金吾財訊 | 中國銀河證券發研報指，受8月國家發改委等四部委聯合發布《關於規範招商引資行為有關政策落實事項的通知》（簡稱「770號文」）的影響，政策不確定性下原本依賴政策優惠獲取低成本廢銅原料的企業開始減產，導致陽極板供應緊張，SMM預計9月不用銅精礦（廢銅或陽極板）冶煉廠的開工率為59.9%按月-8.3pct，且廢銅供應緊張加劇或持續到年底。此外，SMM統計9月國內將有5家冶煉廠有檢修計劃，涉及粗煉產能100萬噸；10月有檢修計劃的冶煉廠將達6家。受原料短缺與計劃檢修的雙重影響，預計9月國內精銅產量預計將減少，10月精銅產量也或將繼續走低。需求方面「金九銀十」傳統旺季開啓，下游訂單有望逐漸回暖，銅消費有望按月提升。在供應與需求的共振作用下，國內精銅月度供需缺口或將打開，國內社會庫存有望在目前21.78萬噸的歷史低位基礎上加速去庫，疊加9月聯儲局的降息預期，或將催化銅價走強上漲。