週五（8月29日）A股三大指數繼續上揚，創業板指領漲超2%，盤中站上2900點。滬深兩市成交額達2.80萬億元，較昨日縮量1725億元。

　　A股8月收官，三大指數月線均大漲，其中創業板指本月累計漲超24%，滬指站上3800點創10年新高。從板塊來看，本月市場熱點主要集中在算力和芯片方向。算力板塊中，新易盛等多股創歷史新高，工業富聯總市值超萬億。芯片股中，寒武紀本月股價翻倍，超越貴州茅臺成爲A股“股王”。

　　盤面上，寒武紀等多隻熱門個股發佈風險提示，近日強勢上漲的AI雙子星迎來調整，資金逢跌搶籌，積極看多AI方向！同標的指數規模最大、流動性突出的創業板人工智能ETF（159363）全天獲資金淨申購2.54億份，此前十日已有超13億元加碼！重點佈局國產AI產業鏈的科創人工智能ETF（589520）尾盤溢價，近5日連續吸金1.55億元。

　　“寒王”休息，“寧王”接棒！先導智能業績引爆，新能源電池強勢走高，寧德時代登頂A股吸金榜，綠色能源ETF（562010）、智能電動車ETF（516380）場內價格分別大漲3.98%和3.44%。

　　國家隊真金白銀加倉化工和食品板塊。熱門ETF方面，化工ETF（516020）近10個交易日吸金超6.1億元。食品ETF（515710）已連續4個交易日實現資金淨流入。

　　海外方面，美聯儲降息預期持續升溫，港股小幅反彈，創新藥一馬當先！高純度+高彈性標的——港股通創新藥ETF（520880）場內價格豪漲4.41%，全天成交額6.58億元，交投火熱！

　　本輪行情的底層邏輯是否受到擾動？華西證券指出，目前來看，三條底層邏輯尚未被證僞：其一，政策對穩定資本市場仍然重視；其二，科技進展已然發生，主線行情難以證僞；其三，反內卷敘事仍有演繹空間，無論是預期發酵，還是企業盈利確認修復，行情均存在上漲動能。

　　光大證券表示，市場有望延續上行態勢。一方面，部分獲利盤了結；另一方面，場外觀望資金趁機進場，推動指數觸底反彈。結構上看，英偉達財報正式披露，靴子落地之後，資金繼續抱團AI算力賽道。展望後市，僅調整2個交易日，市場即全線反彈，顯示出市場的強勢與韌性，接下來市場有望延續上行態勢。

　　配置方面，申萬宏源建議關注國內科技鏈突破+先進製造反內卷，如中國在全球市佔率高的光伏、化工等方向。中信證券建議聚焦資源、創新藥和國防軍工，9月消費電子也值得關注。

　　【ETF全知道熱點收評】下面重點聊聊港股通創新藥、創業板人工智能、有色龍頭等幾個主題板塊的交易和基本面情況。

　　一、【深夜引爆，美聯儲大消息！港股通創新藥ETF（520880）放量漲超4%，信達生物、百濟神州績後猛攻】

　　港股小幅反彈，創新藥一馬當先、全天強勢，高純度+高彈性標的——港股通創新藥ETF（520880）單邊向上，場內價格一度摸高4.66%，收漲4.41%，反包昨日跌幅，一舉收復5日、20日線。全天成交額6.58億元，環比放量65%。

　　成份股多數反彈，權重龍頭表現不俗，信達生物、石藥集團漲超6%，三生製藥、中國生物製藥漲超5%，百濟神州漲近4%。

　　海外消息方面，繼美聯儲主席鮑威爾釋放“鴿派”信號，隔夜美聯儲理事沃勒最新表示，將支持9月政策會議降息25個基點，並預計未來三到六個月還會進一步降息。

　　市場對美聯儲政策寬鬆的押注繼續升溫。芝加哥商品交易所的美聯儲觀察工具顯示，交易員預計9月降息的概率超過80%。

　　創新藥研發作爲典型的資金密集型領域，隨着美國進入降息週期，帶領全球釋放流動性，創新藥產業有望迎來重要發展機遇。

　　歷史數據顯示，過去兩輪美聯儲降息（2001~2003、2008~2009）期間，納斯達克生物科技指數（NBI）分別跑贏納指約 40 個百分點和 20 個百分點；2020~2021年全球低利率階段，全球創新藥一級市場融資額更創下新高。

