該公司近15個月上漲35%。此前公司披露2025年半年報，在複雜的行業環境下，展現出一定韌性。公司實現營業收入120.64億元，歸母淨利潤11.55億元，同比增長3.92%。

編輯｜藍貓

投顧支持 | 於曉明

執業證書編號：A0680622030012

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Risk Disclosure

國家藥監局日前表示，“十四五”期間，共批准創新藥210個、創新醫療器械269個，且均保持加速增長態勢；目前，我國生物醫藥市場規模躍居全球第二，在研創新藥約佔全球的30%；2025年上半年創新藥對外授權總金額已接近660億美元，全球市場對中國創新藥的認可度正在不斷提升。今天帶來一隻醫藥行業細分龍頭，一起看看背後的起爆邏輯。

投資亮點：

1、公司近15個月上漲35%。

2、此前公司披露2025年半年報，在複雜的行業環境下，展現出一定韌性。公司實現營業收入120.64億元，歸母淨利潤11.55億元，同比增長3.92%。

3、公司旗下作爲亞洲最大的麻醉藥品定點研發生產基地，在國內麻醉藥市場佔據主導地位。

4、公司其黃體酮原料藥全球市場份額第一，非那雄胺、布地奈德等原料藥市場佔有率領先 ，並持續拓展甾體激素藥品管線，黃體酮軟膠囊、甲潑尼龍片等製劑新品種也已獲批上市。

醫藥行業產業鏈解析

醫藥行業產業鏈涵蓋上、中、下游多個環節。上游是基礎支撐，包含中藥材、原料藥、醫藥中間體、藥用輔料及醫藥研發等領域。其中，我國作爲化學原料藥生產和出口大國，原料藥產業規模龐大；中藥材種植面積不斷擴大，產量穩步增長。像新和成等企業，在原料藥領域具備優勢。

中游爲核心製造環節，囊括各類生物藥、化學藥、中醫藥及醫療設備器械製造。化學藥在我國醫藥市場佔比最大；生物藥發展迅猛，新藥臨牀試驗與上市數量逐年遞增；中醫藥在政策支持下穩步前行。

下游是流通與終端應用，藥品經線下醫院、藥店，以及線上電商平臺等渠道，抵達終端消費者。在流通環節，我國醫藥流通市場規模持續增長，但集中度與發達國家相比仍有提升空間。而人福醫藥在中游的化學藥（如麻醉鎮痛藥）製造領域表現突出，憑藉強大研發與生產能力，藉助下游流通渠道，將產品高效送達市場，在產業鏈中發揮重要價值。

醫藥行業未來發展趨勢

在創新藥領域，隨着老齡化加深及疾病譜改變，對創新藥需求激增。像人福醫藥，連續6年將醫藥工業10%以上營收投入研發，2025年上半年6款1類新藥獲批臨牀，未來創新藥有望持續突破，引領行業發展。

國際化層面，企業將加快“出海”步伐。人福醫藥已在美國、非洲等地建立研發中心與製藥工廠，注射用苯磺酸瑞馬唑侖獲歐盟上市許可，未來更多藥企會憑藉產品優勢開拓全球市場，參與國際競爭。

數字化與智能化也將深度融入。藉助AI技術，可加速藥物研發進程，提高研發效率與精準度；遠程醫療、智慧醫療等模式將進一步提升醫療服務可及性與質量，推動行業轉型升級，爲患者帶來更優質醫療體驗與解決方案。

醫藥生物行業有望進入新一輪發展階段

東吳證券指出，2025年上半年醫藥生物行業呈現邊際改善趨勢，製藥及CXO板塊復甦明顯。創新藥已成爲醫藥板塊重要主線，該板塊在2025年上半年收入、歸母淨利潤增速分別爲6.9%、56.1%，毛利率提升至77.7%，銷售和研發費用率持續下降，整體盈利能力小幅提升，研發投入有所回落，創新驅動和全球化佈局成爲關鍵增長點。

中信建投證券認爲，隨着CRO企業2025年上半年業績的披露，認爲行業調整基本完成，有望進入新一輪發展階段。國內醫藥領域投融資在下半年有望迎來複蘇，內需外需共振下，CRO行業有望持續估值修復。

國金證券研報指出AI新藥破局在即，建議關注管線豐富、兌現力強的企業，如英硅智能、晶泰控股等有自研管線或合作項目進入臨牀階段的賽道龍頭。同時，傳統仿創龍頭在AI領域前瞻深耕者，也具有收穫相關成果的高彈性可能。

公司成立於1993年，於1997年在上海證券交易所上市是湖北省醫藥工業龍頭企業和國家級企業技術中心，位列中國醫藥工業信息中心“2018年度中國醫藥工業百強榜”第28位。

公司簡介及主營業務

公司以研發爲先導，致力於打造國內一流的新藥研發產業化平臺；堅持“做醫藥健康領域細分市場領導者”的發展戰略，主要從事藥品的研發、生產和銷售，在國內麻醉鎮痛藥、生育調節藥、維吾爾民族藥、兩性健康等細分領域形成領導或領先地位；同時積極發展醫藥商業，穩步推進國際化進程，實現了在美國、非洲等全球範圍內的研發、市場及產業佈局。

公司股票所屬概念

MSCI中國、上證380、中證500、體外診斷、健康中國、醫療器械概念、參股券商、參股銀行、基金重倉、富時羅素、昨日觸板、熊去氧膽酸、生物疫苗。

公司國內同業公司有哪些？

北陸藥業、苑東生物、多瑞醫藥、信立泰、華特達因、華東醫藥、貝達藥業、復星醫藥、恆瑞醫藥、麗珠集團、華邦健康、億帆醫藥、雙鷺藥業、科倫藥業、海思科、普利退、華潤雙鶴、健康元、華海藥業、健友股份、微芯生物、康弘藥業、德展健康、興齊眼藥、南新制藥、康芝藥業、金陵藥業、海欣股份、易明醫藥、魯抗醫藥、羅欣藥業、華北製藥、昂利康、哈三聯、辰欣藥業、國藥現代、復旦張江、聯環藥業、奧賽康、ST長康、力生製藥、誠意藥業、東誠藥業、海正藥業、華仁藥業、金城醫藥、吉貝爾、恩華藥業、衛信康、靈康藥業、京新藥業、潤都股份。

企業性質是什麼？

公司屬於央企國資控股企業。

公司財務透視：業績增長與估值

此前公司披露2025年半年報，在複雜的行業環境下，展現出一定韌性。公司實現營業收入120.64億元，歸母淨利潤11.55億元，同比增長3.92%。

股價爆發動因

公司核心業務麻醉藥板塊，在老齡化及手術量增加背景下，市場需求攀升，核心產品瑞芬太尼、舒芬太尼市佔率超65%，穩固的市場地位保障了營收增長，刺激股價上揚。

公司“歸核聚焦”策略成效顯著，資產負債率降至43%，優化資本結構，降低財務風險，提升投資者信心。同時，研發投入持續加大，500餘個在研項目、60餘個1、2類新藥項目，爲未來增長儲備動力，研發成果預期帶動股價上升。

招商創科118億元參與控股股東當代科技重整，央企入駐帶來資金、渠道與管理優勢，爲公司全國佈局及國際化拓展提供助力，市場對其未來發展預期向好。

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