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　　根據最新信息，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾已於2025年8月23日（美東時間）在懷俄明州傑克遜霍爾舉行的全球央行年會上發表了備受矚目的講話。這被廣泛視爲他以美聯儲主席身份在該論壇的最後一次演講，其內容爲美聯儲即將開啓降息週期打開了大門。

　　核心要點：

1. 釋放明確“鴿派”信號： 鮑威爾在講話中明確表示，考慮到美國經濟前景和風險平衡的變化——特別是就業市場下行風險顯著上升，美聯儲調整貨幣政策立場的時機可能已經到來。這被市場解讀爲強烈的降息信號。
2. 就業市場成關鍵觸發點： 分析指出，鮑威爾此次講話的重點從此前的通脹黏性轉向了就業風險。他強調了近期非農就業數據的疲軟（7月僅增長7.3萬人，且前值被大幅下修），指出失業率表面穩定但“溫水煮青蛙”式的風險正在積聚，可能迅速演變爲裁員潮。這種“風險平衡的轉變”是政策轉向的關鍵。
3. 9月降息幾乎“板上釘釘”： 儘管鮑威爾未給出確切承諾，但其講話被普遍認爲是爲9月降息“打開了政策窗口”。市場預期急劇升溫，交易員對9月降息25個基點的概率押注從講話前的約65%飆升至85%以上。多位經濟學家和機構（如東方金誠、德意志銀行、巴克萊等）認爲，9月降息25個基點已近乎定局。
4. 市場積極反應： 講話後，金融市場反應熱烈。美國股市大幅上漲，標普500指數創下5月以來最大漲幅，道瓊斯工業平均指數收於歷史紀錄新高。美國國債、黃金、銅價以及加密貨幣以太幣均走高，美元指數則下挫。
5. 未來路徑展望： 市場普遍預期，9月降息可能只是寬鬆週期的起點。後續降息的節奏將取決於數據，尤其是即將公佈的8月就業和通脹報告。機構預測年內可能再降息1-2次，累計幅度達50-75個基點。

　　總結： 鮑威爾在傑克遜霍爾的“最後一講”成功地爲美聯儲的政策轉向定下了基調。通過將政策關注點從通脹轉向就業風險，他向市場發出了清晰的信號：美聯儲的降息窗口已經開啓，9月份的議息會議極有可能啓動本輪寬鬆週期。全球投資者正密切關注後續經濟數據，以判斷降息的節奏和幅度。

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責任編輯：王永生