　　究其原因，資金成本的系統性下移，不僅降低了Biotech動輒數億美元的融資門檻，也顯著抬升了管線估值。與此同時，大型跨國藥企手握充沛現金流，更願意通過併購、里程碑付款等方式“掃貨”早期資產，進一步縮短創新藥從實驗室到市場的週期。

　　業績面，8月28日，權重龍頭百濟神州發佈中期業績，上半年實現營收24.33億元（人民幣），同比增長44.73%；淨利潤9559萬美元，同比扭虧爲盈，超出市場預期。

　　公告顯示，總收入增加主要因爲集團自主研發的產品百悅澤®和替雷利珠單抗的銷售額增加，以及授權許可產品（主要是安進產品）的銷售額增加。

　　就在前幾日，百濟神州宣佈與Royalty Pharma簽訂《特許權使用費購買協議》。根據協議，Royalty Pharma將支付8.85億美元首付款，獲得百濟神州/安進旗下DLL3/CD3雙抗Tarlatamab （DLL3/CD3，商品名： Imdelltra）在中國以外地區特許權使用費的大部分權利。

　　此外，信達生物中報顯示，上半年營收59.5億元，同比增長50.6%，淨利潤錄得12.1億元，超出市場預期。

　　公告顯示，公司採用腫瘤治療和一般生物醫學雙引擎增長策略，致力於爲全球市場開發領先的管線產品。

　　分析指出，國內政策扶持+出海爆發+全球競爭力提升，有望持續驅動創新藥板塊估值重塑。下半年，催化劑還包括醫保談判、學術會議、商保創新藥目錄及BD落地，全球市場成長空間進一步打開。

　　招商證券表示，隨着美聯儲釋放鴿派信號，市場對降息預期提升，美債收益率下行提振全球風險偏好，疊加香港本地流動性壓力緩解，前期滯漲的港股有望得到提振，尤其看好港股創新藥的投資機會。

　　當前市場處於資金驅動的牛市階段II，創新藥作爲核心賽道之一，技術密集突破且審批和出海提速，政策支持力度加大，國際化進程不斷推進，展現出較強的產業趨勢和投資價值。

　　港股通創新藥ETF（520880）被動跟蹤恒生港股通創新藥精選指數，是全市場首隻跟蹤該指數的ETF。恒生港股通創新藥精選指數精準聚焦創新藥產業鏈，成份股以創新藥研發企業爲主，重倉股集中度較高，龍頭優勢顯著。

　　注：以上個股均爲恒生港股通創新藥精選指數前15大權重股，僅作展示，個股描述不作爲任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。

　　年內至7月31日，恒生港股通創新藥精選指數累計上漲101.58%，領漲一衆創新藥指數，較恒指（23.50%）、恆科指（22.05%）分別超額78.08和79.53個百分點，超額表現突出。

　　恒生港股通創新藥精選指數基日爲2020.12.31，發佈日期爲2023.7.17，恒生港股通創新藥精選指數發佈以來各個完整年度漲跌幅爲：2021年，-22.72%；2022年，-16.48%；2023年，-19.76%；2024年，-14.16%。指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。

　　二、【創業板人工智能單月漲超37%！周線斬獲八連陽！賽道規模最大ETF連續吸金，交投爆量新高】

　　AI行情普遍調整，創業板人工智能小幅收跌，但算力部分個股仍表現活躍！其中，光模塊龍頭天孚通信大漲超10%再創歷史新高，深信服、太辰光、崑崙萬維、同花順、中科創達等多股漲逾1%。下跌方面，長芯博創大跌超11%，潤和軟件、創意信息、銳捷網絡等6股跌超5%。

　　熱門ETF方面，同標的指數規模最大、流動性突出的創業板人工智能ETF（159363）盤中一度上探新高，隨後震盪回落場內最終收跌1.27%。資金繼續加碼，單日淨申購2.54億份，此前十日已有超13億元加碼，表明對創業板人工智能賽道的積極看多。交投方面，單週爆量成交超60億元，創上市以來新高。

