上週五夜盤，鮑威爾偏鴿的講話被市場解讀爲9月降息信號，引發黃金快速走高，紐約金再度突破3400大關！

　　同花順（300033）行情數據顯示，8月22日22：00左右，紐約金從3376美元/盎司附近急速拉昇，最高觸及3423.4美元/盎司，區間內漲幅一度近1.5%。此後雖震盪回落，但目前仍處於3400美元/盎司關口之上。>>>領先市場15分鐘，馬上解鎖外盤金價實時行情

　　與此同時，滬金夜盤漲近1%，最高觸及781.88元/克，滬銀夜盤大漲超2%，最高觸及9418元/千克，刷新一個月新高！

　　鮑威爾釋放降息信號 9月降息概率高達87.2%！

　　消息面，全球央行年會上美聯儲主席鮑威爾講話異常鴿派，一是強調了就業的下行風險，認爲“一旦下將加速惡化”，而通脹持續上 險存在但相對較小；二是認爲當前情形已經滿足貨幣政策調整的條件，釋放了較爲明確的即將降息的信號；三是貨幣政策框架調整放棄靈活通脹目標制(FAIT)，轉向簡單的2%通脹目標制，但保留了對就業市場“短缺”的關注。

　　最新CME“美聯儲觀察”數據顯示，9月維持利率不變的概率爲12.8%，降息25個基點的概率爲87.2%，到10月維持利率不變的概率爲6.2%，累計降息25個基點的概率爲49%，累計降息50個基點的概率爲44.7%。

　　申萬宏源證券（000562）發佈研究報告稱，8月22日，鮑威爾在傑克遜霍爾(Jackson Hole)全球央行年會上發表了題爲“經濟展望與框架審查”的演講。相比7月FOMC例會，鮑威爾的政策基調轉向“中性偏鴿”。鮑威爾的演講導致“降息交易”明顯升溫，聯邦基金利率期貨隱含的9月降息預期由72%一度升至94%。2025年下半年是“關稅驗證期”，基準場景是：失業率升至4.4-4.5%區間，年內降息2次。9月降息預期能否落地的關鍵不在於鮑威爾的表態，而在於9月5日的非農報告和9月11日的通脹數據；第2次降息預期落地的充分條件或是失業率升至4.4%以上。

　　中信證券研報認爲，鮑威爾在Jackson Hole央行峯會上發言與我們此前預期相符，強調就業市場下行風險，延續7月議息會議中“關稅通脹是一次性的”觀點，爲9月降息做鋪墊。我們延續此前觀點，預計美聯儲年內將連續降息三次，每次25bps。關於貨幣政策框架調整，美聯儲放棄平均通脹目標制，迴歸靈活通脹目標制，且修改措辭強調關注“雙向”就業市場風險。資產方面，我們認爲鮑威爾鴿派發言後，美股市場“降息交易”的主線重新明確，“補漲”的交易邏輯將主導接下來的美股市場。我們延續此前觀點，認爲類似於2024年7月“降息交易”中對利率敏感的羅素2000、標普500房地產和納指生物技術上漲的行情或將再度上演。美元指數和美債利率方面，市場對美聯儲年內降息預期(2次)與我們的觀點(3次)仍有一定距離，我們預計美債利率和美元指數仍有小幅下行空間。非美權益方面，鮑威爾鴿派發言和較弱美元預計能提振全球權益市場風險偏好。黃金方面，降息預期提振利好金價，但需警惕俄烏可能達成協議帶來的利空。

　　覆盤歷次降息 金價大概率上漲！

　　那麼歷次美聯儲降息之後，黃金又該如何表現？下面用一張圖告訴您答案：

　　根據民生證券數據統計，覆盤歷次美聯儲利率週期，加息結束與首次降息時間間隔平均爲6.1個月，金價平均漲幅爲5.95%，其中最大漲幅達到了22.05%。首次降息落地後，美聯儲釋放的流動性帶來流動性實質改善，金價大概率延續上一階段的上漲趨勢，歷史數據來看降息後1個月金價平均漲幅3.38%，降息6個月內平均漲幅達到10.43%，最大漲幅達到了40.85%，降息12個月平均漲幅爲9.41%，最大漲幅高達39.22%。

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