智通財經APP獲悉，雲數據倉庫領域的領導者Snowflake(SNOW.US)在其2026財年下半年有望延續AI熱潮所推動的強勁業績增長趨勢，該公司憑藉加速擴張的銷售額增速與其人工智能主導戰略的增長動能，促使華爾街分析師們集體上調目標股價並重申強勁的看漲評級。
在美東時間周三收盤公布第二財季業績數據與以及未來業績展望後，Snowflake股價截至周四美股收盤單日大升逾20%，收於241美元。今年以來，在全球加碼佈局AI的史無前例熱潮之下，Snowflake股價今年迄今漲幅高達55%，大幅跑贏標普500指數與納斯達克100指數。
最新財報數據方面，因全球企業以及一些政府部門在人工智能基礎設施以及AI應用軟件方面的支出上持續加碼，推動Snowflake雲數倉與數據分析服務需求炸裂式增長，緩解了市場對經濟放緩以及OpenAI等AI領軍公司擴大市場份額可能衝擊Snowflake等軟件廠商業績的擔憂情緒。
Snowflake第二財季產品營收約為10.905億美元，高於華爾街普遍預期的10.4億美元，按年增長32%;Snowflake第二財季非GAAP準則下的調整後每股收益為0.35美元，幾乎是上年同期的兩倍，也高於華爾街分析師們預估的0.27美元。截至7月末，Snowflake淨營收留存率約為125%，不僅體現老客戶增購與產品粘性，更是基於AI的強勁創收的有力證明。Snowflake高價值客戶數量持續上升，目前公司已有654位客戶在過去12個月內的產品消費超過100萬美元，按年增長30%。
業績展望方面，Snowflake預計第三財季產品營收將在11.25億美元至11.30億美元之間，高於華爾街預期的11.2億美元，意味着年增長率可能達到25%至26%。Snowflake預計2026財年總營收將達43.95億美元，高於華爾街預期的43.4億美元，意味着有望按年增長27%，較此前預期的43.3億美元有所上調。
Snowflake究竟是何方神聖?
Snowflake 是一家聚焦於雲原生的數據倉庫與AI數據服務平台公司(官網給的主題為「AI Data Cloud」)，核心是託管的、可彈性伸縮的雲數據倉庫/數據平台，提供數據存儲、計算、治理、安全與共享服務，並逐步把 AI/LLM(大模型)能力原生化到該公司的軟件平台內(比如Cortex、Arctic、Native Apps 等)。
從市場心智與產品形態上，Snowflake 一直被視作雲數倉標杆，該公司起家於雲數倉/SQL 分析，強調強治理、數據共享、全託管極簡易用性，但是近年來通過 Cortex/Arctic/Polaris/Native Apps 向AI原生數據服務平台延伸，並強化與 Spark、Iceberg/Delta 的互操作以喫下更多工程/科學工作負載。
Snowflake在人工智能領域的「關鍵卡位」在於AI數據軟件技術棧中的「數據與治理層+ AI運維層」以及「AI運行與接入層」，比如Cortex(AISQL / Analyst 等)把AI大模型調用、RAG/檢索、非結構化分析、評估與可觀測性納入平台雲原生體驗;Native App Framework讓第三方把AI/ML 應用直接作為Snowflake雲原生應用分發與變現。該公司的AI數據服務平台旨在 「讓數據就地可用、讓AI靠近數據、讓治理與合規貫穿始終」，可謂是承載海量企業數據與AI工作負載的底座。
華爾街與業界普遍將Databricks 視作 Snowflake 的頭號競爭對手，Databricks最新私募估值傳出約1000億美元的量級，並且營收增速無比強勁。相比之下，即使經歷周四股價大升逾20%，Snowflake市值約為800億美元，相比於Databricks仍有估值上行空間。
AI應用板塊牛市敘事強化! 華爾街向Snowflake投來看漲研報
