FX168財經報社(歐洲)訊 在周五(8月29日)美國通脹數據公布前，交易員削減風險敞口，全球股市從此前由科技股帶動的歷史高位小幅回落，該數據可能會檢驗市場對聯儲局降息速度的預期。

在全球股市經歷又一個上漲月後，交易員開始調整倉位，儘管市場擔憂加劇：一方面，美國總統特朗普試圖解僱聯儲局理事庫克(Lisa Cook)引發債市不安，另一方面法國政治動盪再起。

法國在政治動盪中承壓

歐洲股市下跌0.5%，正走向四周來的首次周線下跌。本周，法國政府可能垮台的擔憂以及對聯儲局獨立性的質疑，拖累了該基準指數。法國股市在持續的政治動盪中再次承壓。法國CAC40指數下跌0.6%，德國DAX指數下跌0.6%，兩者本月都有望逆勢下跌。

本周早些時候，法國反對黨表示將在9月8日的投票中推翻少數派政府，此次投票由總理弗朗索瓦·白魯在周一意外宣佈。企業界人士稱，該投票對經濟風險極大，重新引發了衰退擔憂。

道富環球宏觀策略主管Michael Metcalfe表示，這是投資者長期在歐洲市場大量投入資金之後，政治風險首次明顯上升。他稱：「問題在於，你要選擇承擔歐元區的財政風險，還是美元的聯儲局獨立性風險。本周看起來像是平局。」

法國CAC40指數本周迄今已下跌3.1%，落後於區域基準指數。最新數據顯示，法國8月消費者價格漲幅略低於預期，而德國數據及美國個人消費支出（PCE）報告將在當天稍晚公布。

德國商業銀行利率與信貸研究主管Christoph Rieger表示，來自多個歐元區國家的通脹數據可能顯示潛在通脹動能走弱，從而影響市場對歐洲央行12月政策的預期。

自2024年年中以來，歐洲央行已累計降息八次，並在7月維持存款利率不變，暗示在評估經濟風險變化之際可能暫停降息。

標普500指數期貨下跌0.3%，此前該指數啱啱創下歷史新高。納斯達克100指數期貨下跌0.4%。戴爾科技公司在公布人工智能服務器銷售放緩後，盤前股價大跌逾5%。

亞洲股市稍早表現不一。中國股市錄得近一年最佳單月表現，滬深300指數8月上漲逾10%，市場寄望經濟尤其是科技行業正在回暖。日本日經指數當日收跌，但本月上漲4%，同時MSCI除日本亞太指數已連續5個月上漲。中國市場中科創50指數下跌1.7%，此前一日曾大漲逾7%。

法興銀行亞洲股票策略主管Frank Benzimra表示：「當你看到如此劇烈的漲幅，隨後公司發出警告時，可以認為市場有些過度反應，但這其實是市場運行的正常方式。」

PCE重磅來襲

聯儲局主席鮑威爾此前在傑克遜霍爾年會上釋放鴿派信號，強化市場對下月首次降息的押注，但通脹仍高於目標，令市場對後續政策路徑仍存疑慮。

周五的報告預計顯示，聯儲局偏好的通脹指標——7月核心個人消費支出（PCE）物價指數預計7月按月持穩於0.3%，按年升至2.9%，為五個月來最快增速。政策制定者需要在物價壓力上升與下周預計公布的失業率上升之間尋求平衡。

瑞訊銀行分析師Ipek Ozkardeskaya寫道：「隨着關注點轉向走軟的勞動力市場數據，除非出現重大上行意外，否則9月降息預期不會被打亂，年內還有一次降息的可能。但通脹能否保持受控並無保證。」

澳新銀行亞洲研究主管Khoon Goh表示，分析師將關注關稅上調的影響是否已經顯現。他指出：「在9月FOMC會議之前，有三份關鍵數據：PCE、本周的非農就業報告，以及CPI。」

根據CME FedWatch工具，交易員目前預計9月降息概率為85%，高於一個月前的63%。聯儲局理事Christopher Waller周四表示，他希望下月開始降息，並「完全預計」未來還會繼續降息，以將利率帶向中性水平。

美元本月恐跌2%

債市方面，長期美債下跌，30年期國債收益率上升3個點子至4.90%。法國和西班牙公布的消費者物價數據弱於預期，使得歐洲債市的回調相對溫和。

歐洲30年期國債收益率本月料將錄得自3月以來的最大漲幅，法國市場波動最劇烈。法國總理弗朗索瓦·白魯已宣佈9月8日進行信任投票，外界普遍預計其將敗北。法國與德國10年期國債的收益率利差目前為78個點子，過去兩周大幅走闊。

美元基本持穩，結束此前連續三周的下跌走勢，本月恐下跌2%。美元還因聯儲局獨立性擔憂而承壓，特朗普加大對貨幣政策施壓的力度，最新舉動是試圖解僱聯儲局理事庫克。庫克周四提起訴訟，稱特朗普無權將其免職。歐元下跌0.1%，至1.1677美元，部分受到法國政治與財政擔憂的拖累；英鎊下跌0.2%，至1.3477美元，但本月仍上漲逾2%。

大宗商品方面，隨着市場對烏克蘭戰爭結束的希望減弱，更多俄羅斯供應在短期內進入全球市場的可能性降低，油價回吐了前一交易日部分漲幅。布倫特原油正走向月度下跌，投資者在地緣緊張局勢與潛在供應過剩的擔憂之間權衡。