本報記者李豪悅

　　8月27日，中手遊科技集團有限公司（以下簡稱「中手遊」或「集團」）公布2025年中期業績報告。報告顯示，中手遊上半年實現營業收入7.63億元，期內經調整淨虧損人民幣6.38億元。值得一提的是，中手遊核心戰略調整成效顯著，業務基本面依然穩固。上半年海外業務收入按年大增33.2%，收入佔比歷史性突破30%；小遊戲業務表現卓越，成為強勁的新增長引擎。

　　尤為關鍵的是，得益於新遊戲收入貢獻及持續的降本增效措施，中手遊經營性現金流淨額轉正，錄得人民幣1.08億元，為下半年經營性業務扭轉局面奠定堅實基礎。

　　在8月28日的業績會上，中手遊聯合創始人及副董事長冼漢迪表示，今年上半年，集團雖面臨一定的挑戰，但創新小遊戲業務板塊成為了2025年重要的業務增長點，且海外地區推出了多款遊戲的海外版本，為本集團帶來新的收入。下半年，集團產品儲備豐富，多款新遊戲計劃於下半年上線，有望扭轉局面。此外，集團正在加速推進《仙劍奇俠傳》IP的RWA上鍊計劃、Web3聚合支付工具、去中心化Web3電子競技平台等具有里程碑意義的戰略舉措，意在搶佔市場先機、開闢增長新曲線。

　　海外收入佔比創新高

　　小遊戲成增長引擎

　　從公司財報來看，中手游上半年的虧損主要是由於2025年上線的新遊戲《春秋玄奇》《仙劍世界》在報告期內產生了較多的營銷推廣費用，及針對《仙劍世界》遊戲的研發團隊和中手遊組織架構優化產生了較大的一次性裁撤費用，以及撇銷部分合同到期的預付款項和投資企業經營表現欠佳的金孖展產減值所致。

　　冼漢迪向《證券日報》記者表示：「上半年遊戲開發收益約0.73億元。自研遊戲《仙劍世界》上線後表現不佳，且暫無其他自研遊戲上線，使得遊戲開發收益下降，但年內將正式上線中手遊全資子公司文脈互動自研的《代號：暗夜傳奇》，公司有信心該遊戲將在用戶規模、營收貢獻等多個維度實現新的突破。」

　　儘管虧損，但上半年公司業績也有亮點，其中，在中國遊戲出海加速的情況下，中手遊海外業務收入佔比創新高。

　　財報顯示，上半年中手遊海外業務收入佔總收益比重從去年同期的14.1%大幅提升至30.8%，成為中手遊業績增長的核心驅動力。

　　廣州艾媒數聚信息諮詢股份有限公司CEO張毅向《證券日報》記者表示，海外收入佔比提升對於公司後續的競爭是起到積極作用的。「第一，分攤風險。隨着國內競爭越來越激烈，海外市場的穩定有利於中手游下半年和明年業績的穩定；第二，驗證了出海策略的有效性。國內很多遊戲的成熟商業模式通過移植海外幾乎還能再成功。像中手遊的《斗羅大陸：史萊克學院》等遊戲海外上線後反響都很好，這對於後續其他產品的出海都提供了豐富的經驗；第三，提升了公司的海外影響力。尤其是對渠道商等用戶夥伴的信心，都很有幫助，也是未來的主要利潤增長點。」

　　此外，小遊戲業務板塊已經成為中手遊2025年的重要增長點。例如，1月份上線的《春秋玄奇》上線三個月累計流水破億元，成為年度小遊戲市場的一匹黑馬。同時，《凌霄戰紀》《消個錘子》等多款存量小遊戲持續貢獻穩健利潤，共同構築了中手遊在小遊戲賽道的領先優勢。

　　IP商業化潛力凸顯

　　核心IP授權收入按年增長134.8%

　　今年以來，IP、穀子經濟在資本市場接連爆發，對於IP儲備數量豐富的企業而言，也迎來商業化擴大的機會。

　　中手遊財報介紹，《仙劍奇俠傳》（以下簡稱「仙劍」）IP為公司的核心資產，該IP運營在三十周年之際迎來價值爆發。上半年，仙劍IP授權收入達人民幣3310萬元，按年增長134.8%。預期隨着超競集團的加入，將會加速仙劍在IP運營服務、主題業態策劃執行、衍生品設計研發等相關賽道的業務發展，雙方也將在IP產業鏈上資源互助、緊密結合、互利共生。其中，中手遊已與Suplay、三月獸等穀子品牌企業合作開拓線下渠道。

　　冼漢迪表示，仙劍IP在多個領域與合作方開展廣泛而深入的溝通與協作，正邁向一個價值更多元、生態更繁榮的全新發展階段。

　　張毅認為，中手遊擁有的許多IP在知名度和粉絲基礎上都很有優勢，未來不管是遊戲開發還是其他的商業化運作，都具有很高的發展前景。仙劍IP授權收入的增長是一個很積極的信號。未來公司在尋求更多合作伙伴，授權周邊產品，跨界合作商都有機會將利益最大化。

　　「在當前IP爆發，潮玩規模增長的前景下，IP的全產業鏈佈局會是中手遊的重點方向。動畫番劇、真人劇集、漫展、衍生品等等都有機會，像泡泡瑪特那樣做盲盒潮玩也具備強大的市場需求。目前就看中手遊怎麼去抓住這方面的機會，然後在下半年展現自己的商業化能力，改善業績。」張毅說道。

（文章來源：證券日報）