Snowflake的強勁業績數據與業績展望，意味着AI應用軟件板塊「牛市敘事」迎來再一次深度強化。此前聚焦於「AI+數字廣告」的AI應用領軍者Applovin，聚焦「AI+數據分析」領軍者Palantir以及Facebook與Instagram母公司Meta，自今年以來均公布了無比強勁的業績數據以及未來業績展望。意味着不僅以英偉達AI GPU為代表的AI算力基礎設施需求無比強勁，AI軟件應用端，尤其是能夠全面提升經營效率的企業級AI應用軟件需求同樣旺盛，並且加速滲透至各行各業。
隨着全球科技股投資浪潮的重心同時覆蓋到AI算力基礎設施端以及AI應用軟件端，給Applovin、Trade Desk、Duolingo以及Palantir等AI應用公司的估值持續帶來重大助力。未來覆蓋B端或者C端的各行各業殺手級生成式AI應用，以及極有可能大幅推高人類社會生產率的「AI智能體」大概率呈現井噴爆發之勢，這也是為什麼全球資金近期湧向軟件股。
「第二季度Snowflake的產品類營收按月新增9400萬美元，創下史上最大單季按月增量，這種強勁上行主要由該公司的核心業務(主要歸因於大型客戶遷移新的雲原生工作負載)驅動，此外還受益於收購Crunchy Data帶來的額外貢獻，」由 Brent Bracelin 領銜的Piper Sandler 分析師們在給投資者的報告中表示。
他們指出，這家雲數據平台管理公司在2025年迄今還將其銷售與市場團隊人數增加了22%，顯示其有更強勁的業績增長雄心。Piper Sandler 維持對於Snowflake的「增持」評級，並將目標價由215美元大幅上調至285美元。
與此同時，華爾街金融巨頭高盛重申對該股的「買入」評級，並將目標價由230美元上調至260美元，強調AI應用浪潮如火如荼所帶來的強勁增長機遇。
「我們強調，Snowflake有機會成為一款生成式的AI數據服務平台，使客戶們能夠基於Cortex AISQL的輔助快速開發AI智能體應用。」由 Kash Rangan 領銜的高盛分析師們在報告中表示。
「此外，Snowflake Connect for Apache Spark 有望打開新的且愈發龐大的數據科學工作負載並擴展TAM機遇。值得注意的是，產品營收的加速不僅由AI浪潮所驅動，還來自其核心雲數據倉庫平台帶來的傳統增量。毋庸置疑的是，AI正在成為該公司業務線的全新倍增器：在現有客戶羣中以強勁採用改善消費增長趨勢(支撐25%的已部署用例)，並在新增客戶動能方面持續發力(第二季度淨增客戶中有50%與AI應用相關)。」高盛分析師團隊表示。
KeyBanc重申對於該公司的「增持」評級，並將目標價由250美元上調至275美元。
「我們繼續看到Snowflake受益於其數據倉庫帶來的引力、強勁的產品創新節奏——從核心數據倉庫服務不斷外延，以及企業們對‘數據服務+AI’一體化戰略的關注。」由Eric Heath領銜的KeyBanc分析師們在報告中表示。
華爾街知名投資機構Wedbush也對該公司的數據服務平台化路徑印象深刻，指出該公司仍位列其「AI 30」的AI投資名單中，該投資名單為Wedbush所押注的「全球AI革命」的最大受益者們。該機構維持對於Snowflake的「跑贏大盤」評級，並將目標價由230美元上調至250美元。
「約9.0%的營業利潤率高於華爾街8.3%的一致預期，因Snowflake愈發專注於將投資高效策略投入於該公司的創新引擎與業務核心增長部分，同時推動盈利擴張。」由 Daniel Ives領銜的Wedbush分析師們在周四的報告中表示。「Snowflake依靠其雲數據服務平台，持續處於AI創新的最前沿，為各行業客戶們提供最先進的雲數據處理與倉儲服務，同時致力於簡化平台架構。」