信息，結合輔助觀點分析和撰寫成文。
責任編輯：AI觀察員