　　單週覆盤看，創業板人工智能指數周線斬獲八連陽，走出持續性行情！單月覆盤看，創業板人工智能連漲4個月，本月累計上漲37.84%，同期表現優於CS人工智、科創AI指數。年內行情看，創業板人工智能指數年內漲超79%，同樣跑贏同類AI指數。創業板人工智能超額表現，疊加業績+估值驅動，建議重點關注後市佈局機會。

　　注：統計區間爲2025.1.1-2025.8.29，創業板人工智能指數基日爲2018.12.28，發佈日期爲2024.7.11。創業板人工智能指數2020-2024年年度漲跌幅分別爲：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。

　　業績端上，創業板人工智能指數多隻成份股業績超預期，光模塊龍頭尤其亮眼！截至8月29日，已披露中報業績的49只成份股有30只歸母淨利潤實現正增長！受AI高景氣驅動，全球算力需求井噴，光模塊業績可圈可點，其中新易盛、銳捷網絡歸母淨利潤增速分別超355%、194%，中際旭創、天孚通信、太辰光等實現收入利潤雙高增。

　　估值端上，國盛證券認爲，目前光模塊的行情僅僅是個開始，行業正經歷從業績高速增長向提升估值的關鍵階段，頭部企業正值從“盈利兌現”到“價值重估”的新階段，股價驅動因素將由業務驅動轉向業績+估值雙重驅動。目前算力龍頭股價或仍存在空間，後續在AI閉環、增量基金入場、行業持續創新的三重邏輯下有望繼續提升估值。

　　展望AI主線後市行情，中信證券此前表示，2025年下半年AI主線創新繼續，帶動產業鏈上下游落地提速，景氣創新方向頻出，驅動行業加速成長，建議繼續重點佈局“AI主線”，看好AI應用及算力板塊機遇。

　　把握AI算力核心機會，建議重點關注全市場首隻的創業板人工智能ETF華寶（159363）及場外聯接（A類023407、C類023408），標的指數約七成倉位佈局算力，三成倉位佈局AI應用，高效捕捉AI主題行情，並且重點佈局光模塊龍頭“易中天”，光模塊含量超41%。（截至2025.7.31）

　　截至2025.8.28，創業板人工智能ETF（159363）最新規模超42億元創上市新高，近1個月日均成交超5億元，在跟蹤創業板人工智能指數的6只ETF中排行第一。

　　三、【稀土強勢領漲，中國稀土漲停！有色龍頭ETF（159876）大漲近3%，全天獲資金淨申購1320萬份！】

　　有色金屬板塊漲幅居前，攬盡有色金屬行業龍頭的有色龍頭ETF（159876）場內漲幅盤中上探3.25%，收漲2.98%，上探階段高點！迎着火熱上漲的行情，資金進場搶籌，有色龍頭ETF（159876）獲資金實時淨申購1320萬份！

　　細分方向來看，稀土龍頭方面，中國稀土漲停，盛和資源漲逾9%；黃金龍頭方面，中金黃金、西部黃金漲超4%；銅業龍頭方面，江西銅業漲近7%，洛陽鉬業漲超4%。

　　消息面上，重點關注稀土和黃金方向：

　　1、稀土方面，工業和信息化部等三部門日前發佈稀土開採和冶煉分離總量調控管理辦法，意味着行業供給端的調控力度進一步升級，有望進一步推動稀土價格上漲。此外，行業龍頭北方稀土上半年歸屬於上市公司股東的淨利潤同比大增1951.52%，表現亮眼。

　　光大證券指出，稀土供改政策脈絡愈發清晰、監管愈發嚴格，同時疊加輕稀土價格的持續上漲以及稀土作爲戰略性關鍵礦產資源的價值重估，稀土板塊或存在繼續上漲的動力。長期邏輯來看，稀土板塊或仍存在向上發展的動力。

　　2、黃金方面，山東黃金、西部黃金於8月27日晚間發佈上半年業績公告。報告顯示，受益於全球黃金市場向好及自身經營優化，兩家企業上半年在生產運營、業績表現、項目建設等方面均取得進展，淨利潤翻倍增長。其中，山東黃金淨利潤28.08億元，同比增長102.98%，西部黃金淨利潤1.54億元，同比激增131.94%。

