能源研發中心
數據來源:Bloomberg、海通期貨研究所
原油供應
當週原油產量小幅增長5.7萬桶/日,至1343.90萬桶/日。貝克休斯石油鑽井數小幅減少1臺,處於歷史低位水平,目前鑽井數有止跌企穩跡象,後續仍需持續觀察。美國原油進口量環比減少26.30萬桶/日,出口量環比減少56.20萬桶/日,導致淨進口量環比增多。
原油消費
需求方面,美國原油表需有小幅下行,但仍高於歷史同期平均水平。同時,煉廠角度的加工量環比也有明顯下降,整體需求端支撐邊際有所減弱。
原油庫存
從短期庫存跟蹤來看,8 月 22 日當週美國商業庫存在產量增加、淨進口增加以及煉廠加工量下降的背景下去庫 239.2 萬桶;不同地區看,庫欣地區當週去庫 83.8 萬桶;需求地 PADD3 當週去庫 115.3 萬桶。
成品油供應
從成品油供應方面來看,上週煉廠開工率下降 2.0%至 94.6%,雖然仍然處於較高水平,但有掉頭下行趨勢。美國煉廠檢修量基本爲零,裂解價差高位的情況下,預期煉廠開工沒有大幅走弱的趨勢。
成品油消費
1. 成品油表需
從成品油消費端來看,成品油表需環比基本平穩,各類主要油品表需走勢分化。出行方面,主要油品汽油有小幅回升,但航煤有小幅下降;工業油品方面,餾分油表需有小幅上升,但是丙烷&丙烯表需環比變化不大。
2.終端消費
高速公路行駛里程數基本平穩,近期波動率和歷史波動率均顯示出行駛里程數的穩定性 TSA乘機人數基本平穩,近期波動率和歷史波動率表明乘機人數在近期和歷史上的波動情況較爲穩定。
成品油庫存
總結來看,原油商業庫存去庫 239.20 萬桶;成品油方面,汽油在產量需求雙增的背景下去庫 123.60 萬桶;餾分燃料油在產量下降和需求增長的背景下去庫 178.60 萬桶。
全球原油供需平衡表
EIA數據顯示當週原油&成品油去庫狀態,但從煉廠端來看,需求有邊際走弱的現象。前期原油隨着俄烏和談進展、美聯儲降息預期以及歐洲柴油市場等因素波動,隨着俄烏談判目前美油最新進展、降息預期的落地以及歐洲柴油市場的回落,原油市場重新交易由於OPEC+快速增產導致的供應擴張與需求萎靡的結構性失衡。在季節性旺季的尾聲,在沒有強勢利多消息的驅動下,油價缺乏上行突破的動力。中長期來看這一弱勢將會延續,但中間仍有需要警惕的反彈變量。後期需要關注俄烏談判最新進展以及沙特OSP官價的發佈。
國內原油基本面分析
近期國內原油加工量基本平穩,主營煉廠產能利用率略有下降,從82.65%降至81.43%,而獨立煉廠產能利用率則從56.55%升至58.24%,整體原油加工量維持在1448.42萬噸,較前一期微降0.97萬噸。成品油方面,汽油消費由於暑期尾聲導致邊際下滑;柴油在基建和工礦行業施工作業量恢復有限,終端成品油需求偏軟,原油價格下行又導致成本端的利空,成品油市場震盪偏弱。
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