8月29日，自20世紀50年代以來，中東一直是全球最重要的產油區之一，通常佔全球產量的三分之一。1973–74年和1978–80年的石油危機推動了中東石油產量的增長，並加速了市場控制權從跨國公司轉向OPEC國家國有石油公司的轉變。然而，當時該地區仍然以原油出口爲主，煉油能力有限。近年來情況發生了根本變化，海灣地區自2017年以來煉油能力擴大了三分之一，達到每日1050萬桶，GCC國家希望藉此在化石燃料資源上獲得更多附加值。這使得該地區的汽油產量從170萬桶/日增加到240萬桶/日，並將汽油出口翻倍至65.4萬桶/日。OEXN認爲，這一轉變不僅提升了該地區的產業鏈價值，也改變了全球汽油市場的供需結構。

　　大幅增加的煉油能力同時帶來了定價難題，因爲中東石油產品如今進入的市場範圍遠比以往更廣。過去，海灣地區通常以新加坡市場價格爲基礎，再根據運費進行調整，這種方式在新加坡是主要買家的時期十分合理。然而目前新加坡僅佔該地區汽油出口的7%，而巴基斯坦、美國、澳大利亞、紅海地區和非洲東海岸已成爲主要買家。這迫使海灣國家採用新的定價機制，以更符合區域市場的基本面。這一機制被稱爲“MEBOB”，與歐洲的EBOB以及美國的RBOB相呼應。EBOB作爲西北歐汽油市場的關鍵價格評估指標，廣泛應用於合同、金融產品及期貨交易；RBOB則是美國NYMEX期貨市場的核心汽油基準。OEXN表示，這意味着海灣地區正在與歐美成熟市場接軌，逐步形成全球範圍內的話語權。

　　與此同時，各個GCC國家也在探索多元化利用碳氫資源的方式。四年前，阿聯酋推出了Murban原油的國際化交易，以挑戰布倫特和WTI的地位。阿布扎比通過ICE Futures Abu Dhabi（IFAD）交易所上線Murban期貨，吸引了BP、PetroChina、Total、Eneos、Vitol、Inpex、PTT和GS Caltex等國際能源巨頭參與。Murban是一種輕質低硫原油，通過ADNOC的管道輸送至富查伊拉，從而避開霍爾木茲海峽。ADNOC還在富查伊拉建設全球最大的地下石油儲備庫，可容納4200萬桶，投資額高達12億美元。OEXN認爲，這不僅強化了阿聯酋的能源出口安全性，也爲區域能源金融化提供了堅實支撐。

　　Murban期貨在2024年交易活躍度空前，僅第二季度交易量就達到15億桶，是年初的兩倍。6月創下單日5730萬桶的峯值，顯示Murban正在快速從區域性原油走向全球基準。Murban的現貨價格甚至高於布倫特（70.72美元/桶對比67.75美元/桶），僅低於少數幾個OPEC等級，包括阿拉伯輕質原油、尼日利亞的Bonny Light和安哥拉的Girassol。OEXN認爲，Murban溢價的背後是市場對其供應穩定性和質量的認可，這預示着海灣地區在未來全球能源定價體系中將佔據更加核心的地位。

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責任編輯：陳平