　　國泰海通證券表示，近期全球地緣政治形勢逐漸緩和，黃金定價對地緣政治風險逐漸鈍化。市場對美聯儲貨幣政策預期趨松，有利於降低黃金持有成本，並在一定程度上支持金價表現，黃金階段性具備適中的風險回報比與戰術性配置價值。

　　展望有色金屬板塊後市，中信建投表示，除卻美聯儲處於降息通道帶來的貨幣寬鬆外，國內正在推行的“反內卷”優化生產要素，提升各環節盈利能力和改善市場預期，有利於金屬價格上漲向下遊的傳導。此外，工業金屬板塊的估值處於偏低的水平，亦有向上修復的空間。EPS與PE雙擊的有色牛市正在啓動。

　　未來產業‘金屬心臟’，現代工業‘黃金血液’！按照申萬三級行業口徑，截至7月底，有色龍頭ETF（159876）及其聯接基金（A類：017140，C類：017141）被動跟蹤的中證有色金屬指數中，銅、鋁、黃金、稀土、鋰行業權重佔比分別爲24.5%、15.3%、14.4%、11.5%、8.2%，相對於投資單一金屬行業，能夠起到分散風險的作用，適合作爲投資組合的一部分進行配置。

　　提醒：近期市場波動可能較大，短期漲跌幅不預示未來表現。請投資者務必根據自身的資金狀況和風險承受能力理性投資，高度注意倉位和風險管理。

　　圖片、數據來源：滬深交易所等，截至2025.8.29。注：“全市場首隻”是指首隻跟蹤創業板人工智能指數的ETF。

　　風險提示：綠色能源ETF被動跟蹤中證綠色能源指數，該指數基日爲2013.12.31，發佈於2021.8.19；智能電動車ETF被動跟蹤中證智能電動汽車指數，該指數基日爲2014.12.31，發佈於2021.6.4；化工ETF被動跟蹤中證細分化工產業主題指數，該指數基日爲2004.12.31，發佈於2012.4.11；食品ETF被動跟蹤中證細分食品飲料產業主題指數，該指數基日爲2004.12.31，發佈於2012.4.11；有色龍頭ETF被動跟蹤中證有色金屬指數，該指數基日爲2013.12.31，發佈於2015.7.13；科創人工智能ETF華寶被動跟蹤上證科創板人工智能指數，該指數基日爲2022.12.30，發佈於2024.7.25；創業板人工智能ETF華寶被動跟蹤創業板人工智能指數，該指數基日爲2018.12.28，發佈於2024.7.11；港股通創新藥ETF被動跟蹤恒生港股通創新藥精選指數，該指數基日爲2020.12.31，發佈於2023.7.17，指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。文中提及個股僅爲指數成份股客觀展示列舉，不作爲任何個股推薦，不代表基金管理人和基金投資方向。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作爲參考，投資人須對任何自主決定的投資行爲負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，華寶基金亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產品資料概要》等基金法律文件，瞭解基金的風險收益特徵，選擇與自身風險承受能力相適應的產品。基金的過往業績並不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證。根據基金管理人的評估，綠色能源ETF、智能電動車ETF、化工ETF、食品ETF、有色龍頭ETF風險等級爲R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，科創人工智能ETF華寶、創業板人工智能ETF華寶、港股通創新藥ETF風險等級爲R4-中高風險，適宜積極型（C4）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構爲準。銷售機構（包括基金管理人直銷機構和其他銷售機構）根據相關法律法規對以上基金進行風險評價，投資者應及時關注基金管理人出具的適當性意見，各銷售機構關於適當性的意見不必然一致，且基金銷售機構所出具的基金產品風險等級評價結果不得低於基金管理人作出的風險等級評價結果。基金合同中關於基金風險收益特徵與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應瞭解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經驗及風險承受能力謹慎選擇基金產品並自行承擔風險。中國證監會對以上基金的註冊，並不表明其對該基金的投資價值、市場前景和收益做出實質性判斷或保證。基金投資須謹慎。

責任編輯：楊紅卜