東吳證券研報指出，億緯鋰能經營拐點已至，後續量利雙升，利潤彈性可期。公司25年Q2出貨27.3GWh，同環比+30%/+21%，6月產能利用率達90%，我們預計25年出貨130GWh，同增60%+，26年出貨有望達200GWh，同增50%+，27年仍維持高速增長。盈利方面，電池價格已觸底，儲能持續滿產滿銷，隨着小鵬、零跑等爆款車型放量，產能利用率持續提升，此外合資材料工廠即將盈利，我們預計Q3經營大幅改善，26年隨着大圓柱+大鐵鋰新品開啓放量，海外市場大規模放量，單wh盈利有望進一步提升，動儲業務預計貢獻70億利潤，26-27年利潤彈性可期。公司打造差異化產品，大圓柱+大鐵鋰訂單飽滿，26年佈局收穫期。考慮到下游需求超預期，維持25年歸母淨利潤47億元，同增16%，考慮到公司出貨高速增長，給予26年25x估值，對應目標價92元，維持「買入」評級。