隨着交易員加大對美聯儲更快降息步伐的押注，美股股指期貨和債市小幅走高，近期因政府債券市場動盪帶來的緊張情緒有所緩和。
截至發稿，道指期貨跌0.04%，標普500指數期貨漲0.17%，納指期貨漲0.18%。
德國DAX指數漲0.81%，英國富時100指數漲0.17%，法國CAC40指數漲0.00%，歐洲斯托克50指數漲0.39%。
本週再度浮現的發達經濟體債務驅動型財政支出擔憂，曾引發股市拋售，但隨着美聯儲官員的鴿派言論和勞動力市場走弱跡象顯現，市場對美國儘早降息的希望升溫，擔憂有所緩解。
IG Group 首席市場分析師 Chris Beauchamp表示：“隨着今日收益率趨於平穩，或許可以說，初秋、晚夏這波小型恐慌情緒已經稍稍退去。”
不過，歐洲長期債券收益率仍接近多年高點，市場焦點落在法國。該國政府在推動 2026 年預算緊縮後，下週可能面臨倒颱風險。9 月曆來也是市場的艱難月份。
交易員在經歷了幾天因估值過高與政府財政擔憂而驅動的股債劇烈波動後，正放緩操作。
美聯儲9月降息已成定局
近幾日，多位美聯儲官員加強了市場對即將降息的預期。與此同時，數據不斷突顯勞動力市場走軟，掉期合約顯示交易員幾乎已完全押注本月降息25個基點，並在10月是否再度降息的問題上出現明顯分歧。在週三之前，大多數交易員只預期美聯儲會在12月再度降息一次。
三菱日聯金融集團全球市場研究主管 Derek Halpenny 表示：“市場對本月美聯儲降息的預期更爲堅定，這對債券收益率施加了一定下行壓力。”
他補充稱，總體上市場仍處於“整固觀望”狀態，等待週五的非農就業數據。
法國巴黎資產管理公司法國及南歐目標配置主管Fabien Benchetrit表示：“9月的降息已成定局，但之後我們沒有特別強的信心。就股市而言，我們在尋找機會，若出現短暫疲軟，我們會選擇加倉。”
盯緊非農
債市方面，美國 10 年期國債收益率小幅下降至 4.2%，對利率更敏感的 2 年期收益率維持在 3.6% 上方。
德國 30 年期國債收益率下跌逾 1 個基點至 3.3%；法國 30 年期國債收益率下降至 4.45%，此前週二一度觸及 4.523%，爲 2009 年 6 月以來最高，因市場擔心法國政府可能再度面臨垮臺。
關鍵的非農就業數據將在週五公佈，但交易員們將先迎來特朗普總統提名的美聯儲理事候選人 Stephen Miran 的確認聽證會，他將接替即將辭職的庫格勒。
彭博調查的經濟學家預計，8月非農新增就業約爲7.5萬個，失業率預計爲4.3%。若連續四個月新增就業不足10萬，將是自2020年疫情爆發以來最疲弱的一段時期。
德意志銀行宏觀研究主管 Jim Reid 表示：“考慮到特朗普已經解僱了美聯儲理事麗莎·庫克，並多次批評美聯儲主席鮑威爾，參議員們對 Miran 關於美聯儲獨立性的看法提問將會很有意思。”
Miran 在週三發佈於參議院銀行委員會網站上的證詞中表示，他打算“維護”美聯儲的獨立性。
油價連續第二天下跌，因交易員擔心OPEC+可能增產，同時行業估算顯示主要儲油中心庫存增加。布倫特原油跌破每桶67美元，美國WTI原油則跌向63美元。
現貨黃金下跌0.6%，至3，538.56 美元，或中斷此前連續7個交易日上漲的勢頭。週三，金價曾觸及歷史高點 3，578.50 美元。
瑞銀預警：美國經濟已滑入疲軟區域。
瑞銀警告稱，根據2025年5月至7月的“硬數據”，美國經濟出現衰退的風險高達93%。瑞銀將當前狀況描述爲“穩定但風險較高”，用醫學術語來說，這就像高血壓，可能不會馬上崩潰，但很危險。
瑞銀並未正式預測會出現經濟衰退，但預計2025年經濟增長乏力，2026年可能復甦。瑞銀還強調了信貸市場的壓力，稱根據信貸指標，經濟衰退的可能性已升至41%，幾乎是1月份的兩倍。
美股小盤股或分化，盈利型小盤股有望表現更佳。
美股小盤股的反彈行情如今已告一段落，原因是投資者擔心，利率下調的速度和幅度不足以支撐那些負債沉重的公司。30年期美債收益率可能突破5%的不確定性打擊了小盤股的人氣。同時，由於美國經濟前景的不確定，市場也擔心即使美聯儲本月放鬆政策，也可能再次進入暫停觀望模式。這些因素令交易員們缺乏大舉押注小盤股的理由。不過，分析師們正逐一審視該板塊的公司，並押注於那些能夠在不確定環境中依然具備盈利能力的企業。
焦點個股
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責任編輯：郭明煜