8月27日晚間，中國重汽（000951.SZ）發佈的2025年半年報顯示，公司實現營業收入261.6億元，同比增長7.2%；實現歸母淨利潤6.7億元，同比增長8.1%。利潤增速高於營收，盈利能力穩步提升，延續去年的高質量發展勢態。

2025年上半年，中國重汽精準把握市場機遇，在出口市場與新能源等細分領域實現突破性進展，各項核心經營指標持續向好。此外，公司不斷優化運營質量，加速推進智能化轉型，運營效率得到有效提升，上半年期間費用率同比下降0.1個百分點。

在業績兌現的同時，公司兼顧股東回報，推出2025年半年度利潤分配方案，擬向全體股東每10股派發現金紅利3.15元（含稅），預計合計派發現金紅利3.7億元（含稅），占上半年歸母淨利潤的55%。

聚焦細分領域，新能源市場快速突破

2025年上半年，重卡行業在政策驅動和轉型升級的雙重作用下，呈現穩健復甦態勢。根據中國汽車工業協會統計，2025年上半年重卡行業實現銷量53.9萬輛，同比增長6.9%。中國重汽繼續發揮重卡行業排頭兵作用，上半年累計實現重卡銷售8.1萬輛，同比增長14.1%，遠超行業增速。在海外市場，依託重汽國際公司完善的網絡佈局和高效的戰略突破，中國重汽產品出口優勢持續穩固，市場份額已連續二十年位居國內重卡行業首位。

值得注意的是，在行業“價格內卷”壓力下，中國重汽通過產品結構優化與價值提升，實現整車銷售毛利率同比提升0.8%，展現出強勁的盈利韌性與高質量發展勢頭。

在新能源重卡領域，隨着“以舊換新”政策落地實施，疊加中短途運輸場景電動化趨勢擴大，新能源重卡市場迎來爆發式增長。根據中國汽車工業協會統計，2025年上半年新能源重卡行業銷量7.5萬輛，同比增長195.2%。面對行業機遇，中國重汽前瞻佈局新能源領域，緊跟技術迭代與市場需求，加快新能源產品和智能網聯產品開發等業務，新能源市場業務已步入收穫期。2025年上半年，公司新能源渣土車市佔率及排名均實現大幅度增長。

此外，中國重汽深挖客戶差異化需求，推動全價值鏈營銷模式落地，產品在多個細分市場取得突破成果。集裝箱牽引車行業市佔率第一；柴油500馬力以下、15NG560馬力牽引車市佔率增幅第一；4×2六缸車型中，載貨車、廂式車、翼展車、冷藏車、倉柵車市佔率均大幅提升，排名行業前列；6×2載貨車市佔率大幅提升；隨車吊車型、環衛車市佔率增幅行業第一；全新一代豪沃TS7自卸車上市打開公路複合重點細分市場，市佔率快速增長；提前佈局保障車市場，市佔率穩步提升；清障車保持高位增長，市佔率行業第一。

多重增長引擎發力，全年業績可期

2025年下半年，重卡行業高景氣延續。從行業來看，各地市“以舊換新”政策陸續落地實施，將進一步釋放下半年重卡替換市場需求；新能源重卡與海外市場的雙重驅動，爲行業帶來增量空間。

多家券商機構認爲重卡行業的成長空間仍然存在。國泰海通證券指出，隨着經濟恢復，以及2025年重卡“以舊換新”政策的推出，國產重卡銷量有望逐漸回升，預計2025年銷量爲106.7萬臺，同比增長18%。

中國重汽依託中國重汽集團強大的研發能力，全面構建動力系統核心技術、整車集成技術以及新材料新工藝三大核心技術保障能力。同時，公司持續推進企業數智化轉型，以“流程精確化、數據精準化、管理精益化、成本精細化”的“四精”管理爲目標，不斷提升內部管控效能，構建起堅實的內生增長基礎。

方正證券分析認爲，中國重汽將受益於內銷轉暖與海外出口的持續增長，疊加成本與費用管控持續推進，下半年業績有望實現高速增長，考慮板塊景氣度回升，公司估值有望同步擴張，具備業績與估值“雙擊”機會。