隨着標普 500 指數（^GSPC）這一基準指數持續飆升至歷史新高，一位華爾街策略師對該指數的看法愈發樂觀。
Evercore ISI 策略師朱利安・伊曼紐爾（Julian Emanuel）將 2025 年底標普 500 指數的目標點位從 5600 點上調至 6250 點；他如今預計，在其口中 “一代人一遇” 的人工智能技術變革推動下，到 2026 年底，標普 500 指數將上漲約 20%，升至 7750 點。
短期來看，這一目標點位較當前水平略有回落。但伊曼紐爾的長期展望更爲樂觀，這凸顯出他的觀點：人工智能的應用將同時推動企業盈利與估值走高。
伊曼紐爾的樂觀預期還不止於此：他認爲，若 “人工智能驅動的資產泡沫” 形成，標普 500 指數有望升至 9000 點。不過他警告，即便通脹壓力持續，若美聯儲採取過度寬鬆的政策，也可能催生這一局面。
伊曼紐爾表示，在此過程中，指數出現 10% 或以上的回調是有可能的，但他認爲在結構性牛市中，這類回調都是買入機會。
“一生僅有兩次的機遇，” 伊曼紐爾在週日的報告中寫道，並將當前由人工智能驅動的股市上漲與 20 世紀 90 年代的互聯網熱潮相提並論。他認爲，此次與當年的不同之處在於，人工智能的應用推進速度更快、覆蓋行業範圍更廣，且能創造更廣泛的投資機會。
除了更新標普 500 指數的目標點位，這位策略師還上調了盈利預期：2025 年每股收益（EPS）從 255 美元上調至 264 美元，2026 年從 272 美元上調至 287 美元。他給出的理由包括企業對關祱的抵禦能力，以及人工智能帶來的生產率提升。
這一預期與華爾街其他機構強調的核心觀點一致：盈利仍是推動股市走勢的關鍵因素。
FactSet 上週五發布的數據顯示，在標普 500 指數成分股公司中，已有 98% 公佈了財報，第二季度盈利同比增幅有望達到 11.9%—— 這將是連續第三個季度實現兩位數增長。
超預期盈利的情況十分普遍，81% 的公司每股收益超過預期；其中，“七大科技巨頭”（Magnificent Seven）股票再度表現亮眼，盈利同比增長 26.6%，而指數中其他公司的盈利增幅僅爲 8.1%。
花旗集團（Citi）仍維持標普 500 指數年底 6600 點的預期，並於週一重申了全年每股收益 272 美元的展望。該機構指出，政策支持與具有韌性的消費者支出是額外的推動因素。
由斯科特・克羅納特（Scott Chronert）牽頭的花旗美國股票策略團隊表示，年底 6600 點的目標點位，反映出他們對以下幾點的信心：第二季度業績強勁後，盈利勢頭將持續；關祱對企業的影響 “沒有擔憂的那麼嚴重”；以及特朗普總統 “宏偉美麗法案”（One Big， Beautiful Bill）帶來的新稅收激勵政策。
不過克羅納特警告，隨着市場進入年底可能波動加劇的階段，投資者應做好應對間歇性波動的準備。
花旗預計，在第二季度盈利大幅超預期後，第三季度盈利數據可能 “參差不齊”。此外，不確定性還來自於：上週五晚些時候，美國聯邦上訴法院駁回了特朗普總統大部分全球進口關祱政策，裁定相關行政命令超出了其法定權限。這一 7：4 的判決結果在政府向美國最高法院上訴期間，暫不影響關祱的執行。
“總而言之，截至目前，與關祱相關的消息並未真正改變我們年底前的策略，” 克羅納特表示，並指出法律訴訟的最終結果仍存在不確定性。
他補充道，關祱減少可能會緩解企業的利潤率壓力，但取消關祱也將導致投資者此前認爲可部分抵消聯邦赤字的一項收入來源消失。他警告，即便盈利改善，這種情況也可能重新引發對財政問題的擔憂。
與此相關的是，美國長期國債收益率週二小幅走高，30 年期國債收益率（^TYX）上升約 5 個基點，至 4.97%—— 逐漸接近 5% 這一通常被視爲股市阻力位的關口。
在此背景下，市場短期關注點已重新轉向貨幣政策。
近期股市上漲的動力之一，是投資者押注美聯儲將在本月降息 —— 此前，美聯儲主席傑羅姆・鮑威爾（Jerome Powell）在備受關注的傑克遜霍爾（Jackson Hole）年會上的講話中，爲降息敞開了大門。這一預期將面臨上週五公佈的 8 月非農就業報告的重要考驗，而在此之前，上週已公佈了不及預期的通脹數據，且近期有跡象顯示勞動力市場走弱。
目前市場預計，9 月美聯儲降息 25 個基點的概率約爲 90%，不過本週公佈的數據可能會增強進一步大幅寬鬆的理由。美聯儲將於 9 月 17 日公佈下一次利率決議，這一決議將在很大程度上決定投資者能預期獲得多少政策支持。
責任編輯：郭明煜