（卓創資訊分析師趙澤澤）
關鍵詞：鋼鐵 PMI、季節性、工業用鋼
【導語】從8月鋼鐵行業PMI以及製造業PMI來看，預期9月工業用鋼市場供需基本面有好轉，在未有提前透支的情況持續下，9月季節性需求好轉或體現較為明顯，加之供應端生產減弱預期，預計9月工業用鋼市場或震盪上行。
作為最主要的先行指標，PMI指數對於鋼鐵行業具有重要的意義，本文嘗試通過解析鋼鐵行業PMI以及製造業PMI數據來分析鋼鐵市場9月可能出現的情況。
鋼鐵PMI情況解析：鋼鐵行業略有轉弱
從中物聯鋼鐵物流專業委員會調查、發布的鋼鐵行業PMI來看，2025年9月份為49.80%，按月上期減少0.70個百分點，再次回到50%枯榮線下方。從分項指數來看，供應端生產指數由51.90降至48.00%，生產積極性下降。從間接來看需求端，產成品庫存指數增加，整體庫存再次上升；新出口訂單50.40%，較上月增加4.30個百分點，出口維持向好局面；新訂單指數49.70%，較上期減少2.20個百分點，整體鋼鐵市場供需形勢略有轉弱。原料方面，原材料庫存指數以及採購量指數均出現較大的上升，結合原材料焦炭等價格上漲來看，鋼鐵成本端壓力有所增大。綜合來看，當前鋼鐵市場供需壓力增大，成本增強，基本面與成本端博弈加碼。
製造業PMI情況解析：製造業存季節性好轉
國家統計局服務業調查中心、中國物流與採購聯合會發布數據顯示，2025年8月份，製造業採購經理指數（PMI）為49.40%，比上月增加0.10個百分點，整體製造業延續略趨強。
從分項指數來看，重要的生產指數本期在50.80%，較上期增加0.30個百分點，繼續高於50%的枯榮線，對於鋼鐵等上游原料的需求保持增長。新訂單指數49.50%，較上期增加0.10個百分點，但仍在50%枯榮線下方，新訂單處於減少狀態，不過採購量指數達到50.40%，較上期增加0.90個百分點，整體製造業生產、採購較上月均有所擴張，製造業對於工業用鋼市場的需求仍存在季節性的擴張。
對於後期鋼價的判斷：震盪上行
結合鋼鐵行業以及下游製造業相關的情況，對於9月當前工業用鋼市場來看，整體鋼鐵生產積極性下降，其中螺紋鋼等建築用鋼生產積極性相對較高，工業用鋼預期9月產量下滑。需求端來看，製造業企業生產、採購處於擴張狀態，符合季節性需求特徵，且受到閱兵等影響，鋼鐵市場未發生提前性的需求透支跡象，工業用鋼市場需求或在9月體現較為明顯，整體供需矛盾呈減弱狀態，預計9月工業用鋼市場震盪趨強，價格上行。
責任編輯：李鐵民